TSMC: Зазеркалье Искусственного Интеллекта

Компания TSMC (TSM 0.61%), крупнейший и наиболее продвинутый контрактный производитель чипов, взирает на мир, как будто он сам – лишь одна из многочисленных микросхем, предназначенных для выполнения некоего непостижимого замысла. В последние пять лет её акции выросли более чем на 170%, пока производители чипов искусственного интеллекта выстраивались в очередь, чтобы воспользоваться её производственными мощностями. Однако, за этим ростом скрывается не просто успех, но и странная, почти болезненная зависимость от невидимых сил, формирующих будущее. Позвольте нам рассмотреть, почему TSMC, возможно, остаётся одной из лучших акций искусственного интеллекта, замаскированной в тумане бюрократии и неопределенности, и почему её перспективы кажутся столь же призрачными, сколь и реальными.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Почему TSMC – ключевой игрок в сфере искусственного интеллекта?

TSMC, базирующаяся на Тайване и имеющая производственные мощности в других странах, производит самые маленькие, плотные и энергоэффективные чипы в мире. Большинство компаний, специализирующихся на разработке чипов, но не занимающихся их производством («fabless»), включая Nvidia (NVDA 0.41%), AMD (AMD 1.51%), Broadcom (AVGO 1.78%) и Apple, полагаются на TSMC в производстве своих самых передовых чипов. Это напоминает сложный механизм, где каждая деталь зависит от исправной работы другой, и малейшая задержка в поставках может привести к коллапсу всей системы.

В 2025 году выручка TSMC выросла на 36% в долларовом выражении. Большая часть этого роста была обусловлена производством высокопроизводительных вычислительных чипов (HPC), включая графические процессоры (GPU) для центров обработки данных от Nvidia и AMD. Выручка от HPC выросла на 48% в течение года, составляя 58% от общего объема выручки. Почти все остальные рынки также показали двузначный рост. 60% выручки приходилось на самые плотные технологические процессы 3нм и 5нм. Кажется, что компания неуклонно движется к совершенству, но с каждым шагом вперёд она всё глубже погружается в лабиринт технологических инноваций.

Валовая и операционная прибыль TSMC также выросла за весь год, что свидетельствует о её значительной ценовой власти, поскольку спрос на новые чипы искусственного интеллекта превышает её производственные возможности. Прибыль на акцию выросла на 46%. На 2026 год компания ожидает увеличения выручки почти на 30% в долларовом выражении, поскольку бум искусственного интеллекта продолжается. Прогнозы выглядят радужно, но не будем забывать, что рынок искусственного интеллекта – это непредсказуемая стихия, способная в любой момент обрушить даже самые крепкие устои.

С 2024 по 2029 год TSMC ожидает среднегодового темпа роста (CAGR) в долларовом выражении, «приближающегося к 25%». Основываясь на этом оптимистичном прогнозе, её акции по-прежнему выглядят разумно оцененными по коэффициенту P/E (отношение цены акции к прибыли на акцию) в 27 раз. Компания также ожидает, что её валовая маржа, которая в 2025 году составила 60%, останется выше 56% в течение этого цикла. Однако, за этими цифрами скрывается сложная система взаимосвязей и зависимостей, которая может в любой момент нарушиться.

Какие факторы будут способствовать росту в ближайшем будущем?

Многие технологические гиганты, включая Microsoft (MSFT 1.20%) и Meta (META 2.50%), планируют значительно увеличить свои инвестиции в инфраструктуру искусственного интеллекта в 2026 году и далее. Это означает, что они будут закупать больше чипов искусственного интеллекта у таких компаний, как Nvidia, AMD и Broadcom, – всем, кому нужна TSMC для производства их готовых чипов. TSMC также стремится сохранить своё технологическое лидерство над другими литейными предприятиями, наращивая производство своих самых маленьких чипов 2нм во второй половине 2026 года. Кажется, что компания неуклонно движется к своей цели, но не будем забывать, что конкуренция в сфере производства чипов искусственного интеллекта становится всё более ожесточенной.

Кроме того, TSMC будет продолжать расширять свои зарубежные предприятия, особенно в Японии, США и Европе, чтобы снизить риски военного конфликта между Тайванем и Китаем. Все эти факторы, несомненно, сделают TSMC одной из лучших акций искусственного интеллекта для покупки в этом году. Однако, за этими перспективами скрывается тревожное осознание того, что будущее компании зависит от множества факторов, находящихся вне её контроля.

Смотрите также

2026-02-12 19:02