Bristol Myers Squibb: Цена и Иллюзии Роста

Bristol Myers Squibb (BMY 0.87%). Акции стоят около шестидесяти долларов. Кажется, неплохо для фармацевтической компании. Но некоторые утверждают, что это слишком дорого, даже сейчас, если посмотреть на перспективы роста. У Bristol Myers были проблемы с патентами, и впереди ещё больше. К концу десятилетия компания потеряет эксклюзивные права на Opdivo и Eliquis – два самых продаваемых препарата. Так что, как говорят, акции могут показать результаты хуже рынка, а возможно, и вовсе разорить инвесторов в ближайшие пять лет. И стоит ли вообще рассматривать эти акции, если вы ищете ценные бумаги для долгосрочных инвестиций?

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Смогут ли новые препараты компенсировать потери?

В первом квартале выручка Bristol Myers выросла всего на 3% по сравнению с прошлым годом, до 11,5 миллиардов долларов. Eliquis и Opdivo принесли более половины этой суммы – 6,3 миллиарда долларов. Неудивительно, что многие инвесторы обеспокоены перспективами компании. Но есть и поводы для оптимизма. За последние семь лет Bristol Myers одобрила несколько новых препаратов, которые, как надеются, заполнят брешь, образовавшуюся после потери патентов на Opdivo и Eliquis.

Reblozyl для лечения анемии, Opdualag и Breyanzi для лечения рака, и подкожная версия Opdivo – вот некоторые из них. Эти препараты показывают неплохие результаты. Например, продажи Reblozyl в первом квартале выросли на 16% по сравнению с прошлым годом, до 555 миллионов долларов. Самым важным, вероятно, является Opdivo Qvantig (подкожная версия). В клинических испытаниях она значительно сократила время подготовки и введения препарата для медицинского персонала, не влияя на эффективность. В общем, меньше хлопот, меньше головной боли. Как говорится, прогресс.

Opdivo Qvantig пока не приносит больших доходов, но растет стремительно. Продажи в первом квартале составили 163 миллиона долларов, что более чем вдвое превышает показатели прошлого года. Портфель новых препаратов Bristol Myers, включающий две версии Opdivo и несколько других препаратов, принес в первом квартале 6,2 миллиарда долларов, что на 12% больше, чем в прошлом году. В ближайшие годы эта доля должна увеличиться. В конце концов, жизнь продолжается, даже если лекарства меняются.

Что впереди?

Помимо новых препаратов, которые, как надеются, покажут хороший рост продаж вплоть до 2030-х годов, Bristol Myers будет стремиться укрепить свой портфель новыми одобрениями. У компании обширный портфель клинических испытаний, в котором десятки препаратов находятся на разных стадиях разработки. Некоторые из этих препаратов выглядят многообещающе. Например, Milvexian, новое антикоагулянтное средство, разрабатываемое совместно с Johnson & Johnson. Текущие варианты эффективны, но имеют значительные побочные эффекты, включая сильное кровотечение. Milvexian может снизить риск кровотечения, не влияя на эффективность. Некоторые аналитики ожидают, что годовые продажи превысят миллиард долларов. Как всегда, все зависит от результатов клинических испытаний. Milvexian сейчас проходит третью фазу исследований. Но если она пройдет успешно, она может заменить Eliquis. Есть и другие препараты, например, Pumitamig, экспериментальное лекарство от рака, разрабатываемое совместно с BioNTech. Это относится к новому классу лекарств, биспецифическим антителам, которые могут связываться с двумя разными антигенами одновременно, что потенциально обеспечивает большую эффективность, чем традиционные моноклональные антитела, которые в настоящее время являются стандартом лечения в онкологии.

Pumitamig тестируется при различных видах рака, включая рак молочной железы, легких, желудка и другие. Это еще один препарат, который может существенно повлиять на результаты Bristol Myers в будущем. И таких препаратов еще несколько. Если компания продолжит успешно разрабатывать новые препараты, она сможет найти еще больше способов заменить свои текущие бестселлеры. Так и крутятся, как белки в колесе.

Долгосрочная перспектива

Bristol Myers торгуется с коэффициентом P/E 9, в то время как средний показатель по сектору здравоохранения составляет 16,8. Рост продаж компании не впечатляет, и ситуация может ухудшиться, прежде чем улучшится. Но я считаю, что, учитывая текущий портфель новых препаратов и сильный портфель перспективных разработок, фармацевтический гигант может показать хорошие результаты в среднесрочной перспективе. Так что акции выглядят привлекательно, особенно по текущим ценам, для инвесторов, которые готовы играть в долгую. Bristol Myers также является надежным дивидентным активом, который в настоящее время предлагает привлекательную дивидендную доходность в размере 4,5%. Инвесторы, ориентированные на стоимость и доход, должны серьезно рассмотреть эти акции. В конце концов, что-то да удержит нас на плаву. Так оно и есть.

Смотрите также

2026-05-12 04:22