UPS: Дивидендная ловушка?

Когда доходность по акции зашкаливает за 7%, возникает закономерный вопрос: а не слишком ли это хорошо, чтобы быть правдой? Всегда так: если бы компания действительно была надежной, инвесторы бы накинулись на нее, цена бы поползла вверх, а вместе с ней и доходность опустилась бы до приземленных значений. Если же этого не происходит… что же, значит, у кого-то зреют серьезные сомнения. Знаете, как бывает. Рынок – существо крайне циничное.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

Логистический гигант United Parcel Service (UPS) предлагает весьма привлекательные 7,5% по дивидендам. Для сравнения, в среднем по S&P 500 этот показатель составляет скромные 1,2%. Кажется, что все охотники за доходностью должны стоять в очереди с чемоданами, полными денег. Но, на конец июля, акции компании просели более чем на 30%. И это, весьма логично, толкает доходность вверх – парадокс, не правда ли?

Не упускает ли рынок из виду действительно ценные бумаги, или же дивиденды UPS действительно находятся под угрозой? Давайте попробуем разобраться, как говорится, не слезая с дивана.

Что показали результаты второго квартала?

29 июля UPS отчиталась о результатах второго квартала, завершившегося 30 июня. Цифры, в целом, не катастрофичны. Доходы от внутренних перевозок снизились всего на 0,8% – до 14,1 миллиарда долларов. А международные перевозки, что примечательно, выросли почти на 3% – до 4,5 миллиарда долларов. Спрос пока не рухнул в бездну, но инвесторы, разумеется, озабочены перспективами. Тарифы, торговые войны… все это наводит на печальные мысли. Знаете, как говорят: готовь сани летом, а акции продавай при первых признаках турбулентности.

Важный показатель – это прибыль на акцию (EPS), разводненная. В текущем квартале она составила 1,51 доллара, против 1,65 доллара годом ранее. Это проблема. Потому что дивиденды UPS – 1,64 доллара на квартал. Таким образом, при текущем уровне прибыли, компания еле-еле покрывает свои дивидендные обязательства. А что будет, если дела пойдут хуже? Тут уж и думать нечего.

И сама UPS не скрывает, что неопределенность витает в воздухе. Компания отказывается давать какие-либо прогнозы по доходам или операционной прибыли на текущий год. Неудивительно, честно говоря. В нынешнем мире предсказывать что-либо дальше, чем на пять минут вперед – занятие для отважных, а то и просто для сумасшедших.

Неизбежен ли коллапс дивидендов?

Руководство UPS, как мы уже сказали, не дает никаких прогнозов. Но заявило, что планирует выплатить около 5,5 миллиарда долларов в виде дивидендов в этом году, что, дескать, говорит об их безопасности. Однако тут же добавило, что все это требует одобрения совета директоров. Ну, а что вы хотели? В постоянно меняющейся макроэкономической обстановке, не давать четких обещаний – это, пожалуй, самое разумное поведение. Как говорится, лучше перестраховаться.

Кстати, президент Трамп недавно подписал указ о приостановке действия режима беспошлинной торговли для товаров стоимостью до 800 долларов. Раньше онлайн-магазины из других стран могли спокойно отправлять недорогие товары в США, не уплачивая пошлины. Теперь этой лазейки нет, и это, как вы понимаете, может негативно сказаться на международном бизнесе UPS, который, как мы уже упомянули, был одним из немногих светлых пятен в минувшем квартале.

В свете этих событий и учитывая сохраняющуюся неопределенность вокруг тарифов, я бы не стал рассчитывать на быстрое восстановление UPS. Хуже еще может быть. Это, в свою очередь, оказывает дополнительное давление на и без того неустойчивые дивиденды. Сокращение дивидендов, в общем, вполне вероятно.

Стоит ли баловаться с UPS, несмотря на все риски?

UPS – ведущая логистическая компания, но на фоне множества потенциальных проблем, оптимизма прибавлять не хочется. Если вы долгосрочный инвестор, вас может привлечь низкий коэффициент P/E (всего 13), но будьте готовы к не самым радужным перспективам. Рынок любит преподносить сюрпризы, и не всегда приятные.

Я бы рекомендовал держать акцию в поле зрения, включить ее в свой список для отслеживания, но не спешить с покупкой. Сокращение дивидендов может отправить ее в свободное падение. Да, доходность выглядит привлекательно, но это не та доходность, на которую можно спокойно положиться. Есть множество других, более надежных, вариантов для получения дивидендного дохода. Подумайте об этом. 🧐

Смотрите также

2025-08-03 10:18