Иллюзии Роста: Два Игрока в Игре с Нулевой Суммой

В последние три года рынок акций, словно взбудораженный зверь, неистово взлетал вверх, и значительную часть этой лихорадки, бесспорно, вызвали акции, связанные с искусственным интеллектом. Наблюдатели, полные энтузиазма, предсказывают продолжение этой тенденции и в грядущем году. И, как всегда, в этих прогнозах больше желания, чем разума.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Различные аналитики, словно жрецы, возвещают о грядущем подъеме индекса S&P 500. Компания DWS, например, предрекает его рост до 7500 пунктов к концу года, полагаясь на благосклонность искусственного интеллекта. Deutsche Bank, не отставая, видит индекс на отметке 8000 пунктов, также приписывая это чудодейственное преображение все тому же искусственному интеллекту. Как будто достаточно произнести волшебное слово, чтобы забыть о законах экономики и здравом смысле.

В свете этих оптимистических заявлений, инвесторы, словно мотыльки на пламя, устремляются к акциям, связанным с искусственным интеллектом. Позвольте мне, однако, предложить более осторожный взгляд. Два игрока, Applied Digital (APLD 1.66%) и SoundHound AI (SOUN +1.80%), привлекают внимание, но их перспективы, на мой взгляд, окутаны туманом неопределенности.

1. Applied Digital: Постройка Вавилонской Башни

Applied Digital, словно умелый строитель, возводит дата-центры, предназначенные для размещения вычислительных мощностей, необходимых для работы искусственного интеллекта. Компания, безусловно, преуспела в этом деле, и ее акции, как следствие, демонстрируют рост. Однако, за этим ростом, на мой взгляд, скрывается тревожная зависимость от прихоти крупных корпоративных клиентов, таких как CoreWeave и других «гиперскейлеров».

В прошлом году компания демонстрировала впечатляющий рост, и начало текущего года, судя по всему, продолжило эту тенденцию. Доходы компании во втором квартале текущего финансового года (завершившемся 30 ноября) взлетели на 250%, достигнув почти 127 миллионов долларов. Однако, этот рост обусловлен, главным образом, спросом на услуги по оснащению дата-центров для клиентов, таких как CoreWeave. Это напоминает строительство Вавилонской башни – грандиозный проект, успех которого зависит от прихоти заказчика.

Компания уже заключила контракты на строительство дата-центров мощностью 600 МВт в Северной Дакоте, и ведет переговоры с еще одним крупным клиентом. Прогноз потенциальной прибыли от этих контрактов составляет 11 миллиардов долларов. Однако, как часто бывает, обещания остаются обещаниями, а реальность может оказаться гораздо прозаичнее.

Более того, компания ожидает ускорения роста доходов от аренды в течение следующих 18-24 месяцев, по мере ввода в эксплуатацию новых дата-центров. Однако, эта уверенность, на мой взгляд, выглядит несколько наивной. Рынок перенасыщен предложениями, и конкуренция за клиентов становится все более ожесточенной.

Аналитики прогнозируют рост доходов компании на 61% в текущем финансовом году, и на 57% в следующем. Однако, я не уверен, что компания сможет достичь этих показателей. Слишком много факторов могут помешать ее успеху, начиная от экономической нестабильности и заканчивая технологическими прорывами, которые могут устареть ее оборудование.

2. SoundHound AI: Эхо Пустого Звука

SoundHound AI (SOUN +1.80%) пережила не лучший год в прошлом, но в новом году инвесторы, словно очнувшись от долгого сна, вновь обратили на нее внимание. Акции компании выросли на 11% в начале года, и, возможно, продолжат расти. Однако, я не уверен, что этот рост оправдан.

Компания работает на быстрорастущем рынке голосовых решений, которые, по мнению аналитиков, могут значительно повысить производительность труда. Однако, этот рынок уже переполнен конкурентами, и SoundHound AI придется бороться за свое место под солнцем.

Решения компании интегрируются в автомобильные информационно-развлекательные системы, рестораны и другие отрасли. Однако, это лишь небольшая часть огромного рынка, и SoundHound AI придется конкурировать с такими гигантами, как Google и Amazon.

Доходы компании в прошлом году, по оценкам, почти удвоились, достигнув 172,5 миллиона долларов. Однако, это лишь начало пути, и SoundHound AI придется приложить немало усилий, чтобы сохранить темпы роста.

Портфель заказов компании составляет 1,2 миллиарда долларов, что, безусловно, внушает оптимизм. Однако, я не уверен, что компания сможет выполнить все заказы в срок и в полном объеме. Рынок меняется слишком быстро, и SoundHound AI придется постоянно адаптироваться к новым условиям.

Аналитики прогнозируют, что акции компании могут вырасти на 32% в течение ближайшего года. Однако, я не уверен, что этот прогноз оправдается. Слишком много факторов могут помешать успеху SoundHound AI, начиная от технологических прорывов и заканчивая экономической нестабильностью.

В заключение, я бы посоветовал инвесторам быть осторожными при принятии решения об инвестировании в эти акции. Рынок перенасыщен предложениями, и конкуренция становится все более ожесточенной. В конечном итоге, успех этих компаний будет зависеть от их способности адаптироваться к новым условиям и предложить клиентам действительно ценные решения.

Смотрите также

2026-01-15 16:14