Roku: Три истины, о которых молчат акционеры

Многие годы спустя, когда аналитики перестали верить в пророчества графиков, а инвесторы научились видеть в пикселях отражение своей жадности, один старый инженер из Сан-Хосе рассказывал, как в 2017 году его дочь, тогда еще девочка с розовыми волосами и глазами, полными огня, впервые подключила Roku к телевизору, чтобы смотреть сериалы о ведьмах, и как в тот же вечер в серверах компании застрял первый миллиард виртуальных монет.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

1. О том, как железо стало тенью своего прошлого

В те времена, когда дождь шел семь дней и семь ночей, а запах плесени в офисах смешивался с ароматом кофе из дешевых автоматы, Roku продавала свои медиаплееры как талисманы будущего. Половина доходов приходилась на эти маленькие коробочки, которые люди втыкали в телевизоры, как будто вставляли ключ в замок волшебного царства. Но время, как всегда, оказалось предателем. В последние дни августа 2025 года, когда солнце палило с такой яростью, что даже тени перестали верить в свою телесность, аппаратная часть приносила лишь 12% выручки — словно старый корабль, чьи паруса истлели, но все еще держат форму.

Платформа же, словно вампир, сосала соки из рекламы и подписок, оставляя на балансе 51% маржи — цифру, которую скептики называли «иллюзией оптимистов». Да, устройства по-прежнему разлетались по домам, как семена одуванчика в ветер, но теперь они были лишь билетом в мир, где каждый клик и каждая пауза превращались в золото. Однако в этом золоте таился яд: зависимость от чужих стримеров и их вечной борьбы за внимание, которая пахла горелым кремнием и разбитыми надеждами.

2. О битве гигантов, где даже победитель проигрывает

Когда Netflix и Disney строили свои империи на песке стриминга, Roku казалась нейтральной гаванью — как старинный порт, где торгуют всем, кроме совести. Но за этой нейтральностью пряталась тревога. Alphabet, Amazon и Apple, эти трехголовые драконы с кошельками, набитыми алмазами, могли позволить себе терпеть убытки в потоковом вещании, ведь их казны пополнялись за счет облаков, роботов и устройств, которые шептали людям на ухо их же желания.

Пользователи же, словно персонажи из старых легенд, искали «единую панель управления» — тот самый святой Грааль цифрового царства. Roku, с ее усталыми серверами и улыбкой на лице, все еще держалась на плаву, но каждый новый запуск сервиса конкурента напоминал ей о том, что в этой игре нет вечных победителей, только временные жертвы.

3. О росте, который пахнет дымом и надеждой

С 2019 по 2024 годы выручка росла как грибы после дождя — на 29,5% в год. Аналитики, эти современные оракулы, предсказывали еще 12% роста до 2027 года, но их голоса звучали как эхо в пустой комнате. Каждый раз, когда семья отключала кабельное ТВ, словно рубила древнюю лиану, миллионы глаз обращались к стримингу — и часы просмотра на платформе взлетели до 35,4 миллиардов в квартал, как стая перепуганных птиц.

Реклама же, этот вечный паразит внимания, готова была заполнить пустоту. По данным Nielsen, почти половина времени перед экранами теперь тратилась на стриминг — и деньги, как муравьи, ползли туда, где пахло живым зрительским интересом. Но даже в этом потоке золота скрывалась тревога: что если люди вдруг вспомнят, что у окна есть занавеска, а у внимания — цена?

Так что инвесторы, которые думали купить акции Roku, словно покупали билет в поезд, который давно ушел с рельс, но еще не успел утонуть в океане. И в конце концов, глядя на графики, которые взлетали и падали, как дыхание умирающего, старый инженер из Сан-Хосе улыбался и говорил: «Все это уже было. И будет еще. Потому что люди всегда верят в чудеса, пока не увидят их изнанку». 📺

Смотрите также

2025-08-25 05:11