Стоит ли покупать Plug Power, пока цена ниже $2?

Plug Power (PLUG) не является акцией дешевого стартапа, но и не слишком далеко от нее — цена его акций висит в воздухе, как просто хрупкая тарелка, на которой лежит кусочек пирога, который никто не хочет есть. Стоит ли брать этот кусочек, пока он еще не упал на пол? В бизнесе происходят интересные вещи, но и тени таинственных забот крадутся по углам.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

Что делает Plug Power?

Plug Power хвастается, что он «гигант, строящий систему водорода, которая идет от начала до конца». Его дело — создание водорода, его хранение, доставка и генерация энергии из топлива. Главное преимущество водорода — он не выделяет парниковые газы. Основные продукты — тепло, которое превращается в энергию, и вода, которая нужна для жизни.

В итоге, Plug Power — это бизнес чистой энергии. Он не возобновляемый, как солнечные батареи, но водород имеет свои магические применения. Например, использовать водород для тележек в закрытом помещении — это как магия. Водород также привлекателен для грузовиков и генераторов. В мире энергии есть место для водорода.

Однако инфраструктура вокруг углеводородов, солнечной и ветровой энергии уже давно построена. Plug Power — это крошечный бизнес, пытающийся соперничать с гигантами. Чтобы понять это, представьте: в квартале 2025 года Plug Power получил около 174 миллионов долларов. ExxonMobil (XOM), гигант нефти, получил 7,1 миллиарда, а Brookfield Renewable Partners (BEP), чистый гигант, — 1,7 миллиарда. Всё дело Plug Power будет просто копейкой для них.

Plug Power: Шанс и риск

Быть маленьким — не значит быть плохим. Есть причины любить технологию водорода, которую Plug Power пытается разработать. Например, его выручка в 174 миллиона в квартале 2025 года выросла на 21% год-over-год. Выручка от электролизеров утроилась, ведь электролизер разделяет воду на водород и кислород.

Компания также работает над своей структурой издержек. Фактически, валовая маржа резко выросла. Это хорошо, но есть проблема. Валовая маржа во втором квартале была отрицательной — 31%. Это огромное улучшение по сравнению с 92% в том же квартале 2024 года, но все же говорит о бизнесе, который еще не близок к прибыли. Цель на 2025 год — достичь нулевой валовой маржи.

Быстрый взгляд на любой отчет о прибылях и убытках покажет, что этого недостаточно для Plug Power, чтобы получить положительную прибыль. Валовая маржа показывает только доходы и затраты на их получение. Есть другие значительные расходы ниже по отчету, включая исследования и разработки и общие административные расходы. Ни один из них не является опциональным, и, в случае Plug Power, R&D важен для создания рынка водорода.

Plug Power, возможно, лучше оставить амбициозным

Пока Plug Power не станет устойчиво прибыльным, большинство инвесторов лучше избегать акций. Да, низкая цена означает возможность войти в бизнес, поддерживающий интересную технологию. Но факт того, что он теряет деньги, без видимого конца, говорит, что это бизнес, который не стоит риска для всех, кроме самых амбициозных инвесторов. И даже тогда, вам нужно сильно верить в историю водорода, лежащую в основе бизнеса Plug Power.

Смотрите также

2025-09-10 04:46