Электрическая лихорадка: Три акции в эпоху искусственного интеллекта

Многие годы спустя, когда последний трансформатор затих, а серверы покрылись пылью забвения, старый инвестор, чье имя давно стерлось из памяти, вспоминал, как все начиналось. Как будто предчувствие надвигающейся электрической лихорадки, словно дуновение ветра в сухой степи, коснулось его еще в те дни, когда искусственный интеллект был лишь шепотом в лабораториях, а дата-центры – мечтой инженеров. И тогда, в те дни, он начал собирать свои скромные запасы акций, предвидя, что электричество станет новым золотом, а те, кто владеет его источниками, – новыми повелителями мира.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Весть о небывалом аппетите искусственного интеллекта к энергии разнеслась по финансовым рынкам, как лесной пожар. Broadcom, словно алхимик, объявил о создании платформы финансирования, заключив союз с Apollo Global Management и Blackstone, чтобы обеспечить более 20 гигаватт вычислительной мощности к 2028 году. Сумма в 35 миллиардов долларов, словно призрачный корабль, появилась на горизонте, обещая небывалые прибыли. Даже автомобильные гиганты, словно проснувшиеся от долгого сна, решили поучаствовать в этой гонке. General Motors, как будто услышав зов предков, начал разрабатывать натрий-ионные батареи, чтобы обеспечить энергией не только автомобили, но и дата-центры, и всю электросеть.

И вот, этот неутолимый спрос обрушился на электросеть, которая, словно старый корабль, не могла угнаться за временем. Подключение крупного дата-центра к сети стало многолетним ожиданием, а оборудование для строительства новых электростанций оказалось в дефиците. Этот дисбаланс, словно тень, навис над рынком, и тогда на сцену вышли Bloom Energy, GE Vernova и Vistra.

Bloom Energy, словно мастер-ремесленник, создает твердооксидные топливные элементы – системы, которые генерируют электричество на месте из природного газа без сжигания. Это позволяет дата-центрам обойти многолетнее ожидание подключения к сети. В первом квартале доходы компании взлетели на 130% по сравнению с прошлым годом, достигнув 751,1 миллиона долларов, чему способствовал 208-процентный скачок доходов от продукции. Компания также сообщила о чистой прибыли в размере 70,7 миллиона долларов, отменив убыток годом ранее. Руководство повысило прогноз на весь год, ожидая доходы в размере от 3,4 до 3,8 миллиарда долларов в 2026 году – рост примерно на 80% по сравнению с предыдущим прогнозом в 60%.

В апреле Oracle объявила, что топливные элементы Bloom полностью обеспечат энергией Project Jupiter, ее кампус дата-центров в Нью-Мексико, с мощностью до 2,45 гигаватт, заменив газовые турбины и дизель-генераторы, первоначально запланированные для площадки. Примечательно, что более половины заказов Bloom на дата-центры поступают от клиентов, отличных от Oracle.

«Bloom стремительно становится стандартом и предпочтительным выбором для локального энергоснабжения», – заявил KR Sridhar, основатель и генеральный директор Bloom, во время телефонной конференции по итогам первого квартала.

GE Vernova, словно древний бог, поставляет энергию самой электросети – вместе с газовыми турбинами, которые ждут своего часа. Заказы компании в первом квартале выросли на 71% в органическом выражении, достигнув 18,3 миллиарда долларов, что привело к увеличению общего объема заказов до 163 миллиардов долларов. Объем заказов и резервирование слотов для газовых турбин вырос с 83 гигаватт до 100 гигаватт всего за один квартал, и руководство теперь ожидает достижения не менее 110 гигаватт к концу 2026 года.

Электрификационный сегмент GE Vernova, который производит оборудование для электросетей, такое как трансформаторы и выключатели, получил заказы на сумму 2,4 миллиарда долларов на оборудование для поддержки дата-центров в первом квартале – больше, чем за весь 2025 год. Кроме того, свободный денежный поток компании более чем в четыре раза вырос по сравнению с прошлым годом, достигнув 4,8 миллиарда долларов, и руководство повысило прогноз на 2026 год.

Vistra, словно опытный шахматист, является одним из крупнейших независимых производителей электроэнергии в США, располагающим парком электростанций, работающих на природном газе и ядерной энергии. И крупнейшие потребители энергии искусственного интеллекта заключают с ней контракты на годы вперед. В прошлом году компания подписала 20-летнее соглашение о покупке электроэнергии с облачным подразделением Amazon на сумму до 1200 мегаватт ядерной энергии с ее завода Comanche Peak в Техасе. Она также подписала 20-летние соглашения о поставке 2609 мегаватт ядерной энергии и мощности с ее заводов на востоке США компании Meta Platforms.

Компания также наращивает мощности, работающие на природном газе, в рамках планируемой сделки по приобретению около 5500 мегаватт генерирующих мощностей у Cogentrix, которая должна закрыться во второй половине этого года. В прошлом месяце Vistra сообщила о скорректированной прибыли до вычета процентов, налогов, амортизации (EBITDA) за первый квартал в размере около 1,5 миллиарда долларов и подтвердила свой прогноз на весь год в размере от 6,8 до 7,6 миллиарда долларов.

Конечно, эти акции не лишены рисков. Сроки реализации проектов, например, являются одним из них. На самом деле, акции Bloom Energy упали на этой неделе после того, как партнер приостановил работу на площадке дата-центра в Вайоминге. Кроме того, эти компании работают на высокорегулируемых рынках.

Более серьезным риском может быть спрос. Все три акции выросли на предположении, что капитальные затраты на искусственный интеллект продолжают расти, и акции инфраструктуры искусственного интеллекта недавно упали на фоне опасений по поводу темпов этих расходов. Если развитие замедлится, заказы могут перестать расти, а оценки могут быстро упасть.

Тем не менее, сигналы о спросе поступают каждую неделю и из новых источников – финансисты сегодня, производители автомобилей завтра. Для инвесторов, которые верят в реальность и долгосрочность электрической проблемы, эти три компании, пожалуй, предлагают более надежный способ инвестировать в бум искусственного интеллекта, чем погоня за производителями чипов. И старый инвестор, глядя на закат, улыбнулся, зная, что электричество, как и время, неумолимо движется вперед.

Смотрите также

2026-06-13 04:42