Walmart? Ну уж нет. — КОРП-ДЕПО

Walmart (WMT 1.41%) отчитался о результатах. Цифры, в общем-то, неплохие. Выручка выросла на 5.6% в четвертом квартале (завершился 31 января 2026 года), а скорректированная прибыль на акцию – более чем на 12% год к году. Опередили прогнозы аналитиков. Ну и что с того?

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Я не собираюсь покупать эти акции. И знаете что? Меня это раздражает. Все эти «отличные результаты», а ты смотришь, и думаешь: «А что, собственно, изменилось?». Да ничего не изменилось. Просто цифры покрутили.

Проблема не в квартале. Проблема в цене. В цене, которую за это просят. Особенно, если можно купить растущую компанию, как Amazon (AMZN +0.04%), по гораздо более адекватной оценке. Это же просто издевательство какое-то. Как будто они думают, что мы тут все идиоты.

Некоторая динамика. Ну, ладно.

Да, у Walmart есть некоторые положительные моменты. Признаю. E-commerce вырос на 24% в квартале. Это неплохо, конечно. Но, знаете, когда ты видишь, как они это преподносят, как будто они совершили какое-то чудо, начинает подбешивать. 24% – это просто 24%. И эти 23% от общих продаж… ну, это просто цифры, что ли?

Сравненные продажи в США выросли на 4.6%. Увеличение трафика на 2.6%… ну, люди ходят в магазин, и что? Это их работа. А то, что они говорят о «росте трафика», как будто это какое-то достижение… Ну, правда, что ли?

Рентабельность растет, рекламный бизнес – плюс 37%, VIZIO… Ну, хорошо, хорошо. Реклама, членство… все это приятно, конечно. Но меня вот что беспокоит: они, кажется, думают, что это как-то меняет ситуацию. Как будто если они добавят еще одну цифру, то все проблемы решатся.

И операционный доход вырос на 10.8%… Ну, и что? Цифры, цифры, цифры… И все это преподносится, как будто они совершили что-то невероятное. А на самом деле, они просто сделали свою работу.

Где начинается головная боль

А теперь прогнозы. Вот где начинается настоящая проблема. Увеличение чистых продаж на 3.5-4.5%… Ну, это неплохо, конечно. Но, знаете, когда ты слышишь такие прогнозы, начинаешь думать: «А что, если они ошибаются?». И что тогда? Все эти «планы» и «стратегии» – все полетит в тартарары.

А прибыль на акцию… $2.75-$2.85… Ну, это, конечно, неплохо. Но, если учитывать текущую цену акций, то получается, что акции переоценены. 45-кратная прибыль на акцию… Это же просто безумие какое-то. Они, что, думают, что мы тут все миллионеры?

Им нужно поддерживать рост, расширять маржу, развивать рекламный бизнес… И все это без единой ошибки. А если они совершат ошибку? Все полетит к чертям. И тогда что? Они будут виноваты. И я буду прав.

Они, конечно, пытаются подсластить пилюлю. Выкуп акций на 30 миллиардов долларов, увеличение дивидендов… Ну, хорошо, хорошо. Это приятно, конечно. Но это не решает проблему. Это просто попытка отвлечь внимание. И меня это раздражает.

Лучше Amazon

А теперь посмотрим на альтернативу. Amazon. Вот где настоящий рост. Рост продаж на 14%, рост продаж AWS на 24%… И все это без единой ошибки. И знаете, что самое главное? Цена. Цена акций Amazon гораздо более адекватная. И это меня радует.

Они планируют инвестировать 200 миллиардов долларов в новые технологии. И это правильно. И они ожидают хорошую отдачу от этих инвестиций. И это меня радует еще больше. И знаете, что самое главное? Они не боятся рисковать. А это, знаете ли, важно.

Риски, конечно, есть. Но это нормально. Главное, чтобы они не совершили ошибку. И если они совершат ошибку, то я буду готов к этому. И я не буду злиться. Просто вздохну и скажу: «Ну, что ж, бывает».

Риск для инвесторов Walmart не в том, что бизнес рухнет. А в том, что любые проблемы станут критическими, учитывая завышенную цену акций. И главная причина, по которой я не покупаю Walmart сегодня, проста: я предпочитаю Amazon. И это, знаете ли, логично.

Смотрите также

2026-02-20 04:15