Walmart: Увядание надежды?

Walmart… Когда-то эта компания казалась неприступной крепостью, укрытием для инвесторов в периоды экономической нестабильности. Иной раз казалось, что даже самые мрачные прогнозы не в силах поколебать её позиции. Однако, последние результаты квартала… Они вызвали легкое беспокойство, словно рябь на гладкой поверхности озера. Акции пошли вниз, а вместе с ними и надежды на безоблачное будущее. И всё из-за того, что потребитель, этот вечный двигатель экономики, почувствовал, как дорожает бензин. И Walmart, как и любой другой бизнес, вынужден подстраиваться под новые реалии, повышая цены, чтобы хоть как-то сохранить свою маржу.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

На первый взгляд, падение не столь критично. Акции всё ещё на 9% выше, чем в начале года, и на 25% выше, чем год назад. Но, знаете ли, в цифрах часто кроется больше печали, чем радости. Как будто старый дом, который медленно, но верно приходит в негодность.

Продажи растут, а настроение падает

Несмотря на все трудности, Walmart демонстрирует неплохие показатели. Продажи растут, руководство компании сохраняет оптимизм. Но инвесторы… Они хотят большего. Им нужна уверенность, что Walmart сможет не просто выжить, но и процветать в новой экономической реальности. А это, знаете ли, не так просто.

Выручка выросла на 7,3% и составила 177,75 миллиардов долларов, превзойдя ожидания аналитиков. Прибыль на акцию увеличилась на 8% и составила 0,66 доллара. Продажи в США выросли на 4,5%, а сопоставимые продажи – на 4,1%. Количество транзакций увеличилось на 3%, а средний чек – на 1,1%. Онлайн-продажи подскочили на 26%. Цифры, конечно, впечатляют. Но они не могут заглушить тихую тревогу, которая поселилась в сердцах инвесторов.

Особо выделяют новый инструмент Sparky, который позволяет клиентам совершать покупки с помощью искусственного интеллекта. Говорят, что пользователи Sparky тратят на 35% больше, чем те, кто им не пользуется. И это хорошо. Но что будет, если эта новинка окажется лишь мимолетным увлечением? Рекламные доходы выросли на 36%. Это тоже неплохо. Но и здесь есть свои нюансы. Как долго продлится этот рост?

Walmart отмечает, что клиенты с более высоким доходом тратят больше, чем клиенты с более низким доходом. Это, конечно, логично. Но разрыв между ними может увеличиться. И это нехорошо. Особенно в долгосрочной перспективе.

Международные продажи выросли на 18%, а онлайн-продажи – на 27%. Рекламные доходы в международном сегменте выросли на 32%. Цифры, конечно, радуют. Но и здесь есть свои подводные камни. Как долго продлится этот рост?

Sam’s Club, сеть складов-магазинов, также демонстрирует неплохие показатели. Продажи выросли на 6,1%, а сопоставимые продажи – на 3,9%. Количество транзакций выросло на 6,2%, а средний чек упал на 2,2%. Онлайн-продажи выросли на 23%, а членские взносы – на 5,6%. Цифры, конечно, впечатляют. Но и здесь есть свои нюансы.

Руководство Walmart прогнозирует рост продаж в следующем квартале на 4-5%, а прибыли на акцию – на 0,72-0,74 доллара. На весь год прогнозируется рост выручки на 3,5-4,5%, а прибыли на акцию – на 2,75-2,85 доллара. Аналитики ожидали более высоких показателей. И это, знаете ли, не радует.

Стоит ли покупать на спаде?

Walmart всегда считался защитным активом. Но в нынешней экономической ситуации он не застрахован от рисков. К тому же, текущая оценка акций кажется завышенной. Коэффициент P/E составляет 42. Это дорого. Слишком дорого. Есть и другие компании в розничном секторе, которые предлагают более привлекательные возможности. Например, Amazon, с коэффициентом P/E 31, или Chewy, с коэффициентом P/E 12.5. Обе компании демонстрируют неплохие показатели роста и имеют хороший операционный рычаг.

Несмотря на то, что Walmart, возможно, сможет пережить рецессию, потенциал роста ограничен. Эффект переключения на более дешевые товары реален, но имеет свои пределы. Поэтому, пожалуй, лучше остаться в стороне. Понаблюдать за тем, как будет развиваться ситуация. Жизнь продолжается. И рынок тоже. И кто знает, что нас ждет впереди.

Смотрите также

2026-05-25 13:22