CoreWeave: Предчувствие Удвоения в 2026 году

Акция CoreWeave (CRWV +5.67%) прошла путь, напоминающий бесконечный коридор, в 2025 году. Подъем, достигавший 367% после первичного публичного размещения (IPO) в марте, сменился столь же стремительным падением, как будто невидимая рука намеренно лишила ее опоры. Теперь, от былой высоты не осталось и следа – потеря 51% от максимальной отметки за год. И все же, эта потеря, как и любая потеря, имеет свою логику, хотя и не всегда доступную пониманию.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Несмотря на это, акция все еще выросла на 125% с момента IPO, менее чем год назад. И нет оснований полагать, что в 2026 году она не попытается восстановить утраченное, возможно, даже удвоившись. Попытка, конечно, не гарантирует успеха, но в мире, где все подчинено невидимым силам, сама попытка может оказаться единственным смыслом.

Рост CoreWeave и необъяснимое падение стоимости

CoreWeave – это новая форма облачных вычислений, специализирующаяся на инфраструктуре для искусственного интеллекта (AI), работающая на графических процессорах (GPU). Ее дата-центры используются компаниями, занимающимися разработкой, внедрением и масштабированием AI-приложений. К ней обращаются и гиганты облачных вычислений, испытывающие потребность в дополнительной вычислительной мощности. Все это, казалось бы, должно приводить к стабильному росту, но рынок, как известно, не подчиняется логике.

Таким образом, CoreWeave работает на рынке, где спрос значительно превышает предложение. Повышение производительности, обеспечиваемое AI-приложениями в различных отраслях, привело к значительному увеличению спроса на вычислительные мощности дата-центров. По данным Goldman Sachs, в США может возникнуть дефицит мощностей дата-центров около 10 гигаватт (ГВт) ежегодно до 2028 года. И это не просто цифра, это предчувствие надвигающейся неразберихи.

В результате, все мощности дата-центров, которые строит CoreWeave, быстро заполняются. Компания отметила в ноябре прошлого года, что работает в «ситуации с высоким дефицитом предложения, где спрос на AI-облачную платформу CoreWeave значительно превышает доступные мощности». Это не просто констатация факта, это признание бессилия перед надвигающейся волной спроса.

На конец третьего квартала 2025 года компания располагала 41 специализированным AI-дата-центром в США и Европе, предлагающим 590 мегаватт (МВт) активной мощности. Руководство CoreWeave заявило, что планирует ввести в эксплуатацию как минимум 1 ГВт активной мощности в течение следующих одного-двух лет. И, что особенно примечательно, эта дополнительная мощность уже продана клиентам. Это похоже на игру в шахматы, где каждый ход предопределен, но исход неизвестен.

Общий объем заказов CoreWeave на конец третьего квартала 2025 года составлял почти 56 миллиардов долларов, увеличившись почти в четыре раза по сравнению с предыдущим годом. Выручка компании увеличилась на 134% по сравнению с предыдущим годом, достигнув 1,36 миллиарда долларов за квартал. Таким образом, CoreWeave имеет потенциал стать гораздо более крупной компанией в будущем, если, конечно, ей позволят это сделать.

Компания уже заключила выгодные контракты с крупными игроками в сфере AI, включая OpenAI и Meta Platforms. И, что особенно важно, CoreWeave продолжает заключать новые контракты, несмотря на нехватку мощностей дата-центров. Недавно компания подписала соглашение с Runway, которая предлагает видеогенерационные модели для продакшн-хаусов, игровых студий и киностудий, чтобы предоставить мощности дата-центров и программные решения для ускорения своих AI-моделей. Это похоже на бесконечный цикл, где каждый шаг порождает новый.

Неудивительно, что объем заказов CoreWeave будет продолжать расти, обеспечивая компании более устойчивый рост в 2026 году и в будущем. В конце концов, компания может значительно расширить свои подключенные мощности дата-центров, поскольку на конец третьего квартала 2025 года зарезервировано 2,9 ГВт мощности. Это количество электроэнергии, доступное CoreWeave для создания новых мощностей дата-центров, что позволяет предположить, что она может превратить свой впечатляющий объем заказов в выручку. Но превратятся ли эти цифры в реальный рост, или останутся лишь цифрами – вопрос открытый.

Скидка на оценку и потенциал роста

Руководство CoreWeave прогнозирует выручку в размере 5,1 миллиарда долларов на 2025 год, что на 165% больше, чем выручка в 1,92 миллиарда долларов в 2024 году. Аналитики ожидают, что выручка CoreWeave более чем удвоится в 2026 году, достигнув почти 12 миллиардов долларов. Эти цифры, безусловно, впечатляют, но являются ли они реальными, или просто иллюзией?

Акция CoreWeave торгуется с коэффициентом 9,3 к выручке, несмотря на ее впечатляющий рост. Это лишь немного выше коэффициента 8,7 для технологического сектора США. Конечно, CoreWeave, похоже, заслуживает более высокого коэффициента, учитывая ее стремительный рост и огромный объем заказов, который указывает на лучшие времена впереди. Но действительно ли рынок оценит потенциал компании, или останется слеп к ее возможностям?

Однако, даже если акция компании будет торговаться в соответствии со средним коэффициентом выручки технологического сектора США в конце 2026 года и достигнет выручки в 12 миллиардов долларов, ее рыночная капитализация может подскочить до чуть более 104 миллиардов долларов. Это более чем в два раза превышает текущую рыночную капитализацию CoreWeave в 45 миллиардов долларов. Но будет ли этот рост устойчивым, или это лишь временный скачок?

Инвесторы, стремящиеся добавить в свой портфель акцию AI-компании, которая может значительно обогатить их в 2026 году и в будущем, должны внимательно изучить CoreWeave. Ее впечатляющий рост в конечном итоге может привести к перелому в ее рыночных позициях в новом году. Или, возможно, это лишь очередная надежда, которая в конечном итоге разочарует.

Смотрите также

2026-01-16 17:34