Три акции, которым может стать плохо к 2026 году

Беспокойный инвестор

Итак, мы подошли к той самой точке? К моменту, когда рынок, устав от бесконечного восхождения, наконец-то задумался о передышке? Технически, нет. Пока что рынок демонстрирует удивительную способность балансировать на грани, не теряя набранной высоты. Но это, знаете ли, немного похоже на кота, который отчаянно пытается удержаться на заборе – рано или поздно что-то должно произойти. (И да, мы понимаем, что аналогия с котом не имеет абсолютно никакого отношения к финансам. Но разве это когда-нибудь останавливало кого-либо?)

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Тот факт, что даже самые надежные компании начинают спотыкаться, публикуя отчеты, которые можно описать как «не впечатляющие», – еще один признак того, что рынок может быть готов к коррекции. Особенно это заметно на примере компаний, связанных с искусственным интеллектом. (Искусственный интеллект, кстати, – это очень интересная штука. Если бы у нас был искусственный интеллект, мы бы попросили его написать эту статью. Но, к сожалению, у нас только клавиатура и немного иронии.)

Если такая коррекция действительно произойдет, большинство акций пострадают. Но есть несколько компаний, которым придется особенно несладко. Представляем вашему вниманию три кандидата на звание самых уязвимых.

1. Nvidia

Если нужно выбрать одну компанию, которая может возглавить падение рынка, то, пожалуй, это Nvidia. (Nvidia – это как Ferrari в мире полупроводников. Быстрая, дорогая и вызывающая зависть у всех остальных.) С 2023 года акции этой компании выросли более чем на 1100%, став самой дорогой публичной компанией в мире. (Представьте себе, сколько денег нужно, чтобы купить одну акцию Nvidia. Наверное, хватило бы на небольшой остров в Тихом океане.)

Однако с августа прошлого года акции Nvidia перестали расти. Инвесторы начинают задаваться вопросом, насколько устойчив этот рост, основанный на искусственном интеллекте. Многие опасаются, что слишком много денег вкладывается в ИИ, а результатов пока недостаточно. (Это как пытаться построить космический корабль из соломы и скотча. Вроде бы идея неплохая, но вряд ли что-то получится.)

И это не просто опасения. Несмотря на растущую конкуренцию, процессоры Nvidia по-прежнему являются сердцем и душой большинства новых дата-центров, работающих на искусственном интеллекте. Если индустрия ИИ столкнется с трудностями, спрос на оборудование Nvidia может резко упасть. (Это как если бы внезапно все решили, что им больше не нужен интернет. Представляете себе хаос?) Ведь сейчас процессоры для дата-центров приносят компании три четверти выручки.

2. ASML

Не только акции Nvidia могут пострадать в случае коррекции, вызванной проблемами в индустрии искусственного интеллекта. Есть еще одна компания, которая может оказаться даже более уязвимой. Это ASML Holding. (ASML – это как швейцарские часы в мире производства чипов. Точные, сложные и очень дорогие.)

Как создаются современные высокопроизводительные микрочипы? Если вы не знакомы с технологиями, то можете удивиться, узнав, что большинство из них создаются путем нанесения слоев кремния с использованием сложных световых узоров. Этот процесс называется литографией, а в случае ASML – экстремальной ультрафиолетовой литографией. Компания производит оборудование, которое позволяет производителям чипов «распылять» сырье на полупроводники. И благодаря огромному портфелю патентов, она доминирует в этой отрасли. (Представьте себе, что вы единственный производитель ключей от всех замков в мире. Довольно прибыльный бизнес, не правда ли?)

Быть лидером в этой отрасли, однако, может быть обоюдоострым мечом. Когда времена хороши, все хотят ваши товары. Но когда экономика начинает замедляться, даже небольшое колебание может заставить потенциальных покупателей отложить покупку дорогостоящего оборудования. (Это как если бы вы хотели купить яхту, но вдруг поняли, что у вас закончились деньги.) Сейчас одно устройство ASML стоит около 400 миллионов долларов. В прошлом году компания продала 300 новых систем EUV, по сравнению с 380 в 2024 году.

Пока что инвесторы не беспокоятся. С начала года акции ASML выросли на 35% благодаря предположениям, что потребность в компьютерных чипах будет только расти, независимо от состояния экономики. (Это как если бы вы верили, что вода всегда будет течь вверх.) Однако это завышенная оценка, так как акции торгуются по коэффициенту почти 50 к текущей прибыли в 29,65 долларов на акцию, что делает их уязвимыми для коррекции.

3. JPMorgan Chase

И, наконец, добавим JPMorgan Chase в список компаний, которые могут пострадать, если лопнет пузырь. (JPMorgan Chase – это как древний замок, который выстоял во всех бурях.) Очевидно, что банк не будет напрямую затронут крахом индустрии искусственного интеллекта. Но если лопнет пузырь ИИ и приведет к ослаблению экономики, это может негативно сказаться на бизнесе JPMorgan Chase.

Например, если стратегические сделки слияний и поглощений прекратятся, так как потенциальные покупатели предпочтут подождать, это может негативно сказаться на бизнесе банка по слияниям и поглощениям, а также на консалтинговых и консультационных услугах, которые в настоящее время приносят компании около 10% выручки. Кроме того, если инвесторы потеряют интерес к покупке акций, бизнес банка по торговле акциями может пострадать. Это поставит под угрозу примерно пятую часть его общего бизнеса.

Возможно, самой большой проблемой JPMorgan Chase является снижение чистой процентной маржи, которое обычно наблюдается в периоды экономической стагнации. Более низкие процентные ставки означают более низкую прибыль по кредитам, а экономическая слабость может просто снизить спрос на новые кредиты. Это важно, потому что чистая процентная маржа составляет примерно половину общей выручки JPMorgan Chase.

Это не уничтожит компанию и ее акции, конечно. Тяжелый год для банка будет лишь незначительным препятствием для других компаний. Проблема в том, что этот банк все еще оценивается так, будто этого риска не существует. А он существует.

Стоит отметить, что инвесторы, возможно, наконец, начали учитывать этот риск. После достижения пика в январе акции JPM показали несколько более низких максимумов и минимумов. Это тонкий признак того, что сомнения в его ближайшем будущем растут. Обычно так начинаются крупные распродажи: тонко и медленно.

Смотрите также

2026-03-05 18:52