Home Depot: Когда скидки становятся интереснее, чем ремонт

Итак, Home Depot (HD +0.88%) внезапно обнаружила, что её акции, словно потерявшийся носок в стиральной машине, откатились к уровням, которых они не видели с конца 2023 года. Что за парадокс? Всё было вполне пристойно: продажи выросли почти на 5%, прибыль – на месте, прогнозы – стабильны. Это как если бы Вселенная решила устроить небольшую, но ощутимую шалость. Иногда, знаете ли, ей просто нужно напомнить нам о своей непредсказуемости.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

В чём же причина этого странного поведения рынка? Ответ, как это часто бывает, лежит вне стен Home Depot, в области, где правят ипотечные ставки и настроения потребителей. Высокие ставки заморозили рынок жилья, а потребители, словно предчувствуя неминуемый конец света (или просто не желая тратить деньги), откладывают крупные ремонтные проекты. Это как если бы Вселенная решила проверить, насколько мы готовы к затяжному периоду минимализма.

Но не спешите паниковать. Акции упали, а вместе с ними и дивидендная доходность выросла, превысив 3%. Для любителей получать стабильный доход это может быть неплохой повод присмотреться к Home Depot. Ведь даже в самые странные времена кто-то должен платить дивиденды. (Хотя, конечно, это не гарантирует, что Вселенная не решит отправить нам метеорит прямо во время выплаты. Но это уже совсем другая история.)

Бизнес, который пока держится

В первом квартале финансового 2026 года (завершился 3 мая) продажи Home Depot выросли на 4,8% – до 41,8 миллиарда долларов. Неплохо, если не учитывать, что часть этого роста обусловлена недавними приобретениями. (Это как если бы вы внезапно обнаружили, что ваш кошелёк стал толще, но при этом вы ничего не заработали. Приятно, но немного подозрительно.)

Более показательным является рост сопоставимых продаж, который исключает влияние новых магазинов. Этот показатель вырос всего на 0,6%. Не впечатляет, но лучше, чем 0,3% в четвертом квартале финансового 2025 года. (Это как если бы вы пытались завести старый автомобиль. Он может долго кашлять и чихать, но главное – чтобы он всё-таки заведён.)

Интересно и то, что средний чек вырос на 2,3% – до 92,76 долларов. Но количество покупателей снизилось на 1,3%. (Это как если бы вы решили продавать пирожные. Вы можете поднять цену, чтобы заработать больше с каждого пирожного, но если покупателей станет меньше, то в итоге вы можете потерять.) По словам руководства, покупатели продолжают тратить деньги на мелкий ремонт и обслуживание, но откладывают крупные реконструкции. (Это как если бы вы решили починить дыру в носке, но отложили покупку новой пары обуви.)

Прибыль на акцию снизилась до 3,30 долларов с 3,45 долларов годом ранее. (Это как если бы вы решили поехать в отпуск, но обнаружили, что у вас не хватает денег на сувениры.)

Руководство Home Depot скорректировало прогнозы на год. Билли Бастек, вице-президент по мерчендайзингу, заявил: «Мы не ожидаем значительного улучшения спроса. Мы рассчитываем на более высокие сопоставимые продажи во второй половине года, что связано исключительно с возвращением к нормальной активности во время штормов». (Это как если бы вы планировали пикник, но узнали, что погода испортится. Вам придётся искать альтернативный вариант.)

То есть, полное восстановление ещё не наступило. Именно поэтому руководство подтвердило, а не повысило, свой прогноз на финансовый 2026 год: рост общих продаж на 2,5–4,5% и рост прибыли на акцию в диапазоне от 0% до 4%. (Это как если бы вы ожидали повышения зарплаты, но получили только обещание подумать над этим.)

Более интересный дивиденд

На этом фоне дивидендный характер акций выглядит привлекательнее, чем год назад. Home Depot повысила квартальный дивиденд на 1,3% в феврале – до 2,33 доллара на акцию, что составляет 9,32 доллара в год. При текущей цене акций около 300 долларов, дивидендная доходность составляет около 3,1% – значительно выше среднего показателя за последние 10 лет (около 2,4%). (Это как если бы вы нашли клад, который приносит вам стабильный доход.)

Кроме того, компания выплачивает дивиденды уже 156 кварталов подряд и вернула акционерам 9,2 миллиарда долларов в виде дивидендов за последний финансовый год. (Это как если бы вы выиграли в лотерею каждый месяц.)

И, наконец, бизнес компании движется к более широким долгосрочным возможностям, когда рынок жилья, наконец, оттает. Приобретение SRS Distribution за 18,25 миллиарда долларов в 2024 году открыло доступ к значительно большему рынку профессиональных подрядчиков. Это как если бы вы построили мост, который соединяет вас с новым миром. (Хотя, конечно, вам придётся заплатить за строительство.)

Компания также приобрела дистрибьютора строительных материалов GMS в прошлом году. Ранее в этом месяце SRS завершила приобретение Mingledorff’s, дистрибьютора HVAC с 42 точками в юго-восточных Соединенных Штатах. По словам руководства, эти шаги увеличивают общий адресуемый рынок Home Depot примерно до 1,2 триллиона долларов, при этом только дистрибуция HVAC составляет дополнительные 100 миллиардов долларов.

Тем не менее, если ипотечные ставки останутся высокими, а продажи существующих домов останутся на многолетнем минимуме, крупные проекты, на которые рассчитывает Home Depot, могут быть отложены на более длительный срок. Более того, возросшая долговая нагрузка от недавних приобретений снизила рентабельность инвестиций, которая снизилась с 31,3% до 25,4%. (Это как если бы вы купили слишком много ненужных вещей, и теперь вам не хватает денег на самое необходимое.)

Всё же, сейчас может быть интересный момент для терпеливых дивидендных инвесторов. Бизнес устойчив, дивидендная доходность – самая высокая за последние годы, а компания использовала замедление на рынке жилья, чтобы укрепить свои позиции с профессиональными клиентами. Для инвесторов, которые ценят доход и не против подождать восстановления рынка жилья, сниженная цена акций может быть хорошей возможностью для покупки. (Хотя, конечно, всегда есть риск, что Вселенная решит сыграть с вами злую шутку.)

Смотрите также

2026-05-20 02:12