Ядерный Ренессанс и Малые Реакторы: Игра с Низким Риском

Итак, мы наблюдаем нечто, что с натяжкой можно назвать ядерным ренессансом. Не то чтобы мир внезапно полюбил радиоактивные осадки, просто потребность в энергии, особенно в связи с этим… как бы это сказать… увлечением искусственного интеллекта (ИИ), превысила разумные пределы. Понимаете, ИИ требует энергии. Много энергии. И если вы думаете, что ваш ноутбук потребляет много, представьте себе целые города серверов, работающих на полную мощность, чтобы генерировать мемы и предсказывать ваши покупки (что, в общем-то, довольно пугающе, если задуматься). И, как это обычно бывает, решение проблемы приходит из неожиданного места – в виде миниатюрных ядерных реакторов.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Всё началось с вполне логичной тенденции к «чистой» энергии. Но потом появился ИИ, и всё стало… более срочным. Традиционные электростанции просто не успевают за потребностями дата-центров. И тут на сцену выходят малые модульные реакторы (ММР) – крошечные электростанции, которые можно, теоретически, поставить прямо рядом с серверами. Представьте себе: больше никаких проводов, никаких потерь энергии, никакой зависимости от централизованной сети. Звучит как научная фантастика? Возможно. Но, как показывает история, большинство научных фантазий рано или поздно становятся реальностью (иногда к лучшему, иногда – не очень).

Компаний, разрабатывающих ММР, великое множество. Но большинство из них – это стартапы, существующие исключительно на энтузиазме и венчурных инвестициях. И это, скажем так, немного нервирует. Представьте себе, что вы доверяете свою электроэнергию компании, у которой нет даже офиса, не говоря уже о реальном опыте. Впрочем, есть и исключения. Две компании, BWX Technologies (BWXT 0.04%) и Rolls-Royce (RYCEY +1.24%), уже имеют стабильный доход от других видов деятельности и могут позволить себе инвестировать в ММР, не опасаясь немедленного банкротства. И, по моему скромному мнению, это делает их наиболее перспективными игроками на этом рынке.

Если по морю

Начнем с BWX Technologies. Эта компания – пионер в области ядерной энергетики для ВМС США. Они проектировали и строили компоненты для USS Nautilus – первой в мире атомной подводной лодки (в 1950-х годах, когда мир был другим, более наивным местом). С тех пор они построили более 400 ядерных реакторов для американского флота. То есть, они знают толк в ядерной энергетике. И, что важно, они умеют строить реакторы небольшого размера, что, как вы помните, является ключевым требованием для ММР.

Их проект BANR (BWXT Advanced Nuclear Reactor) – это модульная, заводская электростанция, способная генерировать 75 мегаватт энергии. Она предназначена для работы в самых разных условиях, включая дата-центры. Используемое топливо TRISO (с керамическим покрытием) более устойчиво к высоким температурам и радиации, чем традиционное ядерное топливо. (Представьте себе, что вы пытаетесь приготовить яичницу на солнце. Обычное топливо расплавится, а TRISO – нет. В общем, это упрощенная аналогия.)

BWX – это не стартап, а устоявшаяся компания с прибылью. В 2025 году ее чистая прибыль составила 10.31%. Выручка выросла на 18% по сравнению с 2024 годом, достигнув 3.19 миллиарда долларов, а прибыль на акцию (EPS) увеличилась на 20%. То есть, у них есть деньги, опыт и мотивация. Если вы ищете надежную компанию, занимающуюся ММР, BWX Technologies – хороший выбор. (Хотя, конечно, никто не может гарантировать, что они не изобретут способ превратить электроэнергию в носки. Всё возможно.)

Если по воздуху

Второй игрок – Rolls-Royce. Эта компания похожа на BWX, но специализируется на авиационных двигателях. (Вы, вероятно, знаете Rolls-Royce по своим роскошным автомобилям. Но автомобильный сегмент был продан BMW в 1990-х годах. Так что теперь Rolls-Royce – это, в основном, двигатели.)

Сегодня Rolls-Royce производит реактивные двигатели для гражданской и военной авиации. Но они также разрабатывают ядерные двигательные установки для подводных лодок Королевского флота. И этот опыт они используют для создания своего ММР. Реактор Rolls-Royce больше, чем у BWX – он способен генерировать 470 мегаватт. (Это достаточно, чтобы обеспечить электроэнергией около миллиона домов. Представьте себе город, работающий на одном реакторе. Звучит как антиутопия, но это, по крайней мере, эффективно.)

Реактор Rolls-Royce был выбран в конкурсе Great British Nuclear SMR и должен стать следующим поколением ядерной энергетики Великобритании. Чешская энергетическая компания ČEZ также подписала соглашение с Rolls-Royce о внедрении их ММР в Чехии. (Это значит, что, возможно, в ближайшем будущем мы будем ездить на автомобилях, питающихся от реакторов Rolls-Royce. Ну, или нет.)

На данный момент ни одного работающего ММР в мире нет. Это проблема для стартапов, которые полагаются исключительно на эту технологию. Но для компаний, таких как BWX и Rolls-Royce, у которых есть другие источники дохода, это не так страшно.

В 2025 году выручка Rolls-Royce выросла на 12.15% по сравнению с 2024 годом, достигнув 21.21 миллиарда долларов, а прибыль на акцию (EPS) более чем удвоилась – с 0.30 до 0.69 долларов. Чистая прибыль компании составляет 27.52%. (Это означает, что они могут позволить себе инвестировать в ММР, даже если те не заработают денег в ближайшие несколько лет.)

Rolls-Royce можно рассматривать как старшего брата BWX, живущего по ту сторону океана. Обе компании похожи по своим бизнес-моделям. Инвестиции в обе компании – это хороший способ сыграть на росте рынка ММР с меньшим риском, чем инвестиции в небольшие стартапы. (Хотя, конечно, никто не может гарантировать, что они не изобретут способ превратить электроэнергию в носки. Всё возможно.)

Смотрите также

2026-05-03 03:02