США купили 9% Intel: плюсы и минусы для акционеров

Представьте: вы, бедный Intel, уже год как получили обещанные $8,87 млрд от CHIPS Act, а потом вдруг правительство США говорит: «А давайте-ка вместо денег мы возьмем акции«. И вот тебе на, 433 миллиона штук по $20,47 за штуку. В итоге государство получает почти 9% компании, а вы сидите и думаете: «Ну и зачем мы подписали этот договор?»

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

Да, в Америке такое нечасто увидишь. Обычно это больше похоже на сценарий из какого-нибудь соцреалистического фильма, где государство все контролирует. Но тут, видимо, решили добавить драмы в сюжет.

Почему это плохо

Бесплатный сыр оказался в мышеловке

Вот вы, Intel, думали, что получите деньги просто так, как и подобает субсидии. Но вместо этого вам подсунули акции. Причем, как оказалось, государство решило, что лучше будет владеть частью компании, чем просто финансировать проекты. А вы ведь уже начали строить фабрики, но не все еще закончили. Теперь акционеры получили дилution, о котором не просили. Красиво, конечно, но как-то не по-доброму.

Государство может напугать зарубежных клиентов

76% продаж Intel идут за пределами США. И тут вдруг правительство США становится акционером. Как думаете, китайские клиенты обрадуются? Особенно после того, как Китай запретил использовать чипы Nvidia H20. Может, и до Intel очередь дойдет. В мире технологий даже тень подозрения может стать причиной для отказа.

Правительство будет голосовать вместе с советом директоров

Совет директоров Intel, конечно, не всегда был идеален. Некоторые члены даже участвовали в том, как компания проиграла гонку с TSMC. Теперь у них появился новый союзник — государство. И хотя оно обещает не вмешиваться в управление, но его голос добавляет веса совету. А если совет решит что-то нелегальное? Акционерам придется туго.

Почему это хорошо

Intel получает деньги здесь и сейчас

Первые $5,7 млрд уже на счету, остальные поступят, когда Intel выполнит обязательства по программе Secure Enclave. Это помогает улучшить баланс и дает уверенность клиентам. К тому же, компания избавлена от некоторых условий CHIPS Act, например, от необходимости платить излишки прибыли государству.

Государство может «подтолкнуть» клиентов к Intel

Хотя прямых указаний не будет, но крупные компании, такие как Apple, могут подумать о переносе производства в США, чтобы угодить администрации. Это может увеличить спрос на услуги Intel Foundry Services (IFS).

Softbank не стал бы инвестировать без поддержки США

Сразу после объявления правительства о своем вкладе Softbank вложил $2 млрд в Intel. Это не совпадение. Возможно, японский гигант надеется, что его дочерние компании, такие как Arm Holdings, начнут использовать производственные мощности Intel.

Intel может выйти из тени

Государство не стало бы вкладывать деньги, если бы не видело перспектив. Технология 18A с backside power и gate-all-around транзисторами может вернуть Intel в гонку. Первые чипы Panther Lake появятся в этом году, а значит, у компании есть шанс показать, что она еще не выбыла из игры.

В итоге: больше плюсов, чем минусов

Да, акционеры потеряли часть контроля, но зато Intel получила необходимые средства и потенциальных клиентов. Если правительство поможет привлечь заказы, то сделка окупится. А рост акций Intel после новости говорит сам за себя. Иногда приходится заключать сделки с дьяволом, чтобы выжить. 📈

Смотрите также

2025-09-02 04:12