Золото и Благоразумие: Взгляд на Wheaton Precious Metals

Говорят, предвидеть цену золота – занятие для безумцев и провидцев. Раньше казалось немыслимым, что драгоценный металл взлетит до таких высот, как предсказывает господин Смоллвуд, генеральный директор Wheaton Precious Metals. Когда он, в октябре месяце, с уверенностью заявил о возможности достижения отметки в пять тысяч долларов за унцию, многие посчитали это пустой бравадой, плодом воображения человека, слишком долго глядящего на графики. Золото, словно загнанный зверь, только что совершило стремительный рывок, прибавив двадцать один процент за два месяца, и, казалось, нуждалось в передышке. Однако, судьба распорядилась иначе. За прошедшие три месяца цена на золото поднялась еще на пятнадцать процентов, и теперь, словно хищник, готовый к броску, она приблизилась к той самой отметке в пять тысяч долларов.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

И если нынешняя динамика сохранится, то предсказание господина Смоллвуда сбудется с опережением графика. Теперь же аналитики из JPMorgan, Citigroup и Bank of America рисуют сценарии, в которых золото достигает шести тысяч долларов, хотя и не столь скоро. Подобные прогнозы, словно тени на стене, отражают надежды и страхи участников рынка, но мало что говорят о реальной ценности металла. Ведь золото, в конечном счете, – это лишь символ, отражающий недоверие к бумажным деньгам и страх перед будущим.

И не столь важно, взлетит ли цена золота до небес, медленно поползет вверх или останется на месте. Для Wheaton Precious Metals это, в любом случае, благоприятный знак. Акции компании уже ощутили на себе благотворное влияние нынешнего золотого бума, прибавив сто двадцать восемь процентов за последний год. Это значительный результат, превосходящий прирост самой цены золота в шестьдесят восемь процентов. И эта разница – не случайность. Благодаря особому устройству бизнеса, компания, расположенная в Ванкувере и насчитывающая всего сорок четыре штатных сотрудника, имеет давнюю традицию превосходить золото по доходности. И это, признаться, вызывает некоторое удивление. Как столь небольшая компания способна укротить рынок?

Успех, превосходящий золото и серебро

Wheaton Precious Metals – это компания, занимающаяся потоковым финансированием добычи драгоценных металлов. Иными словами, она предоставляет финансирование горнодобывающим проектам в обмен на право приобретения фиксированного объема добычи по цене ниже рыночной. Эти скидки могут быть весьма значительными, что позволяет Wheaton Precious Metals усиливать свою прибыль во время золотых бумов. В этом есть определенная логика. Компания, словно мудрый ростовщик, предоставляет средства на развитие, а взамен получает часть прибыли. И если проект успешен, то и компания выигрывает. Но если проект провалится, то и компания понесет убытки. Именно поэтому важно тщательно выбирать объекты финансирования.

В качестве примера можно привести недавнюю сделку с Hemlo Mining, направленную на приобретение шахты к северу от озера Верхнего. В рамках соглашения Wheaton Precious Metals предоставляет 300 миллионов долларов для развития шахты в обмен на право приобретения 10% добываемого золота до достижения отметки в 135 750 унций (так называемый «Первый порог»). После этого Wheaton Precious Metals сможет приобретать почти 7% добываемого золота до достижения отметки в 117 998 унций («Второй порог»). После этого Wheaton Precious Metals сможет приобретать 4,5% добываемого золота на протяжении всего срока эксплуатации шахты.

Выгодность этой сделки для Wheaton Precious Metals заключается в том, что она имеет право приобретать эти объемы добычи по цене, составляющей всего 20% от рыночной стоимости золота. Это скидка в 80%, и она означает, что предоставленные 300 миллионов долларов быстро окупятся. При текущей цене золота в 4626 долларов за унцию, право приобретения до 135 750 унций только по «Первому порогу» принесет Wheaton Precious Metals 502 миллиона долларов прибыли, что на 202 миллиона долларов больше, чем предоставленное финансирование. И это – лишь грубые расчеты. Ведь цена золота может измениться.

А если цена золота вырастет еще на 10%? Внезапно Wheaton Precious Metals получит 553 миллиона долларов прибыли по «Первому порогу», в то время как предоставленные 300 миллионов долларов финансирования останутся неизменными. И если к этому прибавить еще 417,8 миллиона долларов прибыли от «Второго порога», то получится весьма впечатляющая сумма. И это – лишь одна сделка из многих. В прошлом месяце компания объявила о заключении еще одной сделки в штате Невада, которая дает ей право приобрести 300 000 унций золота, добытых в первые 8% от общего объема добычи, с той же скидкой в 80%. В общей сложности компания владеет портфелем из 23 действующих шахт по всему миру, расположенных в политически стабильных странах.

Средний срок эксплуатации этих шахт составляет 27 лет, что придает бизнесу Wheaton Precious Metals определенную предсказуемость. Значительная скидка, которую компания может получить на золото, серебро и другие металлы, добываемые на шахтах по всему миру, позволит ей оставаться прибыльной даже в случае падения цен на золото. И это – важный фактор, который следует учитывать при оценке инвестиционной привлекательности компании.

Инвестируйте в Wheaton, чтобы получить преимущество, которое драгоценный металл не может предоставить

Преимущества потокового финансирования позволили Wheaton Precious Metals значительно превзойти золото и серебро по доходности за один год, три года, пять лет и десять лет. Кроме того, акции компании предоставляют то, чего не может предоставить ни один драгоценный металл: дивиденды. В 2025 году Wheaton Precious Metals повысила свои дивиденды на 6,5%, и теперь дивидендная доходность составляет 0,5%. Хотя это и не очень большая сумма, растущие дивиденды – еще одна причина, по которой Wheaton Precious Metals является привлекательным выбором для инвесторов, стремящихся извлечь выгоду из нынешнего золотого бума. Ибо дивиденды – это не просто деньги, это символ стабильности и надежности.

Смотрите также

2026-01-19 19:03