Денис Аветисян 
Bitcoin (BTC +0.59%), первая и самая дорогая криптовалюта в мире, часто смотрят как на цифровое золото. И раньше оно неплохо себя показывало – за последнее десятилетие выросло на две тысячи семьсот семьдесят процентов! Но вот беда – в гонке с золотом проигрывает, как затхлый мешок на скачках. И сейчас, глядишь, уже на тридцать три процента ниже своих пиковых значений.
Чтобы оценить масштаб происходящего, взглянем на историю капиталовложений компании. Этот резкий взлет напоминает похмелье после слишком бурного праздника – внезапное осознание, что ресурсы ограничены, а желания – безграничны. Операционный денежный поток, мягко говоря, не поспевает за аппетитами господина Маска, что, в конечном счете, означает одно – сжигание капитала. И это, как вы понимаете, не способствует росту дивидендов.
Tweedy, Browne, в феврале, приобрели 102,059 акций UniFirst. Это, примерно, как если бы вы решили купить все носки в магазине, но вместо носков – акции. Их стоимость, по подсчетам, составила около 19.69 миллионов долларов. Деньги, как известно, имеют свойство исчезать, особенно если их неправильно использовать. (К счастью, акции, в отличие от денег, теоретически могут вырасти в цене. Теоретически.)
Новая модель стохастического управления позволяет эффективно продавать крупные пакеты активов, учитывая вероятность дефолта и влияние на рынок.
Выплата дивидендов фондом «Рентал ПРО» в январе, безусловно, является позитивным сигналом, демонстрирующим потенциал для получения дохода от инвестиций. Однако, это лишь локальный успех, который не отменяет общих тенденций. Важнее понимать, что дивиденды – это лишь часть прибыли, а основная стоимость компании определяется ее способностью генерировать прибыль в будущем. Мы должны оценивать не только текущую доходность, но и перспективы роста.