Тайваньская полупроводниковая драма

Тайваньская полупроводниковая производственная компания (TSMC), именуемая на Западе просто как TSMC (TSM 1.26%), возвысилась над миром, словно неприступная крепость. Ибо в наше время, когда каждый стремится к созданию чипов, но мало кто способен их физически произвести, она стала незаменимым звеном в цепи технологического прогресса. Большинство гениев проектирования схем, от гордых создателей в Калифорнии до усердных инженеров в Азии, обращаются к ней, как к последней надежде. И это, надо признать, весьма печально. Печально, что столь важная отрасль сосредоточилась в руках одного лишь игрока. Ибо власть, как известно, развращает. А абсолютная власть… ну, вы понимаете.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Нельзя сказать, что TSMC купается в тех же богатствах, что и ее клиенты – Nvidia, Apple, Broadcom. Они, эти творцы программного обеспечения, купаются в деньгах, как дети в лужах после дождя, а TSMC лишь собирает крохи с их пиров. Но не будем обманываться, и в этих крохах скрыта сила. Ибо без этих крох не было бы и пиров.

Почему TSMC?

В то время как вышеупомянутые компании занимаются лишь проектированием, TSMC берет на себя грязную работу – физическое воплощение этих проектов в кремнии. Именно поэтому, можно утверждать, что TSMC – один из ключевых игроков в эпоху искусственного интеллекта (AI). Она контролирует более 70% рынка чипов, и ее доля растет, особенно в сегменте самых передовых полупроводников. Это, конечно, впечатляет. Но и пугает. Ибо монополия, как известно, – это всегда опасность. Опасность для потребителей, для конкурентов, для самой монополии.

Однако, инвестиции в TSMC сопряжены с одним существенным риском: ее расположение. Как следует из названия, большая часть ее производства находится на Тайване, острове, который Китай уже несколько десятилетий угрожает захватить. Зависимость Китая от чипов TSMC, возможно, снижает вероятность такого события. Но, как показывает история, разумные доводы редко останавливают честолюбивых правителей. Да и сам факт угрозы уже оказывает влияние на рынок. Варварские страсти, как всегда, мешают цивилизованному прогрессу.

Тем не менее, TSMC увеличивает свое присутствие в других странах, включая Соединенные Штаты. И, несмотря на все риски, она остается одной из самых прибыльных компаний в мире. В первом квартале 2026 года ее выручка составила 35 миллиардов долларов, что на 35% больше, чем годом ранее. Это, конечно, впечатляюще. Но и вызывает вопросы. Насколько устойчив этот рост? И что произойдет, если Китай все же решится на вторжение?

В результате, чистая прибыль за квартал составила почти 20 миллиардов долларов, что на 60% больше, чем в прошлом году. В 2025 году рост составил лишь 33%. И, с прогнозируемым ростом выручки на 35% в 2026 году, кажется, что замедления не предвидится. Это, конечно, радует инвесторов. Но и заставляет задуматься о том, насколько долго продлится этот праздник жизни.

Более того, за последний год цена акций компании выросла на 120%. Это, безусловно, свидетельствует о том, что инвесторы начинают осознавать ценность TSMC. Примечательно, что ее соотношение цены к прибыли (P/E) также выросло в последние годы, достигнув 33. Это почти на уровне Apple, чей P/E составляет 34. Это, конечно, говорит о том, что инвесторы готовы платить за рост. Но и заставляет задуматься о том, насколько оправдана эта оценка.

И все же, даже с учетом рисков, P/E в 33 кажется относительно невысоким, учитывая 60-процентный рост прибыли за первый квартал и 33-процентный рост в 2025 году. Эта ситуация, возможно, и привела к тому, что инвесторы начали скупать акции компании. Но, как показывает история, рыночные тренды не вечны. И рано или поздно наступит момент, когда пузырь лопнет.

Инвестиции в TSMC

В контексте технологического рынка, TSMC, безусловно, является одной из самых важных компаний, занимающихся искусственным интеллектом, о которой почему-то никто не говорит. Она предлагает значительный потенциал роста для вложенных средств. Но, как и любая инвестиция, она сопряжена с риском. Некоторые инвесторы, возможно, захотят владеть акциями TSMC, несмотря на возможность вторжения на Тайвань. Но, как показывает история, война – это всегда лотерея. И никто не может гарантировать, что инвестор не потеряет все свои деньги.

Однако, поскольку Китай также нуждается в чипах TSMC, вторжение, вероятно, противоречит его собственным интересам. И это, возможно, и является главным фактором, сдерживающим Китай от агрессии. Но, как показывает история, рациональные доводы редко останавливают честолюбивых правителей. И рано или поздно наступит момент, когда Китай решится на вторжение. И тогда все инвесторы в TSMC потеряют свои деньги.

В конечном итоге, при рассмотрении ее позиции на рынке, ее оценки относительно роста, TSMC может легко оправдать вложения. Но, как показывает история, инвестиции в технологические компании всегда сопряжены с риском. И никто не может гарантировать, что инвестор не потеряет все свои деньги.

Смотрите также

2026-05-08 13:22