Доходность MLP: Не всё так радужно, как кажется

Полагаю, в секторе базовой энергетики, с её нефтегазовыми компаниями и прочими, можно извлечь неплохую доходность. Но, разумеется, истинный ценитель дивидендов ищет большего. И вот они, эти самые Master Limited Partnerships – MLP. Alerian MLP ETF (AMLP +0.90%) – один из старейших и крупнейших игроков в этой категории. Показатель дивидендной доходности за последние 12 месяцев – 7.7%. Впечатляет, не так ли? Более чем в семь раз выше, чем у S&P 500, и почти в три раза выше, чем у крупнейшего ETF базовой энергетики. Впрочем, я бы советовал не слишком торопиться с восторженными вздохами.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Но и этого, видите ли, недостаточно. NEOS MLP & Energy Infrastructure High Income ETF (MLPI +1.49%) демонстрирует показатель в 14.7%. Ошеломляюще, не правда ли? И, разумеется, возникает вопрос: чем этот новоиспечённый фонд так отличается от своих более опытных собратьев? Что ж, всё дело в деталях, мой дорогой читатель. В деталях.

MLPI: Трюк со старыми MLP

Этот NEOS ETF, появившийся на рынке лишь в декабре прошлого года, использует стратегию покрытых опционов. Что объясняет столь внушительную доходность. И, надо сказать, весьма успешно. За полгода фонд привлек уже 638 миллионов долларов активов. Похоже, мода на опционные ETF набирает обороты. Хотя, признаюсь, я всегда с подозрением относился к любым схемам, обещающим слишком высокую доходность. Это напоминает мне авантюры, в которые ввязываются наивные туристы в Ницце.

Опытные инвесторы знают, что у этих продуктов есть свои подводные камни. Некоторые покрытые опционы, особенно те, что обещают нереальные дивиденды, возвращают инвесторам часть их же собственных средств. Иными словами, вместо прибыли вы получаете возврат капитала. Что, в конечном итоге, приводит к снижению стоимости чистых активов (NAV). Это примерно то же самое, что пытаться наполнить дырявое ведро.

NEOS MLP ETF существует всего шесть месяцев, поэтому судить о его способности сохранять NAV пока рано. Но, к счастью, у этого эмитента есть и другие опционные ETF, которые успешно проходят этот тест. Так что, возможно, нам стоит дать ему шанс. Хотя, признаюсь, я не склонен к оптимизму.

Второе, о чём стоит помнить: опционные ETF, как правило, ограничивают потенциал роста. Это плата за повышенный доход. Но, к чести NEOS MLP ETF, он отстает от Alerian MLP ETF всего на 0.1% с начала 2026 года. Что, в принципе, не так уж и плохо. Хотя, конечно, до впечатляющих результатов не дотягивает.

Потенциально широкая аудитория для этого ETF

Этот энергетический MLP – не нишевый фонд. Он может быть интересен широкому кругу инвесторов. Очевидно, что он может привлечь тех, кто хорошо разбирается в преимуществах экспозиции к среднему потоку энергии. Кроме того, ежемесячные выплаты дивидендов (большинство традиционных MLP ETF выплачивают дивиденды ежеквартально) могут быть привлекательны для инвесторов, стремящихся к более стабильному потоку доходов.

Этот NEOS ETF также может быть интересен инвесторам, стремящимся компенсировать разочарование, связанное с процентными ставками по облигациям, одновременно получая более высокий доход и потенциал роста. Хотя, признаюсь, я не уверен, что это возможно. В конце концов, чудес не бывает.

Этот энергетический фонд взимает годовую комиссию в размере 0.68%, или 68 долларов за 10 000 долларов инвестиций. Это сравнительно неплохо, учитывая, что средняя комиссия по категории составляет 0.9%. Но, разумеется, это не значит, что вы сразу же разбогатеете.

Смотрите также

2026-06-02 19:32