О дивидендах и здравом смысле

В последнее время наблюдается нездоровый интерес к акциям Conagra Brands (CAG 1.15%). Особенно соблазнительна дивидендная доходность в 9,4%. Времена такие, что инвесторы хватаются за любую возможность, и, полагаю, некоторые видят в этой компании некое подобие неприступной крепости в бушующем море. Однако, позвольте мне высказать сомнение.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Эта доходность, столь привлекательная на первый взгляд, напоминает мне о банкротстве одного моего дальнего родственника – вначале щедрые обещания, затем стремительное падение. За последний год акции компании упали на 42%. Впечатляющее достижение, если подумать. Иными словами, вместо выгодной инвестиции вы приобретаете актив, достигший 17-летнего минимума. Оптимизма это, разумеется, не добавляет.

Проблемы Conagra очевидны. Выручка снижается третий год подряд. Операционная прибыль неуклонно ползет вниз. Компания регулярно вынуждена обесценивать свои активы, что, скажу я вам, не является признаком процветания. Впрочем, о чем я говорю? В мире финансов, как и в светском обществе, принято закрывать глаза на неприятные вещи.

На верном пути

Target (TGT +1.63%) пока еще не совсем оправилась от недавних потрясений, но рынок, похоже, одобряет ее усилия. Акции компании выросли на 35%, что, безусловно, радует. Conagra, в свою очередь, также назначила нового руководителя, но, смею предположить, что задача перед ним будет куда сложнее.

Инфляционное давление ощущается обеими компаниями, но Conagra не обладает достаточной гибкостью, чтобы переложить расходы на потребителей. Валовая маржа компании находится на 14-летнем минимуме. Target, напротив, смогла улучшить свою валовую маржу в последние годы. Небольшие, но приятные улучшения.

Дивидендная доходность Target составляет всего 3,5%, но это сопоставимо с доходностью лучших фондов денежного рынка. Компания увеличивает свои дивиденды на протяжении 54 лет подряд, что делает ее «Королем дивидендов». Conagra прекратила увеличение дивидендов в 2023 году, и даже сохранение текущего уровня выплат вызывает вопросы.

Conagra едва сможет покрыть текущие дивиденды в размере 1,40 доллара на акцию за счет прогнозируемой прибыли в 1,70 доллара на акцию. Target демонстрирует более разумное соотношение выплат и прибыли – 58%. В наше время, это уже роскошь.

Одной из главных проблем Conagra является популярность препаратов для похудения, которые снижают аппетит у потребителей. Проще говоря, спрос на Slim Jim снижается. Target, в свою очередь, также продает продукты питания, но даже если покупатели начнут худеть, им все равно понадобится новая одежда. В этом есть определенная логика.

Target снова в строю. Это одна из немногих акций в S&P 500 с доходностью выше 3%, которые выросли как минимум на 30% в этом году. Conagra движется в противоположном направлении. Если вы хотите двигаться в правильном направлении, обращайте внимание на знаки. И, разумеется, на здравый смысл.

Смотрите также

2026-04-22 14:12