Стоит ли покупать акции с высокими дивидендами в S&P 500?

Всё чаще происходит так, что на первом плане рассказа о трёх компаниях — United Parcel Service (UPS), Conagra Brands (CAG) и LyondellBasell Industries (LYB) — стоит некий странный парадокс, поразительный своей несуразностью. Эти организации, словно неведомые существа, находящиеся в различных временных измерениях, как будто соединены неким неумолимым законом, что, отчасти, определяет их непосредственную судьбу. Их объединяет два важных фактора: принадлежность к S&P 500 (^GSPC) и то, что они единственные среди членов этого существуют с доходностью, превышающей 7.5%. Однако, стоит отметить, что эти жадные шепоты высоких дивидендов могут скрывать под собой ужасный мир рисков. Давайте более тщательно проанализируем, какова же реальность этих трёх акций.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

1. United Parcel Service: 7.8% доходность

Что же может сделать коричневый цвет для вас? Хотя в последние дни это вопрос становится пугающе актуальным. За 2023 год доходы компании обрушились на 9%, а последние шесть кварталов принесли негативный рост в четыре из них, что вскрывает безжалостную характеристику фактической прибыльности, которая с 2021 года сократилась вдвое. Акции логистического гиганта также не пережили бурю, потеряв более 60% своей стоимости с высоты 2021 года, уступив более трети всего за последний год.

Легко понять, почему UPS расцветала четыре года назад, когда пандемия заставила нас стать домоседами, заказывая товары на черном рынке доставки. Но в то же время, этот же сюжет перевернут: тарифы и угасающее доверие потребителей явились основной преградой для спроса. Соглашение с профсоюзом Teamsters, достигнутое компанией два года назад, гарантирует рост затрат на труд в течение точно ограниченного периода трех лет, создавая неумолимый ритм непредсказуемости. Вдобавок, неожиданное изменение в отношениях с давним партнером — Amazon — обнажает всю сетевую сложность этих коммерческих отношений.

Когда-то UPS и Amazon были, вероятно, теми самыми, кто были заметками в одной симфонии. Однако, как раз в момент, когда электронная коммерция стала актуальной, Amazon прервала эту симфонию, расширив свои связи с другими транспортными компаниями и создав собственный парк последней мили. Позднее этим летом стороны согласились сократить объем грузоперевозок более чем на половину в течение следующих двух лет.

UPS утверждает, что это создаст для неё возможность сосредоточиться на бизнесе с высокой маржой. Аналитики в каких-то аспектах склонны согласиться. Однако оставшаяся часть этого года будет продолжать быть проблемной. Уменьшение выручки будет ускоряться во второй половине года, а прибыльность упадёт ещё больше. Ожидания экспертов указывают на стабильность выручки при увеличении прибыльности в следующем году, однако это будет всего лишь тенью на фоне того, что она будет зарабатывать лишь половину от своего уровня в 2021 году.

Что-то должно измениться, чтобы обременительный дивиденд оставался устойчивым. Даже предсказанная на следующий год прибыль в размере $7.23 за акцию оборачивается жестким коэффициентом выплат в 91%. Любые проблемы на этом пути могут положить конец 16-летнему циклу повышения дивидендов. Существование опасности понижения дивидендов как реальной возможности нависает над бизнесом, как злая тень, если ураганные ветры не утихнут в ближайшее время.

2. Conagra Brands: 7.6%

Не исключено, что в вашем холодильнике или кладовой присутствует какая-то продукция Conagra. Подобно клеточному структуре, чье содержимое представляет собой соусы Hunt’s и распыляемые масла Pam, их бизнес в сегменте потребительских товаров с курировкой вкусов подразумевает определенную стабильность, но, к сожалению, претерпевает заслуженное лишение.

Доходы компании сокращаются два года подряд. Несколько analysts упразднили свои ценовые прогнозы после того, как четвертый квартал не оправдал ожиданий ни по доходам, ни по прибыли. Прогнозы для нового 2026 финансового года предвещают ровный рост, при этом доходы останутся плоскими, а прибыль будет существенно ниже ожидаемого рынка. Соотношение выплат составляет 79% согласно среднему прогнозу чистой прибыли для этого финансового года, что — не блестяще, но с натяжкой может быть устойчивым, если компания сможет увеличить свои маржи.

3. LyondellBasell Industries: 10.7%

Наивысшая доходность среди S&P 500 — и это чувство неуверенности, точно как удар в описанную реальность — принадлежит LyondellBasell. Это не звуковой сигнал успокоения, это скорее тревожный сигнал. Производитель химикатов и пластиков, используемых в автомобильной и упаковочной индустриях, продолжает наблюдать за резким сокращением своей прибыльности на протяжении четырёх лет подряд.

Это одна из тех акций в списке, которая в данный момент не может обеспечить свои распределения за счёт заявленной прибыли. Ситуация немного улучшается, если сфокусироваться на денежном потоке и кассовых доходах, но LyondellBasell всё ещё находится в полном замешательстве в рамках циклической индустрии. Быть химической акцией с такой высокой доходностью в S&P 500 — значит присутствовать там с опасностью. Dow Inc. была на вершине этого списка до этого лета, пока не уменьшила свои аппетитные дивиденды вдвое в июле. Если LyondellBasell исчезнет с этого списка в течение следующих месяцев, то ожидать этого не стоит удивляться.

Таким образом, инвестируя в высокие дивиденды, мы погружаемся в тёмные перипетии рынка, и, возможно, каждому из нас следует задуматься о своей стратегии, о своих предпочтениях и о бездне, в которую мы можем оказаться.

😟

Смотрите также

2025-09-24 18:15