Падение и надежды «Chipotle»: взгляд со стороны

Нельзя не отметить, что акции компании Chipotle (CMG +0.20%) в минувшем году претерпели весьма ощутимое падение, составив, по данным S&P Global Market Intelligence, 38.6%. Вполне естественно, что столь заметное снижение привлекло внимание весьма многочисленной публики, склонной к размышлениям о финансовых успехах и неудачах. Казалось бы, лидер в области быстрого питания в мексиканском стиле, располагающий более чем четырьмя тысячами заведений в Северной Америке, должен был демонстрировать более стабильные результаты. Однако, некоторое замедление потока посетителей и, как следствие, снижение объемов продаж, послужило причиной для беспокойства среди инвесторов, заставив их пересмотреть свои ожидания.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

И вот, мы наблюдаем за тем, как в 2025 году компания, казалось бы, уверенно развивавшаяся, столкнулась с определенными трудностями. Но не слишком ли поспешно отвергать возможность восстановления в 2026 году? Вполне возможно, что текущая ситуация представляет собой лишь временное затруднение, и разумный инвестор должен взвесить все «за» и «против», прежде чем принимать окончательное решение.

Снижение темпов роста и уменьшение прибыли

Долгое время инвесторы могли рассчитывать на стабильный рост показателей компании «Chipotle». Открытие новых заведений и увеличение объемов продаж в существующих обеспечивали постоянное увеличение общей прибыли. За последнее десятилетие совокупный рост прибыли составил впечатляющие 178%. Однако, в 2025 году наметилась некоторая тенденция к замедлению темпов роста. Компания продолжала открывать новые заведения, но увеличение прибыли в существующих заведениях, известное как рост сопоставимых продаж, значительно замедлилось. В первые три квартала 2025 года рост сопоставимых продаж составил 0%, 4% и 0% соответственно, что значительно ниже уровня инфляции на сырье и рабочую силу.

Нельзя не отметить, что для успешного ресторанного бизнеса крайне важно поддерживать баланс между ростом объемов продаж и контролем над затратами. Если затраты на сырье и рабочую силу растут быстрее, чем объемы продаж, то прибыльность неизбежно снижается. Именно это и произошло с «Chipotle», где операционная прибыль сократилась до 16.4% за последние двенадцать месяцев, по сравнению с максимальным значением в 17%. Если темпы роста сопоставимых продаж останутся невысокими, операционная прибыль продолжит снижаться.

Стоит ли «ловить падающую звезду»?

В 2026 году наблюдается некоторое восстановление стоимости акций компании «Chipotle», которая выросла на 8.5% с начала года. Если рассматривать показатель цена/прибыль (P/E), то он составляет 36, что ниже среднего исторического значения для «Chipotle», но выше, чем средний показатель для индекса S&P 500, составляющий 31.

Несмотря на снижение стоимости акций, «Chipotle» не выглядит особенно привлекательной с точки зрения стоимости. Компания способна медленно расширять сеть заведений в Северной Америке и изучать новые рынки, такие как Европа, Ближний Восток и Мексика (где планируется открытие первого заведения). Однако, главная тревога связана с темпами роста сопоставимых продаж. Поток посетителей в заведения «Chipotle» в настоящее время невелик и не наблюдается никаких признаков изменения этой тенденции. Это вызывает опасения, поскольку слабые темпы роста сопоставимых продаж не только ограничивают потенциал прибыли компании, но и негативно влияют на ее прибыльность, что оказывает двойное негативное влияние на прибыль на акцию (EPS).

На данный момент стоит воздержаться от покупки акций «Chipotle». Они по-прежнему выглядят дороговатыми.

Смотрите также

2026-01-15 20:23