Upstart: Удвоение к 2026 – Неплохая Перспектива

Знаете ли, последние тридцать лет банки полагались на систему кредитных рейтингов FICO от Fair Isaac. Весьма предсказуемо, не так ли? Пять факторов, включая историю платежей и существующие долги. Довольно скучно. Но Upstart Holdings, похоже, считает эту систему чересчур упрощенной. И, знаете, они, возможно, правы. Иногда банки упускают из виду вполне достойных клиентов. Какая нелепость.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Upstart разработали алгоритм, который использует искусственный интеллект для анализа более 2500 параметров для каждого заявителя. Заявляют, что он лучше оценивает способность погасить кредит. Что ж, они лицензируют этот алгоритм растущему числу банков, кредитных союзов и других кредиторов, и получают комиссию за каждый успешно выданный кредит. Весьма практично. Впрочем, это не значит, что они гении. Просто разумные люди, использующие современные инструменты.

В последнее время акции Upstart упали на 62% за год. В основном из-за опасений по поводу пузыря в сфере искусственного интеллекта. Понимаете, все боятся, что все пойдет не так. Впрочем, Upstart стремительно наращивает выручку и является одной из немногих компаний в сфере искусственного интеллекта, которая действительно получает прибыль. Это, знаете ли, весьма привлекательно. По крайней мере, для тех, кто умеет считать.

Итак, почему я предсказываю, что к концу 2026 года акции Upstart вырастут вдвое? Позвольте мне объяснить.

Искусственный интеллект – будущее кредитования

В четвертом квартале 2025 года алгоритм Upstart обработал 91% всех заявок без участия человека. Представляете? Никаких унылых часов, потраченных на анализ данных. Одобрение происходит мгновенно. В то время как человеку на то потребовались бы дни, а то и недели. И это, знаете ли, весьма удобно.

Подход Upstart пользуется огромной популярностью как у потребителей, так и у кредиторов. В четвертом квартале компания выдала 455 788 кредитов, что на 86% больше, чем годом ранее. Основной специализацией Upstart являются необеспеченные персональные кредиты, на которые пришлось 2,9 миллиарда долларов из 3,2 миллиарда долларов общих выдач. Впрочем, сегменты автокредитов и кредитов под залог недвижимости выросли в пять раз. Так что, хотя они все еще составляют небольшую часть бизнеса, они скоро внесут значительный вклад.

Кредиты, выданные алгоритмом Upstart, уже показывают хорошие результаты, но компания продолжает улучшать производительность своих моделей искусственного интеллекта. Это ключ к привлечению еще большего количества выдач. В течение четвертого квартала был введен ряд обновлений, которые повысили точность алгоритма и снизили потенциальную вероятность дефолта. Очень привлекательное сочетание для банков, знаете ли.

В прошлом году председатель Upstart, Дэйв Жируар, заявил, что ожидает, что искусственный интеллект заменит все ручное оценивание кредитов в течение следующего десятилетия. Ежегодно в мире выдается кредитов на сумму около 25 триллионов долларов, которые приносят около 1 триллиона долларов дохода в виде комиссий. Это, знаете ли, весьма значительная финансовая возможность для Upstart.

Выручка и прибыль Upstart взлетели в 2025 году

В 2025 году Upstart получила рекордную выручку в размере 1,043 миллиарда долларов, превысив самые последние прогнозы управления в размере 1,035 миллиарда долларов. Результат представляет собой колоссальный рост на 64% по сравнению с предыдущим годом, что является ускорением по сравнению с ростом на 24%, который компания продемонстрировала в 2024 году.

Upstart увеличила свои операционные расходы всего на 23% в прошлом году, поэтому ей также удалось преобразовать импульс верхнего уровня в очень сильный результат нижнего уровня. Компания получила чистую прибыль в размере 53,6 миллиона долларов в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета, что является огромным положительным изменением по сравнению с чистым убытком в размере 128,6 миллиона долларов в 2024 году.

Результат выглядит еще лучше после исключения разовых и неденежных расходов, при этом скорректированная EBITDA Upstart выросла на 2074% до 230,5 миллиона долларов.

Акции Upstart могут удвоиться отсюда

Исходя из выручки Upstart за 2025 год и ее текущей рыночной капитализации в размере 3 миллиардов долларов, ее акции торгуются с соотношением цены к выручке (P/S) всего 3,1, что является значительной скидкой по сравнению со средним значением за три года в размере 5,7.

Но акции выглядят еще дешевле, если оценивать их потенциальную будущую выручку. Консенсус Уолл-стрит (предоставлен Yahoo! Finance) предполагает, что Upstart может получить 1,4 миллиарда долларов в 2026 году, что устанавливает соотношение цены к выручке на ближайший год в размере всего 2,1.

Это означает, что акции Upstart должны вырасти на 171% к концу 2026 года, чтобы торговаться в соответствии со средним соотношением цены к выручке за три года в размере 5,7. Я не говорю, что это произойдет, но акции могут значительно отстать и все равно удвоиться.

На закрытии пятницы, 13 февраля, акции торговались по цене 30,68 долларов, поэтому рост на 100% приведет к цене 61,36 долларов. Как недавно, в сентябре прошлого года, акции торговались на этом уровне, так что это вполне реалистичный потенциальный результат.

Однако я бы посоветовал инвесторам сосредоточиться на долгосрочной перспективе, потому что акции могут показать еще лучшие результаты, если все методы оценки кредитов действительно будут заменены искусственным интеллектом в течение следующего десятилетия, как ожидает Upstart.

Смотрите также

2026-02-18 01:26