Черный ящик благосостояния: ETF, затмевающий рынок

Человек смотрит на графики акций

Несмотря на недавнюю турбулентность, вызванную геополитическими напряжениями, индексы S&P 500, Dow Jones и Nasdaq-100 демонстрируют впечатляющую годовую доходность в диапазоне от 26% до 45%. Эти цифры, конечно, радуют владельцев акций, но они же и создают иллюзию стабильности, которая, как известно, обманчива.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Однако инвесторы, сделавшие ставку на фонд iShares Expanded Tech Sector ETF (IGM 1.75%), получили еще более высокую годовую прибыль – 62%. И это не случайная удача, а закономерный результат концентрации капитала в узком сегменте рынка, где господствуют несколько крупных игроков.

График роста IGM ETF

Фонд Expanded Tech Sector ETF – один из 1700 биржевых фондов (ETF), выпущенных компанией iShares, дочерней структурой крупнейшего в мире управляющего активами BlackRock. Этот конкретный фонд нацелен на предоставление инвесторам доступа к американским технологическим и технологически связанным компаниям, разрабатывающим как аппаратное, так и программное обеспечение. По сути, это ставка на искусственный интеллект (AI) – бум, который, как и все бумы, имеет свои пределы.

Загруженный американскими технологическими акциями

В портфель iShares Expanded Tech Sector ETF входят 288 акций, относящихся к 12 подсекторам технологической отрасли. Однако более 30% портфеля (по стоимости) приходится на акции полупроводниковых компаний, что обусловлено неутолимой потребностью индустрии искусственного интеллекта в центрах обработки данных, чипах и компонентах. Эта зависимость, как и любая монокультура, делает фонд уязвимым.

Спрос на аппаратное обеспечение для AI привел к тому, что Nvidia, Broadcom, Advanced Micro Devices и Micron Technology достигли суммарной рыночной капитализации в 7,7 триллиона долларов. Все четыре компании входят в десятку крупнейших активов ETF:

Акция	Вес в портфеле ETF
1. Broadcom	9.08%
2. Nvidia	8.29%
3. Microsoft	8.08%
4. Apple	7.87%
5. Alphabet (акции класса A)	4.61%
6. Meta Platforms	4.17%
7. Alphabet (акции класса C)	3.68%
8. Micron Technology	2.86%
9. Advanced Micro Devices	2.62%
10. Netflix	2.21%

Эти 10 акций обеспечили в среднем 126% доходности за последние 12 месяцев, и поскольку они составляют более половины портфеля ETF по стоимости, они являются ключевой причиной того, что фонд превзошел более широкий рынок. Это, однако, означает, что судьба фонда тесно связана с судьбой нескольких крупных компаний.

Alphabet, Microsoft и Meta – одни из крупнейших клиентов полупроводниковой промышленности. Alphabet и Microsoft используют чипы и сетевое оборудование для центров обработки данных AI для разработки собственного программного обеспечения AI, но они также сдают в аренду вычислительные мощности предприятиям через свои облачные платформы за плату. Meta, со своей стороны, использует инфраструктуру AI для дальнейшего развития своих моделей Llama и для улучшения алгоритмов рекомендаций контента AI для своих социальных сетей Facebook и Instagram.

Apple и Netflix не так активно строят инфраструктуру, как их конкуренты, но они также активно работают в сфере AI. Apple запустила набор функций и программных приложений AI в прошлом году под названием Apple Intelligence, а Netflix недавно объявила, что будет активнее использовать AI для улучшения опыта подписчиков на своей потоковой платформе и для помощи создателям контента в производстве контента.

Хотя остальные 278 акций в ETF имеют меньший вес, среди них есть весьма заметные названия. Среди них такие технологические гиганты, как Cisco Systems, гиганты AI, такие как Palantir Technologies и Oracle, мощные программные компании, такие как Salesforce и ServiceNow, а также титаны кибербезопасности, такие как Palo Alto Networks и CrowdStrike.

ETF iShares имеет впечатляющие результаты по сравнению с рынком

ETF iShares Expanded Tech Sector ETF обеспечил среднегодовую доходность 11,1% с момента своего создания в 2001 году, превзойдя среднегодовую доходность S&P 500 в размере 8,5% за тот же период. ETF также принес значительно более высокую среднегодовую доходность в размере 28% за последние три года, что примерно совпадает с бумом AI.

Не стоит ожидать, что какой-либо ETF будет обеспечивать годовую доходность более 20% вечно, но фонд iShares вполне может обеспечить вышесреднюю прибыль как минимум в течение следующих нескольких лет. По словам генерального директора Nvidia Дженсена Хуанга, операторы центров обработки данных могут тратить до 4 триллионов долларов в год на инфраструктуру AI к 2030 году, чтобы удовлетворить огромный спрос на вычислительные мощности со стороны разработчиков.

Для сравнения, по словам Хуанга, операторы центров обработки данных раньше тратили около 400 миллиардов долларов в год на классическую вычислительную инфраструктуру, поэтому возможности AI могут скоро быть в 10 раз больше. Компании, такие как Alphabet, Microsoft и Meta, не потратили бы такие астрономические суммы, если бы не ожидали значительной отдачи в долгосрочной перспективе, поэтому индустрия программного обеспечения AI может быть даже больше, чем индустрия аппаратного обеспечения AI в какой-то момент.

В результате я думаю, что акции AI будут и впредь стимулировать опережающую рынок прибыль в ETF iShares в обозримом будущем, поэтому, возможно, еще не слишком поздно для инвесторов покупать. Однако наличие столь высокой экспозиции к одному сегменту рынка может быть рецептом волатильности, поэтому этот ETF следует покупать только как часть диверсифицированного портфеля фондов или отдельных акций.

Смотрите также

2026-04-23 23:03