Трансформации и Безысходность: Два Актора Рынка

В период, предшествовавший нынешнему, рынки были охвачены лихорадкой, вызванной внезапным притоком средств, бесцельно циркулировавших в системе. Эти средства, словно призраки, поселились в акциях, вздув их цены до абсурдных высот, а затем, столь же внезапно, покинули их, оставив лишь пустоту и ощущение тщетности. Теперь, когда цикл, казалось бы, достиг своего логического завершения, а процентные ставки, словно надзиратели, вновь установили контроль над рыночным пространством, возникает вопрос: какие акторы выживут в этой новой реальности, а какие обречены на забвение?

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Прогнозы, словно бюрократические предписания, предсказывают снижение ставок, но эта предсказуемость сама по себе вызывает тревогу. Рынок, словно больной, жаждет облегчения, но облегчение, как известно, часто оказывается лишь временной иллюзией. В этой обстановке инвестор, словно заключенный, вынужден выбирать между неизбежным риском и гарантированной утратой. Рассмотрим два примера, два актора, чья судьба, возможно, отражает судьбу всего рынка.

Opendoor

Opendoor, компания, позиционирующая себя как посредник в сфере недвижимости, некогда обещала упростить процесс купли-продажи жилья. Она предлагала мгновенные предложения, избавляя продавцов от тягот длительных переговоров и бюрократических проволочек. Однако, когда процентные ставки взлетели, этот механизм дал сбой. Рынок недвижимости, словно замерз, и Opendoor оказалась в ловушке, накопив огромные запасы непроданных домов. Ее выручка, словно тающий ледник, неуклонно сокращалась, а показатели EBITDA, словно обреченные на исчезновение, ушли в отрицательную область.

В 2022 и 2023 годах выручка компании рухнула с 15,6 миллиарда долларов до 5,2 миллиарда, а количество приобретенных домов сократилось с 34 962 до 14 684. Это, однако, не остановило руководство от попыток модернизации. Компания заявляет о внедрении алгоритмов искусственного интеллекта для более точной оценки недвижимости, о расширении партнерских отношений и о запуске новой платформы, соединяющей продавцов и покупателей напрямую. Назначение нового генерального директора, бывшего операционного директора Shopify, призвано ускорить этот процесс. Аналитики прогнозируют рост выручки в период с 2025 по 2027 год на 29% и выход на прибыльность в последний год этого периода. Однако, эти прогнозы кажутся столь же эфемерными, как и обещания бюрократов. Текущая оценка компании, равная 6,5 миллиарда долларов, представляет собой всего 1,4-кратное значение ее годовой выручки. Но кто знает, возможно, эта оценка взлетит, как только компания вновь обретет ускорение. Или же, как и многие другие, она будет обречена на забвение.

Nextpower

Nextpower, ранее известная как Nextracker, изначально занималась производством систем слежения за солнцем. Эти системы, словно механические слуги, автоматически поворачивают солнечные панели, чтобы максимизировать их эффективность. В период бума возобновляемой энергетики компания процветала, но затем, осознав необходимость диверсификации, она приобрела три компании и сменила название, чтобы отразить свою трансформацию. Теперь Nextpower стремится стать поставщиком комплексных решений для солнечных электростанций, предлагая системы преобразования энергии, электрические компоненты и цифровые инструменты. Компания заявляет о создании «единого окна» для всех потребностей солнечной энергетики. Но кто знает, не окажется ли это лишь очередным бюрократическим лабиринтом, в котором инвестор потеряет свои деньги.

С 2022 по 2025 финансовый год выручка компании выросла на 27% в год, с 1,5 миллиарда долларов до 3,0 миллиарда, а EBITDA — на 103% в год, с 92 миллионов долларов до 777 миллионов. Аналитики прогнозируют, что с 2025 по 2028 год выручка продолжит расти на 14% в год, достигнув 4,35 миллиарда долларов, а EBITDA — на 10% в год, достигнув 1,03 миллиарда долларов. Однако, текущая оценка компании, равная 13,6 миллиарда долларов, всего в 17 раз превышает ее EBITDA. Это, вероятно, связано с тем, что рынок еще не полностью осознал масштаб трансформации компании. Если это произойдет, ее акции могут взлететь. Но кто знает, возможно, это лишь очередная иллюзия, очередная ловушка для инвестора.

В конечном итоге, судьба этих двух компаний, как и судьба всего рынка, остается неопределенной. В этом мире, где правила постоянно меняются, а прогнозы оказываются ошибочными, инвестор обречен на вечное блуждание в лабиринте неопределенности. И единственное, что ему остается, – это смириться с этой участью и продолжать искать выход, даже если его нет.

Смотрите также

2026-01-17 00:02