Золото: Между Надеждой и Разочарованием

В сей волатильный век, когда геополитические бури сменяют экономические штормы, золото по-прежнему считается убежищем для капиталов. Некое подобие старой доброй надежности, если можно так выразиться. Миллиарды лет существования, видите ли. Кажется, что даже гравитация не в силах поколебать его цену. И все же, что мы видим?

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Недавние события на Ближнем Востоке, казалось бы, должны были взбудоражить спрос на столь консервативный актив, как золото, и, соответственно, на биржевые фонды, отслеживающие его цену, например, SPDR Gold Shares (GLD 2.30%). Но, как это часто бывает, рынок решил сыграть в свою, весьма своеобразную игру.

ETF GLD, старейший и крупнейший в своем роде, за последние три месяца продемонстрировал падение на 5,3%, что, согласитесь, несколько обескураживает, особенно на фоне эскалации конфликта. Инвесторы, видимо, решили, что лучшее убежище – это наличные доллары, или, что еще хуже, облигации.

Это, конечно, вызывает некоторое раздражение. Золото не только не оправдало ожиданий во время войны, но и пошло на спад на фоне роста цен на нефть, что, как известно, является признаком инфляции. Вроде бы, золото должно было защитить от инфляции, но, похоже, оно предало инвесторов на двух фронтах. Странное дело.

Понять слабость золота и связанных с ним ETF в нынешней инфляционной среде не так уж и сложно. Виной всему рост цен на нефть, который заставляет рынок опасаться, что Федеральная резервная система не сможет снизить процентные ставки. Чем выше доходность облигаций, тем менее привлекательным становится золото, поскольку оно не приносит купонных выплат или дивидендов. Прибыль можно получить только от продажи золота или ETF с прибылью. Но, несмотря на это, есть веские причины взглянуть на SPDR Gold Shares сегодня.

Большой банк оптимистично настроен в отношении золота

В романе Яна Флеминга «Голдфингер» злодей Орик Голдфингер признается, что любит золото всем сердцем. Инвесторам не обязательно доходить до такой степени привязанности к ETF SPDR, но им стоит обратить внимание на прогнозы крупных банков.

JPMorgan входит в число тех, кто уверен в росте цен на золото. Банк прогнозирует, что к концу года цена золота достигнет 6000-6300 долларов за унцию. Если взять среднее значение, то получим 6150 долларов. Это значительный рост по сравнению с текущей ценой в 4740 долларов за унцию. Соответственно, ETF SPDR выиграет, если цена золота приблизится к прогнозу JPMorgan. Приятная перспектива, не правда ли?

Путь к росту цен на золото, и, следовательно, к росту ETF SPDR, вполне логичен. Да, около половины мирового спроса на золото приходится на ювелирные изделия, но новые инвесторы должны понимать, что основной фактор роста – это центральные банки.

Покупки золота центральными банками достигли рекордного уровня в 2022 году и продолжаются в том же темпе. В 2025 году темпы могут несколько замедлиться из-за роста цен. Центральные банки развивающихся рынков являются основными покупателями золота, и JPMorgan прогнозирует, что 43% из 73 крупнейших центральных банков увеличат свои покупки в следующем году. Это означает, что золото и ETF SPDR не будут расти линейно, но определенный спрос со стороны «умных денег» присутствует.

Диверсификация – залог успеха

Если даже самый пессимистичный прогноз JPMorgan сбудется, ETF SPDR может принести значительную прибыль. Но есть и другие причины, по которым стоит рассмотреть этот ETF, и диверсификация – одна из главных.

Инвесторы часто строят портфели, состоящие из разных классов активов, чтобы диверсифицировать риски. Например, они добавляют ETF, отслеживающие государственные облигации, в портфель, состоящий из акций, думая, что они внезапно диверсифицировали риски. Однако диверсификация – это не просто добавление разных активов. Ключ в том, чтобы создать портфель, в котором активы не коррелируют друг с другом.

Профессионалы называют это корреляцией. Истинная диверсификация достигается, когда активы в портфеле не двигаются в одном направлении. Именно это делает ETF SPDR привлекательным, поскольку, начиная с 1970-х годов, корреляция между золотом и S&P 500 и Bloomberg U.S. Aggregate Bond индексом практически отсутствует. Это подтверждает, что ETF SPDR является законным инструментом диверсификации и, следовательно, хорошей покупкой.

Смотрите также

2026-04-28 17:23