Иллюзии Роста и Пыль Венчурных ETF

Итак, господа, «Space Exploration Technologies», или, как её принято называть, SpaceX, совершила дерзкий выход на биржевой парад. Очередной воздушный замок, взмывший в небеса на волне всеобщей экзальтации. В пятницу, если верить лихорадочным сводкам, стоимость этой компании, занимающейся, по правде говоря, весьма затратным увлечением, достигла астрономической суммы. Два с лишним триллиона, если быть точным. Цифра, от которой у трейдеров, склонных к поэзии, невольно закружится голова. Мир, как всегда, полон наивных энтузиастов и жаждущих лёгкой наживы.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Центр исследований ценных бумаг (CRSP), эта своеобразная фабрика индексов, подобно опытному картографу, составляет карты биржевых морей. Именно эти карты служат основой для так называемых ETF – биржевых фондов, столь популярных среди тех, кто предпочитает коллективные инвестиции. У CRSP есть некое правило ускоренного включения, позволяющее быстро добавлять крупных игроков в свои индексы. Что, собственно, и означает, что SpaceX, вполне возможно, окажется в нескольких ETF уже в эту пятницу, девятнадцатого июня. Впрочем, не спешите доставать шампанское.

Дело в том, что CRSP, эти строгие хранители индексов, используют так называемую методологию взвешивания с учётом свободной капитализации. Иными словами, они учитывают лишь ту часть компании, которая действительно торгуется на бирже. SpaceX, как известно, выставила на продажу менее пяти процентов своих акций. Поэтому её «свободная» капитализация составляет всего около ста миллиардов. В результате, в большинстве индексов CRSP, эта космическая компания будет представлена весьма скромно. Не более чем пылинкой в океане биржевых спекуляций.

1. ETF «Vanguard Total Stock Market»: Всеобъемлющая Пустота

«Vanguard Total Stock Market ETF» (VTI) – это не что иное, как попытка собрать в одном флаконе все акции, торгующиеся на американской бирже. Гигантский, разнообразный, и, смею заметить, совершенно безликий портфель. В нём есть место и для титанов индустрии, и для крошечных компаний, едва способных просуществовать. Словно коллекция бабочек, собранных без разбора и без малейшего представления об их истинной ценности.

Акция	Вес в ETF
Nvidia	6.63%
Alphabet	5.77%
Apple	5.74%
Microsoft	4.36%
Amazon	3.69%

Если бы мы руководствовались исключительно капитализацией, SpaceX, с её двумя с лишним триллионами, заняла бы место сразу после Amazon. Но, как мы уже выяснили, CRSP учитывает лишь «свободную» капитализацию. Поэтому, по оценкам «Morningstar», SpaceX получит в «Vanguard Total Stock Market ETF» всего лишь 0.12%. Незначительная доля, не способная оказать существенного влияния на динамику фонда. Иными словами, SpaceX – это лишь крошечная искра в огромном костре биржевых спекуляций.

Поэтому, не стоит питать иллюзий. SpaceX не станет двигателем роста этого фонда. Возможно, это даже к лучшему. Свежевыпущенные акции, как правило, отличаются повышенной волатильностью. И небольшой вес в портфеле может стать своего рода страховкой от резких колебаний. Впрочем, это лишь мои скромные предположения.

2. ETF «Vanguard Growth»: Иллюзия Роста

«Vanguard Growth ETF» (VUG) – это попытка собрать в одном портфеле акции компаний, демонстрирующих наиболее высокие темпы роста. Иными словами, это своего рода клуб избранных, в котором нет места компаниям, достигшим зрелости. Здесь правят молодые, амбициозные компании, готовые покорять новые вершины. Впрочем, стоит помнить, что рост – это не всегда хорошо. Иногда, это лишь иллюзия, скрывающая глубокие проблемы.

Этот фонд инвестирует в 85% наиболее быстрорастущих компаний. Здесь нет места таким гигантам, как Coca-Cola или Johnson & Johnson. Их лучшие годы уже позади. Они сосредоточены на прибыльности и выплате дивидендов. А это, как известно, неинтересно тем, кто ищет быстрый рост.

Акция	Вес в ETF
Nvidia	13.33%
Alphabet	11.60%
Apple	11.53%
Microsoft	8.76%
Broadcom	5.19%

«CRSP U.S. Large Cap Growth Index» также использует методологию взвешивания с учётом свободной капитализации. Поэтому, SpaceX получит в «Vanguard Growth ETF» всего лишь около 0.2%. Незначительная доля, не способная оказать существенного влияния на динамику фонда. Иными словами, SpaceX – это лишь капля в море быстрорастущих компаний.

Впрочем, этот фонд может быть интересен тем, кто хочет инвестировать в компании, демонстрирующие высокие темпы роста. За последние десять лет он принёс своим инвесторам 18.3% годовых. Это выше, чем средняя доходность «Vanguard Total Stock Market ETF» (15.1%). Впрочем, стоит помнить, что более высокая доходность всегда сопряжена с более высоким риском. И в периоды коррекции рынка этот фонд может быть более волатильным.

Смотрите также

2026-06-15 22:02