MP Materials: Иллюзия Независимости

Если бы вы приобрели акции MP Materials (MP 3.07%) в мае прошлого года, когда цена составляла около 20 долларов за акцию, то к началу июля могли бы с радостью констатировать прибыль. Объявление о партнерстве с Министерством обороны и Apple 15 июля привело к кратковременному росту стоимости акций до примерно 60 долларов. Кратковременному, как выясняется.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Теперь, в мае 2026 года, MP Materials, несмотря на превышение ожиданий по доходам и сохраняющиеся оптимистичные прогнозы, торгуется практически по той же цене, что и в середине июля. И это, если позволите, тревожный звонок.

В чем дело? Является ли 60 долларов за акцию своего рода потолком для MP Materials, или инвесторы упускают из виду нечто ценное? Скорее, второе. Но ценное это не значит устойчивое.

Меняется нарратив о стратегической важности MP Materials

MP Materials в настоящее время владеет единственной действующей шахтой по добыче редкоземельных металлов в США – шахтой Mountain Pass в Калифорнии. Это также единственная компания, способная в настоящее время поставлять американским компаниям редкоземельные магниты, произведенные на американской земле. Звучит красиво. На практике – сложнее.

Эти «волшебные» магниты приводят в действие все: от электромобилей и медицинского оборудования для визуализации до ноутбуков и ракет. И в основном они импортируются из Китая. Это создает зависимость, которую Вашингтон, мягко говоря, не одобряет. Именно эта зависимость, а не технологическое превосходство, и является главным двигателем роста акций MP Materials.

Когда Министерство обороны инвестировало 400 миллионов долларов в MP Materials в июле прошлого года, акции компании выросли на 50% в течение одного дня (и на 100% за следующую неделю). Аналогично, в октябре 2025 года, когда Китай ввел строгие ограничения на экспорт редкоземельных металлов, MP Materials показала наилучшие результаты за всю историю. Удобное стечение обстоятельств, не более.

Пока бизнес MP Materials тесно связан с вопросами национальной безопасности, компания, кажется, защищена от типичных взлетов и падений, характерных для горнодобывающих компаний. Но это также и риск. Политика меняется, и отношения между странами, как известно, не вечны. И если отношения между Вашингтоном и Пекином улучшатся, акции MP Materials могут потерять свою привлекательность.

Взгляните на недавнюю поездку президента Трампа в Китай. Эта встреча двух крупнейших экономик мира, похоже, привела к тому, что Пекин может смягчить некоторые ограничения на экспорт неодима – одного из ключевых ингредиентов редкоземельных магнитов, а также одного из основных продуктов MP Materials. Если Китай решит открыть свой рынок, то значение MP Materials как единственного поставщика в США существенно снизится.

Дело в том, что даже если MP Materials завершит строительство второго завода по производству магнитов и выйдет на полную мощность, нет гарантии, что она сможет удовлетворить все потребности США в редкоземельных металлах. Согласно недавнему отчету Центра стратегических и международных исследований (CSIS), в 2025 году на шахте Mountain Pass было произведено 8900 тонн редкоземельных соединений – самый большой объем за последние десятилетия. Однако это производство составляет лишь около одной трети потребления США, большая часть которого по-прежнему приходится на (угадайте что) Китай. Вся эта история о «стратегической независимости» выглядит несколько наивно.

MP Materials торгуется с премией

Даже после недавней распродажи MP Materials по-прежнему торгуется с премией. С рыночной капитализацией около 10 миллиардов долларов и доходом за последние 12 месяцев в размере 347 миллионов долларов, компания торгуется с коэффициентом почти 29 к продажам – довольно высокий показатель для компании, которая едва ли была прибыльной в последнем квартале. Это, мягко говоря, завышенная оценка.

Не поймите меня неправильно: MP Materials имеет огромный потенциал для роста в долгосрочной перспективе. Но я не спешу покупать акции по 55 долларов за штуку. Учитывая нестабильность, окружающую эту компанию, более разумным подходом может быть инвестирование в биржевой фонд (ETF), специализирующийся на металлах, который владеет акциями MP Materials. Это позволит диверсифицировать риски и избежать чрезмерной зависимости от одной компании.

Смотрите также

2026-05-20 16:32