Тесла: Закат иллюзий

Год начался для акций Tesla (TSLA +0.91%) с ощутимой тревогой. Спад, более чем на тридцать процентов от пиковых значений, и почти четверть процента потеряно с начала года. И даже эта видимая уступка, этот обвал, не склоняет меня к покупке. Ожидание отчета о прибылях, намеченного на двадцать второе апреля, представляется мне скорее моментом истины, чем шансом на возрождение.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Первый квартал принес разочарование в поставках – увеличение всего на шесть процентов, до трехсот пятидесяти восьми тысяч двухсот двадцати трех автомобилей. Цифра, конечно, не катастрофическая, но далека от прогнозируемых трехсот шестидесяти пяти тысяч. А в сегменте накопителей энергии ситуация оказалась еще более печальной. Восемь гигаватт-часов – это ощутимое падение по сравнению с десятью четырьмя гигаватт-часами годом ранее, и значительное отклонение от консенсусных четырнадцати с половиной. Словно увядший сад, некогда обещавший богатый урожай.

Основной бизнес электромобилей испытывает на себе последствия отмены федеральных налоговых льгот и, что более важно, ущерб репутации, нанесенный эксцентричными выходками генерального директора, его увлечением политикой и эфемерным проектом DOGE. Впрочем, кто из нас не строил воздушных замков? Но для компании, чья стоимость построена на мечтах, подобные увлечения могут оказаться фатальными.

Конкуренция нарастает. Особенно остро она ощущается в Китае, крупнейшем на планете рынке электромобилей, где рождаются новые игроки, словно грибы после дождя. А такие стартапы, как Rivian, набирают обороты, в то время как традиционные автопроизводители не дремлют, неуклонно совершенствуя свои технологии.

Призраки надежды

Сторонники Tesla, вероятно, отмахнутся от этих проблем, утверждая, что инвестиции в компанию – это инвестиции в будущее. В автономное вождение, в кибертакси, в роботов. Но будущее, как известно, любит обманывать. И обещания, звучащие из уст энтузиастов, часто оказываются лишь миражами в пустыне.

Проблема в том, что все эти потенциальные возможности исходят от компании, у которой весьма сомнительная репутация в плане выполнения обещаний. Господин Маск уже много лет обещает скорое появление автономного вождения, но даже роботакси, разработанные компанией Alphabet, все еще нуждаются в контроле со стороны человека. И сколько же автономных автомобилей Tesla действительно способны передвигаться без участия водителя? Они якобы тестируются в Остине, штат Техас, но найти их в дикой природе практически невозможно. А недавнее признание компании о том, что операторы будут удаленно контролировать транспортные средства, лишь подтверждает эту печальную истину. Обещание о запуске в восьми-десяти городах к концу 2025 года так и осталось несбыточной мечтой.

Избегайте иллюзий

Стоимость акций Tesla полностью построена на видении, в то время как основной бизнес компании продолжает буксовать. Проблема в том, что Tesla отстает от таких компаний, как Alphabet и Amazon, в таких областях, как роботакси и робототехника. А господин Маск, похоже, превратился в пастуха, который слишком часто кричит: «Волки!» И когда волки действительно придут, никто не обратит на это внимания.

К тому времени, когда Tesla выполнит свои обещания, может быть уже слишком поздно. И тогда иллюзии развеются, словно утренний туман, обнажая суровую реальность рынка.

Смотрите также

2026-04-12 21:52