Chewy: Покупка или очередная ошибка?

от

Знаете, я вообще не любитель разбирать акции компаний, торгующих кормом для животных. Звучит немного… приземленно, да? Но вот Chewy (CHWY +0.39%) – это, пожалуй, исключение. И дело тут не в моей внезапной любви к пушистикам. Просто цифры – они, знаете ли, не врут. А у Chewy они… интересные. Акция просела, как опытный дайвер, процентов на 80 от максимума. И вот я думаю, это шанс или очередная ловушка для инвесторов?

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

В общем, давайте начистоту. Chewy, конечно, не взлетела до стратосферы, как некоторые другие «пандемийные» истории. Но она и не рухнула в бездну. Компания умудрилась стать прибыльной, и, честно говоря, распродажа выглядит… чрезмерной. Как будто все решили, что домашние животные – это пережиток прошлого. Ну, это как сказать.

1. Chewy: Неутолимый аппетит к росту

Помните, как все скупали акции Chewy во время локдауна? Казалось, что каждый второй решил завести питомца и обеспечить его всем необходимым онлайн. Потом, конечно, эйфория прошла, и акция начала терять вес. Но Chewy, в отличие от многих других, не прекратила расти. В 2025 финансовом году (завершился 1 февраля) чистые продажи выросли на 6% – до 12,6 миллиардов долларов. Операционный доход подскочил на 125%. Впечатляет, правда? Хотя, конечно, не обошлось без нюансов.

Налоговый льготный период в 2024 году немного приукрасил чистую прибыль, признаюсь. В 2025 году чистая прибыль составила 223 миллиона долларов против 393 миллионов в предыдущем году. Но давайте смотреть правде в глаза: свободный денежный поток вырос на 24% – до 562 миллионов долларов. Chewy, похоже, начинает контролировать свою судьбу. И это, знаете ли, уже кое-что.

Их главное оружие – это не только низкие цены (хотя и они важны), но и превосходное обслуживание клиентов. Они, похоже, действительно заботятся о ваших питомцах. А еще они начали предлагать фармацевтические препараты (включая индивидуальные рецепты) и услуги телемедицины для животных. И, кажется, это работает. Они даже открывают ветеринарные клиники. Представляете? В общем, у них есть, чем занять себя в ближайшие годы.

2. Цена вопроса: Слишком дешево, чтобы быть правдой?

Годы борьбы, похоже, сделали Chewy привлекательной для инвесторов. Акция выглядит недооцененной, как винтажное вино на распродаже.

Коэффициент P/E (отношение цены акции к прибыли на акцию) в 50 выглядит немного завышенным, если сравнивать со средним показателем по S&P 500 (31). Но не забывайте про тот самый налоговый льготный период, который исказил чистую прибыль. Аналитики прогнозируют, что чистые продажи вырастут на 9% в следующем финансовом году, а чистая прибыль – на 28% в следующем году и на 22% в 2027 году. Соответственно, коэффициент P/E, рассчитанный на основе прогнозируемой прибыли, составляет всего 16. Это, знаете ли, очень неплохо, учитывая двузначные темпы роста прибыли.

Что дальше?

Chewy – это все еще компания роста, но с все более привлекательной оценкой. Естественно, темпы роста в один-два процента не привлекают инвесторов, жаждущих мгновенной прибыли. Но падение акций Chewy может быть подарком. Компания демонстрирует стабильный рост чистых продаж, даже несмотря на то, что инвесторы отвернулись от нее. Это привело к снижению коэффициента P/E до подростковых значений, что очень привлекательно, учитывая двузначные темпы роста чистой прибыли.

По мере того, как все больше клиентов обращаются в компанию за товарами для животных и ветеринарными услугами, инвесторы, вероятно, начнут повышать цену акций. Так что, возможно, стоит начать покупать акции Chewy, пока другие инвесторы не обратили на нее внимание. Хотя, признаюсь, я всегда немного опасаюсь компаний, которые продают корм для животных. Это как-то… странно, да? Но, пожалуй, в этот раз я готова рискнуть.

Смотрите также

2026-05-02 10:02