Три Технологических Акции, Несправедливо Отринутые Рынком

Несколько выдающихся технологических акций, кажется, подверглись необъяснимой распродаже в последнее время. Изучение причин этого явления представляется не просто инвестиционной необходимостью, но и упражнением в абсурдной логике рыночных сил. Мы рассмотрим три компании, специализирующиеся на искусственном интеллекте, чьи акции, по нашему мнению, недооценены, хотя и с оговоркой, что само понятие «оценки» в данном контексте носит весьма условный характер.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

1. Nvidia

Акции Nvidia (NVDA +3.22%) в течение последнего месяца продемонстрировали снижение примерно на 7.5%. Этот факт, казалось бы, должен был вызвать немедленную реакцию, однако отчетность компании, несмотря на свою впечатляющую силу, оказалась недостаточной, чтобы развеять долгосрочные опасения. Это напоминает бюрократическую процедуру, где положительный результат не гарантирует продвижения вперед. Впрочем, в данный момент компания функционирует как идеально отлаженный механизм, а спрос на инфраструктуру для искусственного интеллекта стремительно растет. Пять крупнейших поставщиков облачных услуг планируют инвестировать около 700 миллиардов долларов в центры обработки данных в этом году, что превышает валовой внутренний продукт многих государств. Цифра, безусловно, внушительная, но и она не гарантирует отсутствия внезапных изменений в политике этих гигантов.

Существует опасение, что расходы этих компаний вскоре достигнут своего пика. Однако, они последовательно заявляют о высокой рентабельности инвестиций, и в этой гонке за лидерство трудно представить, что они замедлятся. В то же время, недооценивается то, как Nvidia позиционирует себя как комплексное решение для инфраструктуры искусственного интеллекта. Внедрение языковых процессоров (LPU), приобретение Groq, NemoClaw и выход на рынок центральных процессоров (CPU) открывают новые перспективы для компании, особенно в области логического вывода и агентского искусственного интеллекта. Однако, стоит помнить, что любая инновация несет в себе риск устаревания, и в этой гонке нет гарантий победы.

2. Micron

Акции Micron Technology (MU +0.93%) начали терять импульс в течение последнего месяца, снизившись примерно на 15%. Это произошло, несмотря на впечатляющие результаты второго финансового квартала и прогнозы, превзошедшие все ожидания. Данная ситуация напоминает парадокс бюрократического аппарата, где успех не всегда приводит к признанию. В результате, акции торгуются с коэффициентом P/E, равным всего 3.5, при увеличении выручки в несколько раз и прогнозируемой валовой марже выше 80%.

Компания извлекает выгоду из текущего дисбаланса спроса и предложения как на рынке динамической памяти с произвольным доступом (DRAM), на который приходится около 80% ее выручки, так и на рынке NAND-памяти. Однако, эти рынки исторически подвержены циклическим колебаниям, и инвесторы опасаются, что текущий бум может скоро закончиться. Тем не менее, ожидается, что текущая ситуация сохранится как минимум до конца года. Впрочем, долгосрочное планирование в условиях современной экономики представляется упражнением в самообмане.

Существует мнение, что нынешняя ситуация отличается от прежних циклов. Основным драйвером рынка DRAM является высокоскоростная память (HBM), специальная форма DRAM, которая упаковывается с графическими процессорами и другими чипами искусственного интеллекта для оптимизации их производительности. Куда идет спрос на чипы искусственного интеллекта, туда идет и спрос на HBM. Компания также стремится к долгосрочным контрактам с HBM и недавно подписала свое первое пятилетнее соглашение. Если это станет нормой и компании удастся избавиться от своей циклической репутации, акции могут значительно вырасти. Впрочем, история знает немало примеров компаний, которые не смогли преодолеть свою репутацию.

3. Taiwan Semiconductor Manufacturing

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM +3.27%), еще одна ведущая технологическая компания, также испытала снижение своих акций на 10% в течение последнего месяца. Компания является крупнейшим в мире производителем чипов и обладает почти монопольным положением на рынке производства передовых чипов.

Однако, текущая ситуация на Ближнем Востоке вызвала опасения у некоторых инвесторов относительно ее влияния на индустрию полупроводников. Многие важные ресурсы, используемые в процессе производства чипов, включая гелий, бром и нафту, поставляются с Ближнего Востока, что вызывает опасения по поводу возможного сбоя в цепочке поставок. Даже если это произойдет, это будет лишь краткосрочным колебанием в долгосрочной истории роста. Впрочем, предсказать будущее в условиях современной геополитической нестабильности представляется невозможным.

TSMC использует волну развития инфраструктуры искусственного интеллекта, и неважно, используют ли компании графические процессоры или специализированные чипы искусственного интеллекта – именно TSMC их производит. Кроме того, ожидаемый рост спроса на высокопроизводительные центральные процессоры с развитием агентского искусственного интеллекта должен стать еще одним драйвером роста. Добавьте к этому передовые чипы, необходимые для развивающегося рынка роботакси, и у TSMC впереди очень долгий путь роста. Впрочем, даже самый надежный корабль может потерпеть крушение в бушующем море.

Смотрите также

2026-03-31 17:42