Зеленый рассвет: Новые горизонты каннабис-индустрии

Что-то меняется в воздухе, ощутимо, как предвестие весны после долгой зимы. Не просто движение, но перестройка, словно тектонические плиты под ногами каннабис-индустрии. И это не метафора. Сдвиг, произошедший в апреле, когда Министерство юстиции США перевело медицинский каннабис из списка I – рядом с героином и ЛСД – в список III, подобен оттаиванию вечной мерзлоты. Появилось пространство для жизни, для роста, для настоящего бизнеса.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Долгое время этот рынок, как росток, пробивающийся сквозь асфальт, был скован ограничениями. Теперь же, когда федеральные законы перестали быть непреодолимым препятствием, компании, занимающиеся медицинским каннабисом, получили возможность пользоваться обычными бизнес-вычетами. Это не просто юридическая формальность, это глоток свежего воздуха, возможность инвестировать в будущее, а не выживать в настоящем.

И вот, 29 июня, намечаются слушания по поводу возможного перевода рекреационного каннабиса в список II. Если это произойдет, то эффект будет еще более ощутимым. Дополнительные налоговые льготы, снижение издержек, возможность масштабирования бизнеса… Это как открытие новых каналов для реки, которая долгое время была вынуждена течь в узком русле.

Однако, не стоит забывать о штормах, которые еще могут обрушиться на этот рынок. Генеральные прокуроры трех штатов – Индианы, Луизианы и Небраски – оспорили решение Министерства юстиции, ссылаясь на федеральные законы и международные договоры. Это напоминает о том, что даже самые многообещающие ростки нуждаются в защите от неблагоприятных условий.

И остается нерешенным вопрос о том, как будут разрешены вопросы, связанные с неуплаченными налогами по статье 280E. Это своего рода долг прошлого, который может стать бременем для будущего. И, конечно, нельзя забывать о SAFER Banking Act и возможности листинга на фондовых биржах. Это как строительство мостов, которые позволят рынку выйти на новый уровень.

Акции двух крупнейших операторов, Trulieve и Curaleaf, уже взлетели на 90% и 70% соответственно за последние три месяца. Но, как мне кажется, есть и другие компании, которые представляют еще больший интерес для инвестора, ищущего стабильный рост и меньшие риски. Я говорю о Green Thumb Industries и Tilray Brands.

Почему я выбираю Green Thumb Industries

Green Thumb Industries обладает масштабом, сопоставимым с Trulieve и Curaleaf, с 110 диспансерами RISE в 14 штатах. Но, в отличие от них, компания демонстрирует финансовую дисциплину и прибыльность. Они заработали прибыль в шести из семи последних кварталов. Это как опытный капитан, который уверенно ведет свой корабль сквозь шторм.

В первом квартале Green Thumb Industries сообщила о выручке в 300,2 миллиона долларов, что на 7,4% больше, чем годом ранее. Прибыль на акцию выросла на 75% и составила 0,07 доллара. Компания имеет долг в 289,9 миллиона долларов, но при этом располагает 344,5 миллиона долларов наличными и эквивалентами. Это как крепкий дуб, который укоренился в плодородной почве.

Компания успешно развивает свои бренды – RYTHM, Dogwalkers, Incredibles, Beboe, &Shine, Doctor Solomon’s, Good Green – что позволяет ей защититься от ценового давления, которое ощущает вся отрасль. Это как строительство крепостной стены вокруг своего сада.

Почему я выбираю Tilray Brands

Tilray Brands, базирующаяся в Канаде, имеет международное присутствие, работая в Канаде, Европе и на рынке напитков в США. Изменения в американском законодательстве позволят Tilray расширить свое присутствие в США, а более благоприятная налоговая среда может значительно увеличить ее выручку и прибыль. Это как открытие новых горизонтов для путешественника.

Tilray уже имеет небольшую долю на американском рынке. Благодаря стратегическим приобретениям, включая портфель пивных брендов от Anheuser-Busch и BrewDog, компания защитила себя от волатильности рынка каннабиса. Эта инфраструктура предоставляет ей мгновенную, юридически соответствующую сеть дистрибуции в США, которую можно легко использовать для напитков, содержащих ТГК и КБД, когда федеральные законы изменятся. Компания уже рассматривает возможность участия в пилотной программе Center for Medicare and Medicaid Innovation, которая позволит ей поставлять медицинский каннабис на основе конопли пациентам через определенные медицинские группы и онкологические клиники. Это как строительство моста в будущее.

Компания показала рекордный третий квартал, с ростом выручки на 11% по сравнению с прошлым годом, до 206,7 миллиона долларов, включая рост международных продаж на 73%.

Tilray также сократила свой общий долг на 6% до 549 миллионов долларов. Руководство подтвердило положительный прогноз скорректированной EBITDA на весь год в размере от 62 до 72 миллионов долларов, что представляет собой рост на 13-31%, демонстрируя, что ее основные операции эффективно масштабируются.

Tilray – скрытая жемчужина

Акции Tilray, поскольку компания еще не продает каннабис в США, остаются недооцененными по сравнению с другими крупными розничными продавцами каннабиса. Однако, благодаря росту международных продаж и маркетинговому опыту в США через продажи напитков, компания имеет все необходимое, чтобы воспользоваться новыми возможностями в США.

Акции имеют привлекательную оценку, с коэффициентом цена/выручка 0,541, что ниже, чем у Trulieve, Curaleaf и Green Thumb Industries.

Green Thumb Industries может быть более безопасной ставкой, поскольку у нее более длительная история прибыльности, но Tilray предлагает несколько упущенных преимуществ и больший потенциал роста.

Смотрите также

2026-06-07 07:22