Tesla против Rivian: Что выбрать взыскательному инвестору?

Электрические автомобили, знаете ли, в последнее время испытывают некоторое замешательство среди инвесторов. Высокие проценты и слегка привередливые покупатели – все это, знаете ли, не способствует легкой торговле. И Tesla, и Rivian Automotive попали под этот не слишком приятный перекрестный огонь. Однако, несмотря на все эти неприятности, рынок продолжает приписывать обеим компаниям весьма оптимистичные оценки. Что ж, это две компании совершенно разного масштаба, и сравнение их, признаться, весьма любопытно. Rivian на данный момент оценивается примерно в 20 миллиардов долларов, а Tesla, о ужас, достигла ошеломляющих 1,5 триллиона! Поэтому возникает вопрос, в какую из этих лошадок лучше вложить свои кровные.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Rivian: Небольшая заминка и большие надежды

Должен признать, Rivian, несмотря на свой юный возраст, достигла довольно впечатляющего успеха. В 2025 году компания впервые получила положительную валовую прибыль, что, согласитесь, весьма неплохо. В четвертом квартале удалось заработать 120 миллионов долларов валовой прибыли, что соответствует 9% валовой марже. Однако, признаться, четвертый квартал получился немного скомканным после взрывного третьего квартала, когда продажи резко возросли благодаря ажиотажному спросу перед отменой налоговых льгот. В общем, рынок немного пошалил.

Общий доход Rivian в четвертом квартале составил 1,29 миллиарда долларов, что меньше, чем 1,73 миллиарда долларов в прошлом году. Более того, доходы от автомобилей упали на целых 45% по сравнению с прошлым годом. Довольно неприятно, признаться. Хотя сегмент программного обеспечения и услуг показал неплохие результаты, выросши на 109% до 447 миллионов долларов, основной бизнес компании, то есть продажа автомобилей, испытывал серьезное давление. Впрочем, это было связано с тем, что в третьем квартале наблюдался всплеск продаж перед отменой льгот. В общем, как говорится, все течет, все меняется.

Руководство Rivian прогнозирует поставки в 2026 году в пределах 62 000 – 67 000 автомобилей, что соответствует росту примерно на 53% по сравнению с предыдущим годом. В общем, весьма обнадеживающие цифры, если не обращать внимания на все эти мелкие неприятности.

Tesla: Разнообразная империя

Тем временем, бизнес Tesla по производству автомобилей, признаться, испытывает некоторые трудности. Да, можно свалить все на ажиотажный спрос в третьем квартале, но Tesla также столкнулась с трудностями в течение всего года. В четвертом квартале 2025 года компания поставила 418 227 автомобилей, что на 16% меньше, чем в прошлом году. За весь год поставки упали примерно на 9% до 1,63 миллиона. Довольно печально, если честно.

Но, в отличие от Rivian, у Tesla есть огромная и прибыльная экосистема, на которую можно опереться, пока рынок автомобилей не восстановится. Вспомните сегмент производства и хранения энергии. Tesla развернула рекордные 14,2 гигаватт-часа накопителей энергии в четвертом квартале, что на 29% больше, чем в прошлом году. В общем, весьма впечатляющие результаты. А еще есть впечатляющий прогресс в области программного обеспечения. На конец года было 1,1 миллиона активных подписок на Full Self-Driving (Supervised), что на 38% больше, чем в прошлом году. В общем, весьма перспективное направление.

По мере роста парка автомобилей Tesla, популярная подписка на Full Self-Driving (Supervised) наверняка станет для компании весьма прибыльным источником дохода. И это программное обеспечение – основа для ее услуги автономного райдшеринга Robotaxi, которая пока находится на ранней стадии развития, но может стать для Tesla крупным бизнесом. В общем, весьма заманчивая перспектива. И наконец, несмотря на слабость своего автомобильного бизнеса, компания по-прежнему генерирует огромные денежные потоки. В 2025 году компания получила 6,2 миллиарда долларов свободного денежного потока, закончив год с более чем 44 миллиардами долларов наличных и инвестиций. В общем, весьма солидный капитал.

Что выбрать: Tesla или Rivian?

Обе акции, признаться, в настоящее время имеют несколько завышенную оценку. При рыночной капитализации в 1,5 триллиона долларов и чистой прибыли в 3,8 миллиарда долларов, инвесторы уже закладывают в цену огромный рост прибыли от программного обеспечения и парка автомобилей, а также восстановление продаж автомобилей. В общем, весьма оптимистичные ожидания.

Тем не менее, если бы мне пришлось вложить капитал в одну из этих двух компаний, я бы предпочел заплатить премию за компанию с долгой историей успешной работы, огромным балансом и диверсифицированной бизнес-моделью. Rivian добивается успехов в достижении прибыльности, но ее чистые убытки все еще значительны (3,6 миллиарда долларов в 2025 году), и молодая компания больше зависит от продаж автомобилей, чем Tesla, которая делает ставку на растущий энергетический бизнес и Robotaxi, которые могут стать значительным источником прибыли в долгосрочной перспективе. В общем, весьма разумный подход.

Конечно, Tesla – чрезвычайно рискованная акция, учитывая ее чрезвычайно высокую оценку. Но ее более устоявшийся и диверсифицированный бизнес заставляет меня думать, что она покажет лучшие результаты в долгосрочной перспективе. В общем, как говорится, надежда умирает последней.

Смотрите также

2026-03-12 04:23