Стратегия и Биткоин: Неизбежный итог?

Компания Strategy (ранее известная как MicroStrategy) оказалась пионером в весьма специфической модели финансирования – накоплении Bitcoin. Когда традиционный бизнес компании пришел в упадок, руководство решило, что спасение видится в криптовалютных инвестициях. Это был, скажем так, смелый ход.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

В течение последних пяти лет Strategy действительно опережала Bitcoin по темпам роста – 196% против 169%. Однако последний год показал, что чудес не бывает. Иллюзии рассеиваются, как дым.

На момент написания статьи, Bitcoin торгуется примерно на том же уровне, что и год назад. А акции Strategy потеряли более половины своей стоимости. Можно ли говорить о закономерности? И чем это грозит в 2026 году?

Почему падение Strategy может продолжиться

Чтобы понять перспективы Strategy, необходимо разобраться в сути их финансовой модели. Она проста, как и все рискованные предприятия. Компания выпускает новые акции и берет кредиты, чтобы покупать Bitcoin. Когда рынок криптовалют рос, это казалось гениальным решением.

Выпуск новых акций и заимствования работают, пока цена Bitcoin растет. Компания продает долю в себе, зачастую по завышенной цене, рассчитывая на дальнейший рост. Большая часть рыночной капитализации Strategy привязана к стоимости Bitcoin, а успех финансовой модели напрямую зависит от цены криптовалюты.

Когда Bitcoin стагнирует, выпуск новых акций и заимствования оказывают негативное влияние на акционеров. Долги растут, а прибыли нет. Это все равно, что строить дом на песке. Акционеры, осознав риски, начали избавляться от акций компании.

Если Bitcoin продолжит торговаться в боковике или покажет незначительный рост в 2026 году, акции Strategy, вероятно, столкнутся с новыми волнами распродаж. В случае существенного падения Bitcoin, акции могут рухнуть ниже текущих уровней. Однако, если Bitcoin взлетит, Strategy может опередить его по темпам роста. Это, впрочем, лишь надежда, а надежда – плохой советчик.

Прогнозировать будущее Bitcoin невозможно. Однако, учитывая общую ситуацию на рынке криптовалют, я не ожидаю значительного роста в 2026 году. В этой связи, покупка акций Strategy сейчас представляется мне рискованной затеей. Если вы хотите инвестировать в Bitcoin, лучше купить его напрямую. Это, по крайней мере, избавит вас от лишних посредников и сопутствующих рисков.

Смотрите также

2026-01-19 16:42