Иллюзии прогресса: Цена надежды в акциях Grail

Иллюстрация к статье

Акции компании Grail, занимающейся разработкой тестов для раннего выявления рака, в мае совершили некий подъем – на 31.6%, если верить данным S&P Global Market Intelligence. Инвесторы, словно стая голубей, устремились к этой бумаге, надеясь, что презентация на ежегодном собрании Американского общества клинической онкологии (ASCO) укрепит шансы Galleri на одобрение регуляторов и, что важнее, на покрытие страховкой. Наивная вера в силу презентаций… Словно молитва перед иконой, способной исцелить рынок.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Презентация в ASCO

Важность этого события возросла после того, как трехлетний масштабный тест, проведенный Национальной службой здравоохранения Англии (NHS), не достиг своей основной цели. Цель, как всегда, была благородна: продемонстрировать статистически значимое снижение выявления рака III и IV стадий. Но реальность, как обычно, оказалась прозаичнее. Тест не справился. И цена, закономерно, поползла вниз, подобно осеннему листу, сорванному ветром.

Испытание NHS-Galleri

Как часто бывает в клинических испытаниях, все не так однозначно. Руководство компании Grail, словно опытный дипломат, подчеркнуло несколько моментов. Во-первых, наблюдалась тенденция к снижению числа случаев рака III-IV стадий в группе из 12 наиболее смертоносных видов рака, на которые приходится две трети всех смертей от онкологии. Во-вторых, отмечено существенное увеличение числа случаев рака I-II стадий в тех же 12 видах. И, в-третьих, – «клинически значимое» снижение диагнозов на IV стадии. Слова, слова… Словно попытка приукрасить действительность, словно навести блеск на потемневший от времени портрет.

Руководство также заявило о намерении провести дополнительное наблюдение за участниками исследования в течение 6-12 месяцев. Надежда, как известно, умирает последней. Особенно в мире финансов.

Игровой план руководства

План действий после публикации предварительных результатов был прост, как и всегда: продолжить работу с FDA для получения одобрения Galleri, представить более подробные результаты NHS и небольшого американского исследования на ASCO, чтобы убедить страховые компании покрыть тест. И, конечно, добиться одобрения NHS для продолжения исследования. Обычная рутина, замаскированная под стратегию.

В мае акции компании выросли в ожидании, что презентация на ASCO станет поворотным моментом. Наивные инвесторы… Они, словно дети, верят в чудеса.

Что произошло на ASCO

Реакция на презентацию была смешанной, мягко говоря. Рынок, как всегда, остался равнодушным. Но затем, словно по волшебству, инвесторы воспользовались падением цен и сосредоточились на позитивных моментах: 69.8% чувствительности к выявлению рака в группе из 12 наиболее распространенных видов в американском исследовании и 54.7% в британском. Цифры, цифры… Они, словно призраки, мелькают в отчетах, скрывая за собой реальную картину.

Главный научный сотрудник Harpal Kumar подчеркнул улучшения в снижении выявления рака IV стадии и отметил, что «снижение выявления рака IV стадии клинически значимо». Для большинства из 12 предварительно определенных смертоносных видов рака улучшение показателей выживаемости при диагностике на III стадии по сравнению с IV стадией было драматическим. Слова, слова… Они, словно эхо, разносятся в пустом зале.

В конечном итоге, руководство Grail стремится получить одобрение FDA для Galleri и NHS для продолжения исследования. Данные, возможно, будут доступны к следующему лету. Оптимизм, как известно, – роскошь, которую не все могут себе позволить.

Смотрите также

2026-06-05 14:32