Искусственный интеллект: Ожидание и Беспокойство

Похоже, рынок высоких технологий и, в особенности, сегмент искусственного интеллекта, столкнулся с неким препятствием. Инвесторы, словно бюрократы в бесконечном архиве, пытаются определить, как долго продлится эта лихорадка капиталовложений. Недавние события, отголоски которых доносятся из далеких стран, лишь усиливают ощущение неясности.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Однако, среди общего отступления, отдельные аналитики, словно сторожевые башни в тумане, усматривают возможности для приобретения. Ключевой аналитик KeyBanc, господин Вин, недавно опубликовал ряд отчетов, в которых указал на две компании, представляющие, по его мнению, потенциал роста: Intel (INTC +1.07%) и Micron (MU 0.22%). Их перспективы, как и все в этом мире, кажутся одновременно очевидными и недостижимыми.

Господин Вин сохранил рейтинг «overweight» для Intel, повысив целевую цену до 70 долларов за акцию. По состоянию на 7 апреля, стоимость акций колебалась около 50 долларов, что, теоретически, предполагает потенциальный рост в 35%. Но теория, как известно, редко совпадает с практикой.
Для Micron также был подтвержден рейтинг «overweight» с целевой ценой в 600 долларов. По состоянию на момент написания, акции Micron торговались около 370 долларов, что, в идеальном сценарии, предполагает потенциальный рост в 62%. Идеальные сценарии, однако, встречаются все реже.

Intel: Возрождение в Эпоху Алгоритмов

Intel – компания с долгой историей, появившаяся на свет еще в 1971 году. В прошлом – один из крупнейших производителей чипов для персональных компьютеров, она вынуждена была переосмыслить свою роль в эпоху искусственного интеллекта. Этот процесс напоминает попытку перестроить лабиринт, не зная его плана.

Компания, кажется, начала возвращаться к жизни, адаптируя свою аппаратную стратегию к требованиям новой эры. Хотя графические процессоры (GPU) находятся в центре внимания, именно центральные процессоры (CPU) остаются необходимыми для функционирования искусственного интеллекта. CPU, словно тихие шестеренки в огромном механизме, обеспечивают последовательную обработку информации, которая питала традиционный компьютерный бум.

CPU играют роль в передаче данных между GPU. Но теперь они снова в центре внимания, поскольку агентский искусственный интеллект и небольшие языковые модели, работающие более эффективно на CPU, становятся все более распространенными. Кроме того, агентский искусственный интеллект создает дополнительную нагрузку на CPU, требуя все больше и больше ресурсов. Господин Вин видит в этом потенциальную выгоду для Intel. И это кажется одновременно логичным и тревожным.

«Общий спрос на серверы неуклонно растет, что связано с появлением рабочих нагрузок, управляемых искусственным интеллектом. Однако предложение ограничено из-за нехватки серверных CPU», – пишет господин Вин в своем аналитическом отчете, добавляя, что он ожидает повышения цен на CPU от Intel на 10-15% во втором квартале этого года, после аналогичного повышения в первом квартале. Этот процесс напоминает бесконечный цикл, где каждая попытка решения проблемы лишь создает новую.

Акции Intel показали неплохой рост за последний год, хотя и остаются на 26% ниже уровня пятилетней давности. Учитывая растущий спрос на CPU, Intel находится в выгодном положении, чтобы воспользоваться этой ситуацией. Инвесторам, возможно, стоит обратить на это внимание. Интересно, что компания также планирует производить GPU для центров обработки данных. Но это лишь добавляет неопределенности.

Сложно сказать, сможет ли Intel конкурировать с Nvidia, но это развитие, безусловно, заслуживает внимания. Это может стать серьезным фактором роста, а может и разочарованием. В любом случае, это лишь еще один элемент в сложном и непредсказуемом мире финансов.

Micron: Память, Которая Растет

Еще одна область в цепочке поставок искусственного интеллекта, на которую, по мнению господина Вина, ожидается рост спроса, – это память, в частности, динамическая оперативная память (DRAM) и NAND, тип энергонезависимой технологии хранения данных. DRAM – это критически важная память, которую GPU используют для временного доступа к данным, что необходимо для многозадачности. NAND – это более постоянная форма хранения данных. Устройства, такие как смартфоны, используют NAND для хранения фотографий, даже когда телефон выключен. Это кажется простым, но за этой простотой скрывается сложная и запутанная система.

В связи с бумом искусственного интеллекта, Micron наблюдает интенсивный спрос на память, что приводит к росту цен и росту стоимости акций более чем на 450% за последний год. Господин Вин предвидит дальнейшую нехватку предложения. В результате аналитик ожидает роста цен на DRAM и NAND на 30-50% во втором квартале года, хотя господин Вин все больше беспокоится о том, что клиенты не смогут выдержать дальнейшего повышения цен. Это похоже на игру в кошки-мышки, где каждая сторона пытается перехитрить другую.

Тем не менее, господин Вин отметил, что Micron собирается заключать долгосрочные соглашения с клиентами, что в целом должно быть положительным моментом. «Мы рассматриваем структуру этих LTА [долгосрочных соглашений] как крайне благоприятную для производителей памяти, поскольку она устраняет недостатки прошлых LTА, которые легко нарушались, и, вероятно, снижает риск спада», – пишет господин Вин в своем отчете. Это кажется логичным, но в мире финансов нет гарантий.

Micron – одна из трех компаний, доминирующих на рынке памяти, что дает ей определенное преимущество. Однако, как правильно отмечает господин Вин, производители памяти также подвержены циклическим колебаниям, что и объясняет недавнее давление на акции. LTА должны смягчить эту ситуацию, и текущая среда, безусловно, благоприятна для Micron, но трудно предсказать, как долго продлится этот цикл. Это похоже на попытку предсказать погоду в бурю.

Акции компании уже значительно выросли в этом году и за последний год, поэтому, хотя я считаю, что инвесторы могут купить их, я не вижу необходимости делать это крупной позицией. В мире финансов, как и в жизни, важно соблюдать осторожность и не торопиться с решениями.

Смотрите также

2026-04-12 14:23