Склонный к падению рынок и агония акций Arm Holdings

Какова цена человеческих ожиданий? Спрашиваю не праздно: акции Arm Holdings сегодня вновь были преданы суду рынка. Да, отчитались – не провал, отнюдь, – но именно это и губительно и смешно. Первой четвертю года компания встретила, казалось бы, достойно: доход увеличился на 12%, достигнув $1.05 млрд. Однако в этот миг, когда у былой радости еще теплится отблеск, аналитики уже скрипят зубами – реальность едва, но недотягивает до мечтаний ($1.06 млрд), и вот – все приобретает иной, трагичный смысл.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

Бесстрастный протокол сообщает, что доход от роялти вырос на 25% – $585 млн, что выглядит крепко, хотя, надо признать, заслуга тут, скорее, в лихорадке нынешних времен: дата-центры, автомобили, смартфоны, IoT – все ищут смысла в чипах Arm, точно душа в Евангелии. Но лицензии – здесь другое дело: спад на 1%, и лишь голое число (ACV) дает повод утешаться, выросло, мол, на 28%. Самоуспокоение высокомерное, чуть дерзкое.

Но куда ведет вся эта перекличка миллионов, если расходы на исследования бьют вверх – с $485 млн до $650 млн, а доходы тают: операционный результат снижался, а прибыль на акцию склонилась вниз ($0.35 против былых $0.40; и тут – совпадение с ожиданиями, ибо аналитик, подобно вышедшему из монашеской кельи иноку, всегда готов к разочарованию).

Генеральный директор Рене Хаас со свойственной родителям отрасли торжественностью говорит о перспективе искусственного интеллекта, где Arm – воздыхатель и умелец, хитроумный творец «AI-нагрузок». Но как звучит эта речь в стенах рынка, где даже незначительное огорчение может вызвать почти что истерику?

А что дальше? Судьба второго квартала обещает плато: $1.01-$1.11 млрд дохода, прибыль на акцию – $0.29-$0.37. Слабое биение сердца на фоне вздымающегося цунами ожиданий ($1.07 млрд и $0.35 соответственно). И тогда – неизбежное падение акций; как еще карать тех, кто осмелился быть обычным, когда вокруг требуют чудес?

Прозорливцу, живущему в метафизической тени доходности, понятен этот фарс: Arm – компания не из грязи в князи, но из тревоги в тревогу, из взлета в падение. Мечта о вечном росте – нарциссизм эпохи, ибо никто не верит в непредсказуемость рынка и в беспокойство самой человеческой души. Что же грядет? Очередная четверть раздвоенных надежд, в которой каждый отчет будет выбивать почву из-под ног миллионам инвесторов, вечно колеблющихся между страхом и жадностью.

Весь рынок – это, быть может, не арифметика, а баллады о скоротечности славы и о том, как легко оступиться в тени одной, казалось бы, обычной новости. 🤔

Смотрите также

2025-07-31 19:17