Target: Комедия Охлаждающих Продаж

Господа, позвольте представить вам зрелище, достойное пера великого Мольера! Мы наблюдаем за компанией Target (TGT +1.72%), некогда блистательным торговым домом с почти двумя тысячами лавок по всей Америке, ныне погрязшей в странной меланхолии. Акции ее, словно старый актер, утратили былой блеск, упав более чем на тридцать процентов за последние пять лет. И хотя по нынешней цене в сто двадцать долларов она кажется, скажем так, не слишком разорительной, но и взлететь ей, боюсь, не суждено.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Акт I: Угасающий Азарт Торговли

Позвольте доложить, что поток покупателей, некогда бурливший в этих стенах, заметно ослабел. Сопоставимые продажи выросли всего на 2.2% в 2022 финансовом году (завершившемся в феврале), затем свалились на 3.7% в 2023-м, едва поднявшись на 0.1% в 2024-м и вновь рухнув на 2.6% в 2025-м. И что же мы слышим в прогнозах на 2026 год? «Небольшое увеличение сопоставимых продаж». Ах, какая скромность! Словно робкий поклонник, а не торговый гигант!

Аналитики предсказывают рост общего дохода лишь на 2%, до 106.75 миллиардов долларов в 2026 году. Но даже это скромное достижение не дотягивает до 107.41 миллиарда, заработанных в 2023-м. Причины? Инфляция, конкуренция со стороны таких титанов, как Walmart (WMT +0.58%) и Amazon (AMZN +0.43%), вялые продажи крупногабаритных товаров, перебои в поставках… и, о ужас, растущий «убыток от усушки» из-за воровства! К тому же, компания навлекла на себя гнев общественности, отказавшись от инициатив в области разнообразия, инклюзивности и продаж товаров, посвященных определенным вкусам. Ох, эти политические баталии!

Акт II: Уменьшающиеся Маржи и Убывающие Запасы

Когда поток покупателей ослабел, компания прибегла к хитрому трюку: снижению цен на товары. Это, конечно, помогло избавиться от залежавшегося товара, но привело к сокращению валовой маржи с 28.3% в 2021 году до 23.6% в 2022-м. В 2024 году маржа ненадолго восстановилась до 28.2%, но затем вновь рухнула до 27.9% в 2025-м, когда компания вновь прибегла к скидкам, продавала менее прибыльные товары и столкнулась с ростом затрат на отмену заказов. Неужели это все, на что способна эта некогда процветающая империя?

Руководство прогнозирует лишь незначительное увеличение скорректированной операционной маржи в 2026 году, несмотря на все усилия по сокращению затрат. Кажется, компания лишь оттягивает неизбежное.

Акт III: Новый Директор и Старые Заботы

На сцену выходит новый директор, господин Майкл Фидделке, ранее занимавший должность операционного директора. Он уже начал перетасовку кадров, сократил пятьсот корпоративных должностей и увеличил штат в некоторых магазинах, стремясь улучшить обслуживание покупателей. Господин Фидделке также считает, что Target должен более тщательно подбирать ассортимент, чтобы отличаться от Walmart и Amazon. Хм, звучит разумно, но…

Эти шаги, возможно, дополнят планы по спасению компании, начатые предыдущим директором, господином Брайаном Корнеллом, который расширял электронную коммерцию, внедрял искусственный интеллект и улучшал ассортимент товаров. Но сможет ли господин Фидделке стабилизировать рост, когда он не смог этого сделать в качестве операционного директора? Сомневаюсь.

Эпилог: Стагнация как Предзнаменование

Низкая оценка и дивидендная доходность в 3.8% могут ограничить падение акций, но вряд ли они взлетят, пока компания не улучшит свои показатели и маржу. Поэтому я полагаю, что акции Target будут торговаться в боковике до конца года. И это, господа, печальный финал для некогда блистательного торгового дома. Занавес.

Смотрите также

2026-03-10 17:32