Три пузыря одновременно: история или миф?

В течение более чем трех десятилетий инвесторы привыкли к тому, что каждые несколько лет мир освещает очередная «волшебная палочка» технологий, способная превратить их сбережения в мифические суммы. Интернет в середине 90-х был, пожалуй, самым ярким примером — он поднял S&P 500, Dow Jones и Nasdaq так, будто они решили покинуть землю и улететь к звездам. (Но, конечно, звезды — это просто горячие газовые шары, а не финансовые инструменты, но кто бы с этим спорил в тот момент?)

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

Интернет позволил бизнесу выйти за рамки традиционных витрин, но также превратил инвестиции в игру в «угадай-ка»: теперь у каждого была возможность читать отчеты о прибылях, балансы и презентации, словно это был гид по выживанию в космосе. (Иногда кажется, что именно тогда люди решили, что «рост на 500% за год» — это нормально, а не признак того, что кто-то пытается продать вам обещание на Луне.)

Однако, как и в любой истории про прогресс, здесь не обошлось без «небольших нюансов». Каждая новая технология требует времени, чтобы перестать быть фантазией и превратиться в инструмент. (Подобно тому, как космический корабль, который выглядит красиво на бумаге, может оказаться бесполезным в реальности, если кто-то забыл добавить топливо.) Это делает рынок особенно уязвимым для «пузырей», таких как знаменитый «dot-com».

Геном, нанотехнологии, 3D-печать, блокчейн, метавселенная — все они прошли через свои «моменты истины», когда рынок, словно влюбленный, вспомнил, что у всех этих технологий есть свои «недостатки». Но обычно это происходило один раз за раз — как если бы рынок читал книгу, а не смотрел сериал с тремя сиквелами одновременно. (Теперь же, кажется, рынок решил прочитать все тома сразу, не читая примечаний.)

Пузырь №1: Искусственный интеллект

С тех пор как интернет стал «старым», искусственный интеллект (ИИ) стал новым героем на бирже. По оценкам PwC, ИИ может добавить $15,7 триллиона к ВВП к 2030 году — число, которое кажется реальным, пока вы не попытаетесь представить, как это может быть реализовано. (Возможно, все это просто красивые цифры, созданные ИИ, который не понимает, что такое деньги.)

Компании вроде Nvidia и Palantir Technologies лидируют в этой гонке, предлагая своим акционерам не просто продукты, а будущее. Но будущее — это не всегда лучшее место для инвестиций, особенно если оно стоит в 115 раз больше, чем вы зарабатываете. (Это как купить дом за цену, которая в 100 раз превышает вашу зарплату, потому что «в будущем он будет стоить миллионы».)

Интересно, что даже самые передовые компании в этой сфере еще не оптимизировали свои технологии. Это как попытаться приготовить идеальный борщ, пока вы еще не определились, какие ингредиенты использовать. (ИИ, как борщ: красиво выглядит, но может быть невкусно, если не знаешь рецепта.)

Пузырь №2: Квантовые компьютеры

Если ИИ был звездой прошлого года, то квантовые компьютеры — новое имя на бланкетах. Они обещают решать задачи, которые обычные компьютеры не могут даже понять. (Но если квантовые компьютеры такие умные, почему они не могут объяснить, как работает квантовая механика?)

Компании, такие как IonQ и Rigetti Computing, взлетели на бирже, словно они уже создали что-то работающее. Но если посмотреть на их финансовые показатели, становится понятно, что они похожи на квантовые частицы — их невозможно зафиксировать, пока они не исчезнут. (Инвесторы, кажется, решили, что «рост на 1500%» — это не магия, а просто новый стандарт.)

IonQ и Rigetti, несмотря на свои амбиции, еще не показали, что их модели устойчивы или масштабируемы. Это как попытаться построить дом из песка, пока вы еще не определились, где будет стена. (ИИ и квантовые компьютеры — это как попытаться создать мост, не зная, куда он ведет.)

Пузырь №3: Стратегия хранения Биткойна

Третий пузырь — это стратегия хранения Биткойна на балансе компаний. Это похоже на то, как если бы вы решили хранить золото в ящике, потому что «оно редкое». (Но если вы не можете его использовать, то зачем он вам?)

MicroStrategy купила 632 457 Биткойнов — больше 3% от общего количества. Это как если бы вы купили 3% от всех кошек в мире, потому что «они редкие». Но, как оказалось, кошки не приносят прибыли, если вы не продаете их за деньги. (И Биткойн тоже не приносит прибыли, если вы не продаете его за деньги.)

Многие компании, следуя примеру MicroStrategy, покупают Биткойн, чтобы «бороться с инфляцией». Но если вы покупаете что-то, что не приносит прибыли, а еще и разводит акционеров, это похоже на попытку спасти экономику с помощью монет, которые не могут быть обменены на реальные товары. (Это как попытаться заплатить за еду с помощью песня — красиво, но не практично.)

Тем не менее, компании, которые покупают Биткойн, часто торгуются по цене, которая в 500 раз превышает стоимость их цифровых активов. Это как купить дом, который стоит $100 000, но платить за него $50 000 000, потому что «он красивый». (Инвесторы, кажется, решили, что «красота» — это новый стандарт оценки.)

С Биткойном, как с любым пузырем, история повторяется: более половины падений на 50% с момента его появления. Это как попытаться удержать воздушный шарик в руках — он может взлететь, но рано или поздно он лопнет. (И рынок, кажется, готов к этому.)

В конце концов, все это напоминает сценарий из романа, где герои пытаются создать идеальный мир, но забывают, что идеальный мир — это просто красивый миф. 🚀

Смотрите также

2025-08-30 10:15