Тень Палантира и шепот песка

Многие годы спустя, когда пыль от забытых пророчеств осела на серверы, а эхо нереализованных обещаний заполнило залы бирж, старик, чье имя давно стерлось из памяти, вспоминал, как в один из знойных дней октября, когда воздух дрожал от нетерпения, Палантир, казавшийся тогда неприступной крепостью, начал медленно опускаться в тени. Это было предзнаменование, шепот ветра, предвещающий перемены, которые, как он теперь понимал, были неизбежны. А ведь тогда, в те дни, казалось, что ничто не может остановить этот взлет, что сама судьба благоволит компании, плетущей сети из данных.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Палантир, словно диковинный цветок, распустившийся на почве искусственного интеллекта, действительно поразил воображение. В 2023 году акции взмыли вверх на 167%, а в 2024-м – на ошеломляющие 340%. Казалось, сама логика рынка была нарушена, уступив место лихорадке, охватившей инвесторов, опьяненных перспективами безграничного роста. Компания, предлагающая программное обеспечение для управления и анализа огромных массивов данных, стала символом новой эпохи, эпохи, когда информация – это власть, а власть – это возможность предвидеть будущее.

Однако, как известно, ничто не вечно под луной. В конце октября прошлого года, достигнув пика в районе 200 долларов за акцию, Палантир начал свое неспешное, но неумолимое падение. С тех пор акции потеряли около 30% своей стоимости, а за последние месяцы – и того больше. Не то чтобы спрос иссяк. Напротив, выручка компании продолжает расти, ускоряясь с каждым кварталом. В четвертом квартале она увеличилась на 70% по сравнению с прошлым годом, а за весь год – на 56%, что значительно превышает темпы роста в 29% в 2024 году. Прогнозы на 2026 год еще более оптимистичны: ожидается рост выручки более чем на 60%, до 7,18-7,19 миллиарда долларов. Прибыль от операций также должна увеличиться на 83%, достигнув 4,126 миллиарда долларов.

Но рынок, как известно, не всегда руководствуется логикой. Падение акций Палантира связано, прежде всего, с завышенной оценкой компании. Когда акции взлетают с 8 долларов до 142, даже самый быстрый рост выручки не может оправдать такую оценку. В сентябре прошлого года, когда акции Палантира находились на пике, показатель P/E (цена/прибыль) достиг астрономической отметки в 607. Даже после падения на 30%, этот показатель остается неприлично высоким – 289, а показатель forward P/E – 116. Это напоминает историю о горном хрустале, сверкающем на солнце, но хрупком и уязвимом.

В воздухе чувствовалось напряжение. Инвесторы, словно перелетные птицы, начали покидать переоцененные технологические акции, опасаясь надвигающейся экономической и регуляторной неопределенности в 2026 году. Многие решили зафиксировать прибыль после столь стремительного взлета. Кроме того, сообщения о продажах акций инсайдерами и руководителями компании добавили масла в огонь. Это напоминало старый обычай, когда перед бурей птицы покидают свои гнезда.

И тогда, словно призрак из прошлого, на горизонте появилась Sandisk. Компания, производящая флэш-накопители и твердотельные накопители для центров обработки данных, мобильных телефонов и другой электроники, словно дикий цветок, пробившийся сквозь асфальт, начала свой стремительный взлет. Sandisk вышла на IPO в феврале 2025 года после выделения из Western Digital, и с тех пор ее акции взлетели до небес. За последние 12 месяцев они выросли на ошеломляющие 1067%, а с начала года – на 141%, достигнув отметки в 575 долларов за акцию. И у нее есть все шансы на дальнейший рост.

Sandisk оказалась в эпицентре бума спроса на хранилища данных, вызванного взрывным ростом искусственного интеллекта. Спрос превысил предложение, что привело к резкому росту цен на флэш-накопители и твердотельные накопители. Этот благоприятный шторм создал идеальные условия для Sandisk, и, похоже, он не скоро закончится. И вот, в этот самый момент, когда рынок, словно раненая птица, пытается прийти в себя, акции Sandisk рухнули на 25% за последние две недели, с пика в 776 долларов 19 марта. Это была общая распродажа технологических акций, усугубленная экономической и геополитической неопределенностью, а также завышенными оценками.

Но основной причиной падения стала новая разработка TurboQuant от Google, предназначенная для сжатия памяти, необходимой для искусственного интеллекта, в 6 раз. Некоторые инвесторы увидели в этом угрозу для бизнеса Sandisk, опасаясь снижения спроса на ее чипы памяти. Однако аналитики Morgan Stanley назвали эти опасения преувеличенными. Они утверждают, что потребность в хранилищах данных будет только расти, а новая технология Google может облегчить дефицит чипов, увеличив их доступность. Это напоминает старую притчу о мудром садовнике, который знал, что даже самые сильные бури не могут уничтожить корни глубоко укоренившегося дерева.

Подобно Палантиру, Sandisk демонстрирует взрывной рост выручки, и ее прогнозы на будущее еще более оптимистичны. Компания ожидает увеличения выручки на 53% по сравнению с предыдущим кварталом. Однако, в отличие от Палантира, Sandisk остается привлекательной с точки зрения оценки. Ее чистая прибыль выросла на 617% по сравнению с прошлым годом, достигнув 803 миллионов долларов, а показатель forward P/E составляет всего 18. Этот недавний откат делает акции Sandisk еще более привлекательными. Именно поэтому Sandisk находится в поле моего зрения.

Смотрите также

2026-04-04 14:12