Падение акций Wolverine и ставка Oxbow

В канун осеннего равноденствия, когда лондонские фондовые дельцы, возможно, вспоминали прошлогодние ужины в шикарных ресторанах, китайская Oxbow Capital Management решила сыграть в русскую рулетку с акциями Wolverine World Wide. Всего $54,43 млн — ставка, которую она поставила на этот брендовый амбассадор моды и практичности, о чем свидетельствует SEC-декларация от 13 ноября.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Что случилось

В третьем квартале Oxbow, как истинный джентльмен в костюме архитектора финансового успеха, приобрела 1,98 млн акций WWW, что составило 9,5% от ее отчетных активов. Это было похоже на ставку на любимца публики, пока тот еще не начал танцевать с шаром в руках. Но рынок, как всегда, оказался жестоким артистом.

Дополнительные детали

Вот портрет портфеля Oxbow после сделки:

NASDAQ: STX — $104,57 млн (18,3% от AUM)
NASDAQ: CRDO — $100,11 млн (17,5% от AUM)
NASDAQ: AVGO — $80 млн (14% от AUM)
NASDAQ: VNET — $59,4 млн (10,4% от AUM)
NYSE: WWW — $54,43 млн (9,5% от AUM)

К середине недели цена акций WWW опустилась до $18,06, что на 19% ниже уровня года ранее. Сравните это с S&P 500, который, как упрямый бульдог, рос на 17%. Кажется, рынок решил, что обувь — это не то, что нужно в эпоху экономической неопределенности.

Обзор компании

Показатель	Значение
Цена (на среду)	$18,06
Рыночная капитализация	$1,48 млрд
Выручка (TTM)	$1,85 млрд
Чистая прибыль (TTM)	$87,2 млн

Краткий портрет

Wolverine World Wide — бренд, родившийся в эпоху, когда обувь была не просто обувью, а символом стиля: Merrell, Saucony, Sperry и прочие.
Их доходы — как мозаика: оптовая продажа, розничные магазины, электронная коммерция, лицензии.
Целевая аудитория: от супермаркетов до правительственных агентств, от Европы до Латинской Америки.

Компания — как старый добрый друг, который знает все тайны моды и готов подать кофе в любой момент. Однако её стратегия, похоже, столкнулась с неожиданной метелью.

Финансовый анализ

Инвесторы, кажется, перестали верить в «волшебную палочку» WWW. В первом полугодии акции росли на 24%, но затем всё изменилось. Управленческие прогнозы оказались не столь оптимистичными, как хотелось бы. Тем не менее, финансовые показатели за квартал не выглядят катастрофичными: выручка выросла на 6,8%, маржа увеличилась до рекордных 47,5%, а прибыль на акцию — на 29%. Однако рынок оценил не прошлое, а будущее, и его ожидания оказались разрушены.

Для долгосрочных инвесторов вопрос заключается в том, сможет ли компания сохранить маржинальные выгоды и брендовое влияние в условиях снижения спроса или же это станет очередной «ловушкой стоимости», украшенной обещаниями.

Термины

Активы, подлежащие отчетности (AUM): Объем активов, которые управляющий должен отчитывать SEC.

Начало новой позиции: Покупка акций компании впервые.

Участие: Доля владения акциями в компании.

Аллокация: Часть портфеля, вложенного в конкретную ценность.

12-месячный период (TTM): Последние 12 месяцев, оканчивающихся текущим кварталом.

Дивидендная доходность: Годовые выплаты дивидендов, деленные на текущую цену акции.

Максимум за 52 недели: Наивысшая цена акции за последние 12 месяцев.

Сектор потребительских товаров: Компании, чья выручка зависит от экономических циклов.

Прямая продажа: Продажа товаров напрямую потребителям.

Лицензионные соглашения: Договоры на производство товаров под брендом.

Оптовая продажа: Продажа товаров оптом розничным сетям.

Иногда рынок напоминает театр абсурда, где каждый игрок играет свою роль, а зрителям остаётся лишь наблюдать. 🤷‍♂️

Смотрите также

2025-12-31 21:34