Индекс S&P 500: Зловещие предзнаменования

Индекс S&P 500 завершил в ноябре серию успехов, подобная которой наблюдается в среднем раз в пять лет. Семь подряд месяцев роста. Затем, в декабре, падение на скромные 0.05%, и январский отскок. В феврале, однако, ситуация вновь изменилась, и месяц обещал завершиться потерями. Это не более чем статистика, но статистика, как известно, может быть весьма убедительной, особенно для тех, кто предпочитает не думать.

Семь месяцев непрерывного роста, безусловно, впечатляют. Но стоит ли в этом видеть закономерность? Означает ли это продолжение тенденции, или же нас ожидает закономерная коррекция, которую столь часто предсказывают аналитики, но которую так редко удается предугадать вовремя?

Последняя серия, длившаяся с мая по ноябрь 2025 года, стала двадцать первым случаем, когда индекс S&P 500 демонстрировал семь и более месяцев непрерывного роста. Чтобы оценить потенциал этого явления, я изучил двадцать предыдущих случаев и рассчитал доходность индекса S&P 500 в течение следующих двенадцати месяцев. Отсчет начинался после завершения седьмого месяца роста подряд.

Результаты представлены ниже:

В целом, эти периоды роста кажутся довольно разрозненными, с широким диапазоном последующей доходности за 12 месяцев. Некоторые из них пришлись на периоды максимального стресса на рынке, но четкой тенденции обнаружить не удалось. Кажется, что рынок не имеет памяти.

Однако, если взглянуть на цифры, то картина выглядит следующим образом:

После семи месяцев непрерывного роста индекс S&P 500 показал положительную динамику в течение следующих 12 месяцев в 70% случаев. Это не так уж и много. Средняя доходность составляет около 7%, а медиана еще ниже. Широкий диапазон доходности за предыдущие 20 случаев не позволяет говорить о предсказуемости.

Чтобы понять масштаб этих цифр, рассмотрим последующую 12-месячную доходность за почти 100 лет существования индекса S&P 500 (примерно 100 лет * 12 месяцев/год = около 1200 точек данных).

По сути, это то, чего можно ожидать в среднем, инвестируя в S&P 500 в течение 12-месячного периода.

Независимо от того, как индекс ведет себя в любой конкретный месяц, он показывает положительную динамику через 12 месяцев в 69% случаев, почти такую же, как и после семи месяцев побед. Однако доходность выглядит иначе. Средняя 12-месячная доходность составляет около 8%, а медиана – почти 10%.

Я не хочу переоценивать важность выборки из 20 случаев, но кажется, что существует существенная разница в будущей доходности. Медианная 12-месячная доходность во всех месяцах составляет около 10%, но после семи месяцев роста она составляет всего около половины.

Короче говоря, история говорит о том, что следует ожидать доходности в течение следующих 12 месяцев, которая ниже, чем долгосрочная средняя доходность S&P 500. После продолжительной победной серии, подобной той, что только что закончилась, вероятен период относительной слабости.

Смотрите также

• Стоит ли покупать фунты за йены сейчас или подождать?
• Альткоины в огне: XCN и LUNC взлетают на волне листингов и судебных разбирательств (27.04.2026 18:15)
• Аэрофлот акции прогноз. Цена AFLT
• Россети Центр и Приволжье акции прогноз. Цена MRKP
• Серебро прогноз
• Российский рынок: Рост, Падение и Неопределенность: Анализ ключевых событий недели (22.04.2026 20:32)
• Мечел акции прогноз. Цена MTLR
• ПИК акции прогноз. Цена PIKK
• Миллионерские фантазии: ETF-ы Vanguard и мои финансовые метания
• НОВАТЭК акции прогноз. Цена NVTK

2026-03-01 08:32