TJX: Неплохой магазинчик, если вы не слишком привередливы

от

Дорогие инвесторы, если вы ищете хоть какие-то признаки жизни в розничной торговле, то вот вам они, от компании TJX Companies (TJX +5.66%). Владельцы TJ Maxx, Marshalls, HomeGoods и Sierra, похоже, неплохо поработали в первом квартале 2027 финансового года, превзойдя, надо сказать, весьма скромные ожидания аналитиков. Ну, что ж, будем считать это маленькой победой. В наше-то время, знаете ли, любые хорошие новости – редкость.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Акции, надо признать, выглядят несколько бодрее, чем обычно. Но после такого резкого взлета, возникает вопрос: стоит ли вообще в них вкладываться? Ответ, пожалуй, да. Хотя, конечно, с некоторыми оговорками. Все-таки, чудес не бывает, и даже в магазинах скидок.

Прекрасный квартал, не правда ли?

В целом, компания, занимающаяся одеждой и товарами для дома, провела весьма удачный квартал. Чистые продажи увеличились на 9 процентов, достигнув 14,3 миллиарда долларов, а сопоставимые продажи выросли на 6 процентов по сравнению с прошлым годом. Впечатляет, не так ли? Особенно, если учесть, что большинство розничных сетей сейчас еле сводят концы с концами.

Скорректированная прибыль на акцию (EPS) увеличилась на 29 процентов, достигнув 1,19 доллара. Аналитики ожидали всего 1,00 доллара. Ну, что ж, приятно удивить рынок, хотя и не стоит слишком зазнаваться.

Что особенно радует, так это широта роста. Сопоставимые продажи выросли во всех четырех основных подразделениях, включая HomeGoods (+9%), TJX Canada (+7%), Marmaxx (включая TJ Maxx, Marshalls и Sierra) (+6%) и TJX International (+4%). Это, знаете ли, не просто удача, а результат грамотной работы.

Особенно примечательно, что руководство компании неоднократно подчеркивало, что рост обусловлен всеми уровнями доходов и регионами, а также увеличением посещаемости магазинов и среднего чека. Иными словами, TJX привлекает не только экономных покупателей, но и тех, кто может позволить себе больше.

Секрет успеха: удивительный ассортимент

Бизнес-стратегия TJX отличается от большинства традиционных розничных сетей, и, возможно, именно поэтому компания добилась успеха. В то время как большинство магазинов закупают товары за несколько месяцев вперед, полагаясь на заранее спланированные ассортиментные стратегии, TJX закупает товары оппортунистически в течение всего года. Более 1400 закупщиков компании постоянно ищут лучшие скидки на все бренды. Компания добавляет тысячи новых поставщиков каждый год и часто является первым, к кому обращаются поставщики, желающие избавиться от излишков товаров.

Руководство компании заявило, что в настоящее время ассортимент товаров «просто невероятен», и неоднократно использовало эту фразу во время телефонной конференции. Ну, что ж, приятно слышать, хотя и немного преувеличено.

Маржа увеличилась, прогнозы улучшены

Предоставленная маржа TJX увеличилась до 12%, что на 170 базисных пунктов выше, чем в прошлом году. Валовая маржа расширилась на 180 базисных пунктов, достигнув 31,3%. В розничной торговле это весьма существенные показатели.

Аналитики, разумеется, поинтересовались, являются ли эти улучшения маржи устойчивыми или просто результатом временных факторов, таких как хеджирование топлива и сроки поставок. Хотя руководство признало, что благоприятное хеджирование топлива помогло в этом квартале, оно также подчеркнуло, что маржа на товары была выше ожидаемой, и что эффект масштаба от увеличения продаж сыграл важную роль.

Важно отметить, что TJX повысил свой прогноз на весь год. Ожидается, что сопоставимые продажи вырастут на 3-4%, а прибыль на акцию (EPS) составит от 5,08 до 5,15 долларов за 2027 финансовый год. Ну, что ж, неплохо, хотя и не стоит слишком обольщаться.

Однако руководство компании отметило, что в первом квартале не удалось в полной мере воспользоваться благоприятной ситуацией для повышения годового прогноза. В частности, финансовый директор Джон Клингер отметил, что компания исходила из того, что высокие цены на дизельное топливо сохранятся в течение всего 2027 финансового года. Поэтому, если цены на дизельное топливо снизятся в течение года, маржа потенциально может расшириться сверх текущего прогноза. Ну, что ж, посмотрим.

Международная экспансия – еще один важный фактор

Одним из недооцененных аспектов истории TJX может быть международная экспансия. Компания сейчас работает в 10 странах и недавно открыла свой первый магазин в Испании, где руководство отметило «отличную» реакцию покупателей. Ну, что ж, посмотрим, как это повлияет на общую прибыль.

Инвесторы долгое время рассматривали TJX как зрелую американскую розничную сеть. Этот квартал показывает, что у руководства есть гораздо больше планов на будущее.

Итак, стоит ли покупать акции TJX Companies?

Ни одна розничная сеть не застрахована от рисков, связанных с текущей экономической ситуацией. TJX все еще сталкивается с ростом заработной платы, волатильностью цен на грузоперевозки и топливо, а также с возможностью того, что потребители в конечном итоге сократят дискреционные расходы. Ну, что ж, такова жизнь.

Акции компании не являются дешевыми по сравнению с другими акциями розничной торговли. Тем не менее, вчерашнее объявление о прибыли подтвердило несколько ключевых сильных сторон, таких как устойчивые тенденции в трафике, расширяющиеся маржи, отличный доступ к запасам и, возможно, самый недооцененный фактор – продолжательный спрос со всех уровней доходов.

Кроме того, руководство подчеркнуло важность инвестиций в долгосрочный рост. Последовательность и широта последних квартальных результатов это подтверждают. Ну, что ж, посмотрим, как это отразится на будущих прибылях.

Рынок, очевидно, был доволен тем, что увидел. Акции TJX выросли примерно на 5,7% во вчерашней торговой сессии после публикации результатов. Ну, что ж, это неплохо, хотя и не стоит слишком радоваться.

TJX Companies предлагает привлекательный вариант для долгосрочных инвесторов, ищущих розничную сеть, которая последовательна в своей работе, имеет устойчивый потребительский спрос, генерирует более высокую прибыльность и предлагает множество путей для будущего роста.

Смотрите также

2026-05-21 15:52