AMD: Бесконечный коридор ожиданий

Как и многие технологические акции в этом, казалось бы, бесконечном 2026 году, компания Advanced Micro Devices (AMD 1.58%) столкнулась с необъяснимым затруднением. В начале года акции колебались около 210 долларов, затем, в конце января, совершили стремительный взлет, превысив 250 долларов. Последовавшее за этим объявление о результатах за четвертый квартал 2025 года стало сигналом к падению, и теперь акции оказались почти на 23% ниже недавнего максимума и примерно на 24% ниже исторического максимума, достигнутого в конце 2025 года. Это падение, казалось, произошло само по себе, без видимой причины, словно подчиняясь некоему внутреннему, непостижимому закону.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

В этой ситуации инвесторам необходимо определить, оправдано ли такое снижение цены или это лишь рыночная переакция на отчетность. Но сама постановка вопроса кажется абсурдной. Как можно определить «оправданность» в мире, где причины и следствия давно утратили свою связь? Попробуем, однако, разобраться, словно в надежде найти выход из этого лабиринта.

AMD: Постоянное сравнение с другими

На протяжении большей части своего существования AMD сравнивали с другими, не признавая ее собственных достижений. Изначально она находилась в тени Intel (INTC 1.22%), и многие полагают, что Intel сознательно позволила ей выжить, чтобы избежать обвинений в монополии. Это напоминает странный договор, заключенный между двумя враждующими сторонами, в котором обе стороны обречены на вечное соперничество. Теперь AMD постоянно сравнивают с Nvidia (NVDA +0.94%), ее главным конкурентом в секторе искусственного интеллекта. Это сравнение, словно тень, преследует компанию, не позволяя ей обрести собственную идентичность.

AMD с трудом захватывает значительную долю рынка вычислительных блоков для центров обработки данных, и история, кажется, повторяется. Руководство компании утверждает, что внесло необходимые изменения и инновации для завоевания этой доли. В ноябре оно дало прогноз, что подразделение центров обработки данных будет расти темпами 60% в год вплоть до 2030 года, в то время как общий темп роста составит около 35%. Это звучит как сложный план, который, вероятно, никогда не будет реализован.

Итак, как результаты четвертого квартала соотнеслись с этими прогнозами? Словно ожидая решения судьи, мы внимательно изучаем цифры.

В целом, рост выручки AMD в четвертом квартале составил 34%. Это, похоже, соответствует внутренним ожиданиям. Однако продажи, не связанные с центрами обработки данных, внесли столь же большой вклад в достижение этого результата, как и выручка от центров обработки данных, которая увеличилась всего на 39% в год. Это, очевидно, меньше, чем прогнозируемые 60% в год, но это шаг в правильном направлении. В третьем квартале рост выручки от центров обработки данных составил 22%, поэтому, если эта тенденция сохранится в 2026 году, AMD приблизится к прогнозам руководства. Это похоже на бесконечный процесс, в котором компания медленно, но верно движется к своей цели.

Я бы не назвал возвращение AMD завершенным; подразделению центров обработки данных еще предстоит долгий путь. Однако, мне кажется, что компания движется в правильном направлении. Уровень распродаж после отчета был неоправданным, и инвесторы могли бы хорошо воспользоваться возможностью купить акции сегодня, ожидая улучшения результатов в течение 2026 года. Но даже если результаты улучшатся, это не изменит фундаментальную природу вещей. Это лишь отсрочит неизбежное.

Смотрите также

2026-02-23 14:12