Искушение Ростом: Два Актуальных Выбора

У нас, смертных, склонных к тщеславию и жажде наживы, всегда найдется несколько тысяч рублей, чтобы бросить их в пасть ненасытному рынку. И вот, в этот момент всеобщей нервозности, когда технологический сектор переживает приступы лихорадки, появляется возможность ухватить немного надежды. Не то чтобы я верил в сказки о мгновенном обогащении, но, признаюсь, в этой суматохе есть что-то притягательное. И особенно, когда речь идет о тех, кто строит будущее, о тех, кто пытается обуздать искусственный интеллект.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Спрос на вычислительные мощности для ИИ растет, как сорняк, подавляя все ресурсы. Это, знаете ли, не просто цифры в отчете. Это – отражение нашей неутолимой жажды познания, нашей попытки создать нечто большее, чем мы сами. И в этой гонке выигрывают немногие. Nvidia (NVDA +1.97%) и Dell Technologies (DELL 3.21%) – вот имена, которые, возможно, стоит запомнить. Они объявят свои результаты в мае, и, признаюсь, я с тревогой жду этого момента. Еще один сильный отчет, еще один намек на будущее, и эти акции могут взлететь к новым вершинам. Но что, если нет? Что, если рынок обманет наши ожидания, как это часто бывает?

Позвольте мне объяснить, почему я считаю эти компании особенно привлекательными. Это не просто игра с цифрами, это – попытка понять, кто сможет выжить в этом безумном мире.

Nvidia

Акции Nvidia застыли в нерешительности последние полгода, но спрос на их чипы остается неумолимым. Это все равно что наблюдать за затишьем перед бурей. И отчет за май может стать тем самым толчком, который вырвет акции из этого оцепенения. Но что, если рынок решит, что рост уже учтен? Что, если инвесторы предпочтут более надежные активы?

Цифры говорят сами за себя. В последнем квартале доходы от дата-центров достигли 62 миллиардов долларов, что на 75% больше, чем год назад, и на 22% больше, чем в предыдущем квартале. Но что это значит? Это значит, что Nvidia умеет зарабатывать деньги. Но достаточно ли этого, чтобы оправдать высокую оценку? Высокая маржа в 75% позволяет компании быстро наращивать прибыль. Но что, если конкуренты смогут снизить цены и откусить кусок от рынка?

Высокая маржа – это признак власти, признак способности диктовать условия. Клиенты платят больше за чипы Nvidia, потому что они позволяют создавать более совершенные модели ИИ. Это замкнутый круг: лучшие модели привлекают больше пользователей, а это, в свою очередь, приносит больше прибыли. Каждый новый чип Nvidia позволяет компаниям создавать более умные модели и предлагать более качественные продукты. Но что, если появится технология, которая сделает чипы Nvidia устаревшими?

Уже сейчас клиенты выстраиваются в очередь за чипами Rubin следующего поколения. Nvidia ожидает, что к 2027 году совокупный объем заказов на текущее поколение Blackwell и будущие Rubin достигнет триллиона долларов. Это впечатляющая цифра, но что, если спрос не оправдается? Что, если экономика войдет в рецессию и компании сократят инвестиции?

Это не единственное, что делает Nvidia привлекательной. Доходы от сетевого бизнеса выросли на 263% в прошлом квартале. Компания также планирует лицензировать технологию Groq для ускорения вывода. Это все дополнительные источники дохода, но что, если эти проекты не принесут ожидаемых результатов?

Акции Nvidia торгуются всего в 17 раз больше ожидаемой прибыли на следующий год. Это, возможно, недооценка ее потенциала. В конце концов, выручка выросла на 66% в 2026 финансовом году. Но что, если рынок уже учитывает этот рост? Если Nvidia представит сильный отчет и даст оптимистичный прогноз, акции могут вырасти. Но это всего лишь предположение.

Dell Technologies

Dell – ведущий поставщик серверов для дата-центров. По данным The CORP-DEPO, ведущие компании в области ИИ планируют увеличить капитальные затраты на 50% или более в 2026 году. Это, конечно, хорошие новости для Dell. Акции выросли, несмотря на недавний спад в технологическом секторе. Но они все еще торгуются с умеренным коэффициентом прибыли перед следующим квартальным отчетом в конце мая.

В прошлом году Dell поставила серверов на 25 миллиардов долларов и завершила год с заказами на 43 миллиарда долларов, которые еще предстоит выполнить. Компания ожидает, что выручка от ИИ достигнет 50 миллиардов долларов в этом году, по мере выполнения этих заказов. Но что, если Dell не сможет выполнить эти заказы вовремя? Что, если конкуренты смогут предложить более выгодные условия?

Dell смогла масштабировать свой бизнес по производству серверов для ИИ практически с нуля всего несколько лет назад. Сейчас компания обслуживает более 4000 клиентов. Генеральный директор Майкл Делл считает, что компания выиграет от перехода экономики от «вычислений» к «интеллекту». Но что, если этот переход займет больше времени, чем ожидалось?

Развертывание ИИ ограничено нехваткой ключевых компонентов, таких как память. Но Dell, благодаря своим масштабам и отношениям с поставщиками, может обеспечить поставки и быстрее поставлять системы. Это, в свою очередь, приводит к повторным заказам. Но что, если нехватка компонентов усугубится?

Около половины бизнеса Dell по-прежнему зависит от слабого рынка ПК и периферийных устройств. Это объясняет низкую оценку акций. Но более быстрый рост бизнеса серверов для ИИ может привести к переоценке. Заказы на 43 миллиарда долларов еще предстоит выполнить. Но что, если эти заказы будут отменены?

Выручка Dell выросла на 19% в прошлом году до 113 миллиардов долларов, а скорректированная прибыль выросла на 27%. Но даже с таким ростом акции торгуются с коэффициентом «цена/прибыль» всего в 14 на момент написания. Это может создать возможности для дальнейшего роста в 2026 году и далее. Но что, если рынок решит, что Dell переоценена?

Смотрите также

2026-04-14 18:23