Broadcom: Иллюзии роста и реальность дивидендов

Итак, Broadcom (AVGO). Акции взлетели до рекордного уровня во вторник, 2 июня. А потом… потом все как-то пошло не так. Отчет за второй квартал (окончание 3 мая 2026 года) был, конечно, впечатляющим – рост продаж чипов для ИИ аж на 143% год к году! Прогноз на текущий квартал тоже обнадеживал. Но рынок отреагировал падением. Сначала на 13%, потом еще на 8%. Сотни миллиардов долларов испарились. Капитализация Broadcom снова ниже $2 триллионов. Ну, знаете, как бывает. Я, конечно, стараюсь сохранять оптимизм, но иногда мне кажется, что я просто коллекционирую графики убытков.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Почему же инвесторы бросились продавать акции после такого отчета? Это, знаете, вопрос на миллион. Или, скорее, на сотни миллиардов. Я тут составила список вещей, которые могут заставить инвестора запаниковать: 1) Неожиданные новости о процентных ставках. 2) Твиты какого-нибудь эксцентричного миллиардера. 3) Осознание того, что я снова купила акции на пике. В общем, причин может быть масса.

Рост ИИ, но с нюансами

Сам отчет, если честно, не был проблемой. Показатели хорошие, даже очень хорошие. Просто, знаете, рынок ожидал чего-то… нереального. Как будто Broadcom должна была изобрести телепортацию, а не просто увеличить продажи чипов.

Доходы от ИИ-полупроводников достигли рекордных $10,8 миллиарда, что на 143% больше, чем годом ранее. Это, конечно, впечатляет. Но в предыдущем квартале рост был 106%, так что динамика немного замедлилась. А менеджмент прогнозирует рост примерно до $16 миллиардов в третьем квартале, что тоже неплохо, но… не взрывной рост, который все ожидали.

В целом, выручка Broadcom выросла на 48% до $22,2 миллиарда, а прибыль на акцию (скорректированная) – на 54%. Все вроде бы отлично. Генеральный директор Хок Тан заявил, что спрос на процессоры и сетевое оборудование просто «неутолим». Звучит многообещающе, правда? Но, знаете, я всегда настороженно отношусь к словам типа «неутолим». Как будто рынок – это ненасытный монстр, которому нужно постоянно подбрасывать новые чипы.

Единственный минус – сегмент инфраструктурного программного обеспечения (VMware). Рост составил всего 9% по сравнению с 79% в сегменте чипов. Не то чтобы это было плохо, но на фоне такого впечатляющего роста в других областях это выглядит… не очень.

Когда акции опережают реальность

Но падение на 13% – это, конечно, слишком резкая реакция. Просто акции Broadcom уже слишком сильно выросли перед публикацией отчета. Как будто они уже заложили в цену годы стремительного роста. А когда в цене уже заложено слишком много ожиданий, даже отличный отчет может разочаровать.

И еще. Менеджмент подтвердил, что ожидает более $100 миллиардов выручки от ИИ-полупроводников в 2027 году. Это огромная сумма, конечно. Но инвесторы, возможно, надеялись, что благодаря растущему объему заказов эта цифра будет увеличена.

И, наконец, оценка. На момент написания этой статьи, Broadcom торгуется с коэффициентом P/E около 64. Это довольно высокая оценка, которая сильно зависит от продолжения быстрого роста в сфере ИИ. А высокая оценка всегда усиливает любое разочарование, даже самое незначительное.

Риски, конечно, тоже есть. Выручка Broadcom сильно зависит от нескольких крупных клиентов. Потеря одного из них может негативно сказаться на результатах. И, конечно, волна инвестиций в инфраструктуру ИИ может замедлиться. Хотя пока никаких признаков этого нет.

Так почему же акции Broadcom упали после рекордного квартала и прогноза еще более быстрого роста выручки от ИИ? Не потому, что бизнес провалился. Скорее всего, акции просто опередили результаты компании. Падение в четверг выглядит скорее как переоценка ожиданий, чем как оценка квартала. Для долгосрочных инвесторов, которые верят в потенциал ИИ, это может быть хорошей возможностью начать покупать акции. Но учитывая высокую оценку, инвесторам следует оставаться осторожными. Я вот думаю, может, купить немного? Но потом вспоминаю, что я уже потратила все деньги на кофе и антидепрессанты. Ну, знаете, жизнь такая.

Смотрите также

2026-06-06 03:12