Tesla: Очередной виток или пузырь?

Итак, Tesla (TSLA 2.08%). Компания, которая заставляет инвесторов то ли ликовать, то ли хвататься за сердце. После публикации результатов за первый квартал акции, конечно, подскочили. Что вполне логично, если смотреть поверхностно. Прибыль превзошла ожидания, продажи выросли на 16% в годовом исчислении. Вроде бы, все идет как по маслу. Или нет?

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

На самом деле, Wall Street слегка озадачен. Обещанные $22.6 миллиарда продаж так и не оправдались – получилось всего $22.4 миллиарда. Но это, знаете ли, мелочи, если сравнивать с тем, куда компания направляет свои финансы. Капитальные затраты взлетели до небес, намекая на то, что Илон Маск решил превратить Tesla в нечто большее, чем просто производителя электромобилей. В некий искусственный интеллект на колесах. Давайте попробуем разобраться, что к чему. Потому что, признаться, я немного запутался.

Прибыль: Иллюзия или реальность?

Первичный восторг инвесторов, безусловно, был вызван более высокой, чем ожидалось, прибылью. Валовая маржа автомобильного бизнеса, без учета продаж экологических кредитов, составила неплохие 19.2%. Помогли более высокие цены и снижение затрат на материалы. Но, как всегда, есть нюансы. Оказалось, что прибыль была немного «подправлена» разовыми факторами: гарантийные обязательства, тарифы, валютные колебания. В общем, все как обычно. Как говорится, «не все то золото, что блестит». И инвесторам стоит копнуть глубже, прежде чем делать окончательные выводы.

С одной стороны, есть потенциал для роста. С другой – вполне реальные риски. И вот тут-то и начинается самое интересное. Потому что, если честно, я не уверен, что понимаю, куда движется эта компания.

Инвестиции в будущее… или в воздух?

Tesla, похоже, сама не особо знает, что делает. По крайней мере, если судить по капитальным затратам. Во время телефонной конференции Илон Маск заявил, что инвестиции будут значительно увеличены. И это не просто слова. Компания планирует построить новый исследовательский центр в Техасе, который будут использовать Tesla, SpaceX и xAI. В общем, все как в хорошем шпионском романе.

Капитальные затраты выросли на 67%, достигнув $2.49 миллиарда против $1.49 миллиарда в прошлом году. А на этот год планируется потратить более $25 миллиардов, по сравнению с $8.6 миллиарда в 2025 году. Это, знаете ли, немалые деньги. И возникает вопрос: что компания собирается с ними делать? Или это просто очередной способ потратить деньги инвесторов?

Эти расходы – это инвестиции в будущее, и инвесторы должны решить, верят ли они в эту перспективу. Акции Tesla сейчас переоценены, если судить только по ее текущему бизнесу по производству электромобилей. Но некоторые инвесторы надеются на огромную прибыль от искусственного интеллекта, роботакси и человекоподобного робота Optimus. Пока это все звучит как научная фантастика, но кто знает, может быть, в этом и есть смысл?

Optimus: Мечты или реальность?

Снижение котировок акций сегодня, возможно, связано с задержкой запуска роботакси. Илон Маск не ожидает существенной прибыли от этого направления бизнеса до 2027 года. А что касается Optimus, то здесь вообще все непросто. Маск утверждает, что это будет самый большой продукт Tesla, возможно, самый большой продукт в истории. Но не все в это верят. И, признаться, я тоже немного сомневаюсь.

На телефонной конференции Маск заявил, что Optimus будет «величайшим продуктом». Но, как говорится, «обещания – это как ветер». И чтобы оправдать текущий коэффициент P/E, близкий к 200, Tesla должна продемонстрировать реальные результаты. Пока же все это выглядит как красивая сказка. И инвесторам стоит помнить, что «не все то золото, что блестит».

Смотрите также

2026-04-23 16:32