Тень Бычьего Рынка: О чём Молчат Графики

Иной раз, наблюдая за лихорадочным плясом котировок, невольно вспоминаешь о непостоянстве человеческих надежд. Словно над нами, над этим цифровым полем битвы, нависла тень. Тень бычьего рынка, чьи последние лучи, как мне кажется, вот-вот угаснут. Но прежде чем озвучить столь, возможно, неприятный прогноз, следует признать: мы все склонны к самообману, особенно когда речь заходит о деньгах. Недавно я полагал, что индекс S&P 500 довольствуется скромным ростом в 2026 году. Но, как учит нас опыт, первоначальные предположения – лишь слабый набросок, который необходимо корректировать под влиянием новых обстоятельств. И эти обстоятельства, увы, не сулят ничего хорошего.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Называть же нынешний подъём «рыноком Трампа» – чистая лесть. Он начался ещё при Байдене, что, впрочем, не мешает бывшим лидерам приписывать себе все заслуги. Позволим себе эту снисходительность и будем считать, что мы наблюдаем закат «рынка Трампа», а вместе с ним – и потенциальное начало коррекции. Но в этом хаосе, в этой неразберихе, всегда найдутся те, кто сумеет извлечь выгоду. Не стоит думать, что все вокруг рушится. Просто нужно смотреть чуть дальше, чуть глубже.

Несколько Тревожных Признаков

Что заставило меня пересмотреть свои прежние оценки? В первую очередь, конечно, обострение ситуации на Ближнем Востоке и, как следствие, неизбежное нарушение торговых путей через Ормузский пролив. Повышение цен на нефть – это не просто удар по кошельку автолюбителей. Это цепная реакция, которая затрагивает практически все сферы экономики. Я, конечно, надеюсь на скорейшее и мирное разрешение конфликта, но, боюсь, инфляция в этом году не только не снизится, но и, напротив, ускорится.

Индекс цен производителей (PPI) уже показывает тревожную динамику, выросши на 3,4% в годовом исчислении. И это ещё до эскалации конфликта. К тому же, экономика США демонстрирует признаки слабости. В четвертом квартале 2025 года темпы роста ВВП замедлились до 1,4%. Нельзя, конечно, списывать всё на правительственный шатдаун, но снижение темпов роста – это сигнал, который нельзя игнорировать, особенно на фоне потери 92 000 рабочих мест в феврале.

Федеральной резервной системе предстоит непростой выбор. Снижение процентных ставок может разжечь инфляцию, а повышение – задушить экономический рост. Это классическая дилемма, в которой нет простого решения. К тому же, оценка рынка по коэффициенту CAPE находится на одном из самых высоких уровней за последние два десятилетия. Рынок, словно натянутая струна, ждёт малейшего толчка, чтобы разорваться. Он, кажется, ожидает совершенства, но реальность далека от этого.

Три Острова Надежды

Я не склонен к пессимизму, но, боюсь, «рынок Трампа» выдохся. Однако есть три компании, которые, на мой взгляд, смогут устоять даже в случае коррекции. Berkshire Hathaway (BRKA 1.24%) (BRKB 1.43%) – это своего рода убежище для осторожных инвесторов. Уоррен Баффет оставил после себя огромный денежный запас, который позволяет Грегу Эйбелу совершать выгодные покупки на падающем рынке. Это как старый капитан, который знает, когда нужно укрыться от бури.

Страховой и коммунальный бизнес компании останется устойчивым даже в случае экономического спада. Диверсифицированный портфель также играет важную роль, особенно учитывая ограниченную подверженность секторам, которые наиболее пострадают в случае рецессии.

Enbridge (ENB +0.15%) выиграет от повышенного спроса на нефть и газ на фоне нестабильности на Ближнем Востоке. Её трубопроводы транспортируют значительную часть нефти и газа по всей стране. Но Enbridge – это ещё и коммунальная компания, являющаяся крупнейшим оператором газовых сетей в Северной Америке. Это как надежный источник тепла в холодную зиму.

Многие инвесторы любят владеть акциями, выплачивающими дивиденды, во время медвежьих рынков. Высокая дивидендная доходность Enbridge (5,2%) и 31-летний опыт увеличения дивидендов должны быть привлекательными.

Здравоохранение – это, пожалуй, самый защищенный сектор. Пациенты не могут прекратить прием жизненно важных лекарств только потому, что рынок падает. Именно поэтому я думаю, что Vertex Pharmaceuticals (VRTX 4.58%) может вырасти даже в случае падения S&P 500. Компания обладает практически монополией в лечении муковисцидоза. У неё также есть новый не опиоидный препарат для обезболивания, который может стать блокбастером. Это как верный друг, который всегда рядом в трудную минуту.

В качестве бонуса, Vertex может получить несколько важных катализаторов в этом году. Компания планирует подать заявку на ускоренное одобрение препарата povetacicept для лечения IgA-нефропатии в первой половине 2026 года. Кроме того, Vertex может опубликовать результаты финальной стадии исследования inaxaplin для лечения заболеваний, вызванных APOL1, к концу года.

Смотрите также

2026-03-28 10:53