Танцы тарифов и призраки скидок

Верховный суд, словно капризный коллекционер, отменил некоторые пошлины, наложенные администрацией Трампа. И вот, рынок, как потревоженная бабочек коллекция, затрепетал. Особенно заметно это отразилось на акциях двух гигантов розничной торговли. Казалось бы, триумф свободного обмена, однако, как всегда, дьявол кроется в деталях – или, в данном случае, в тонкостях тарифной политики.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Amazon и PDD, словно два коня, почувствовав запах овса, поднялись на 3% и 4% соответственно. За этим кратковременным взлётом, однако, скрывается не столько фундаментальное изменение, сколько нервная реакция инвесторов – подобно тому, как мотылек бросается на искусственный свет.

Почему Amazon и PDD взлетели?

Amazon, этот всеобъемлющий цифровой базар, получает около четверти своих чистых продаж от услуг сторонних продавцов. И значительная часть этих продавцов базируется в Китае. PDD, третий по величине электронный торговый центр в Китае, позволяет своим китайским торговцам экспортировать свои товары, особенно в Америку, через свою трансграничную площадку Temu. По сути, мы имеем дело с тщательно выстроенной цепочкой, где каждая деталь, каждая пошлина, влияет на конечную цену.

Таким образом, отмена пошлин, наложенных администрацией Трампа, даёт китайским продавцам на Amazon и Temu возможность снизить цены и привлечь новых покупателей. Казалось бы, простой вывод, однако, рынок – это не линейная функция, а сложная, многомерная головоломка.

Но сохранится ли этот взлёт?

Похоже на зелёный свет для Amazon и Temu, но не стоит торопиться с выводами. Решение Верховного суда не восстанавливает правило «de minimis», которое ранее освобождало от пошлин зарубежные отправления стоимостью менее 800 долларов. Amazon и Temu извлекали выгоду из этого правила, облегчая недорогие трансграничные продажи из Китая в США. Это было удобно, почти неприлично удобно.

Администрация Трампа отменила это правило в августе прошлого года, вынуждая покупателей платить пошлины на каждый товар, поступающий в США, независимо от его стоимости. Более высокие цены и увеличенное время доставки сделали покупку товаров из Китая менее привлекательной. И это, знаете ли, не совсем то, чего ожидают избалованные американские потребители.

Другой нюанс – введение администрацией Трампа нового «глобального» тарифа в размере 15% в соответствии с разделом 122 Закона о торговле 1974 года в ответ на решение Верховного суда. Этот тариф может действовать до 150 дней, после чего Конгрессу потребуется одобрить любое продление. Это своего рода «страховка» от чрезмерного оптимизма.

Инвесторам не стоит ожидать значительных краткосрочных прибылей

Amazon, PDD и другие розничные акции отреагировали на решение Верховного суда нервным подёргиванием, но мало что изменилось. Зарубежные трансграничные продавцы, возможно, будут платить немного более низкие тарифы (в зависимости от продукта и страны происхождения). Однако правило «de minimis» остаётся замороженным, и им всё равно придётся ориентироваться в новых «глобальных» тарифах. Рынок, как всегда, предпочитает сложные решения простым.

Смотрите также

2026-02-23 23:32