Нефтяные игры: Chevron против Occidental Petroleum

Нефтяная вышка

Ветер перемен прошелся по нефтяным рынкам. Цена на нефть сорта WTI, словно взбесившийся мустанг, взлетела почти вдвое, достигнув отметки в сто долларов за баррель. И причиной тому – тень войны, нависшая над Ираном, и перекрытие каналов, по которым черное золото течет к нуждающимся. Это всегда так: когда мир дрожит, нефть дорожает, а простые люди смотрят на цены, словно на неподъемный груз.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Для одних компаний это – благословение, для других – проклятие. Chevron (CVX +0.20%) и Occidental Petroleum (OXY 1.54%) – два игрока на этом поле, и за последние три месяца их акции взлетели на восемь и тридцать три процента соответственно. Стоит ли вкладывать деньги в эти компании сейчас, или это лишь мираж в пустыне?

Почему Oxy обогнала Chevron?

Chevron – гигант, один из столпов нефтяной промышленности. Он ищет и добывает нефть и газ, транспортирует их по трубам, перерабатывает в бензин и химикаты. Компания, словно разветвленное дерево, пустила корни во всех сферах нефтяного бизнеса.

Occidental, или просто Oxy, сосредоточилась в основном на добыче. У нее есть небольшая транспортная сеть и новое направление – низкоуглеродные технологии. В январе она продала свой перерабатывающий бизнес, OxyChem, Berkshire Hathaway (BRKA 0.40%) (BRKB 0.60%) за девять с половиной миллиардов долларов наличными. Она словно сбросила балласт, чтобы быстрее плыть по волнам рынка.

Когда цены на нефть растут, больше всего выигрывают те, кто добывает ее. Их прибыль растет быстрее, чем расходы. Для транспортных компаний это лишь небольшая прибавка к доходу, словно чаевые. А для перерабатывающих предприятий – настоящая головная боль, ведь стоимость сырья растет быстрее, чем цены на бензин.

Oxy обогнала Chevron, потому что она в основном занимается добычей. Продажа перерабатывающего бизнеса избавила ее от убытков и уменьшила долг. Chevron также выиграла от высоких цен на нефть, но ее перерабатывающий бизнес пострадал. Это как два плуга, один тянет вперед, другой – назад.

Но делает ли это Oxy лучшей инвестицией в долгосрочной перспективе?

Oxy может казаться лучшей нефтяной акцией, чем Chevron, при растущих ценах на нефть. Но сможет ли она обогнать диверсифицированного гиганта в долгосрочной перспективе? За последние три года акции Oxy выросли всего на два процента, а акции Chevron – на двадцать четыре. Это как гонка на выносливость: один бежит спринт, другой – марафон.

Chevron – компания, построенная на прочном фундаменте. Она увеличивает дивиденды уже тридцать девять лет подряд, и ее текущая доходность составляет 3,7 процента. Это как надежная пристань в бушующем море. Бизнес Oxy развивается, но он более чувствителен к ценам на нефть. Последний нефтяной кризис в 2020 году вынудил ее сократить дивиденды. Ее текущая доходность составляет всего 1,7 процента. Это как тонкий лед, который может треснуть в любой момент.

Себестоимость добычи нефти для Chevron ниже 50 долларов за баррель, а для Oxy – около 60 долларов. Поэтому, даже если цены на нефть резко упадут, Chevron сможет удержаться на плаву, а Oxy может оказаться в беде. Это как два корабля, один построен из дуба, другой – из сосны.

Аналитики ожидают, что прибыль на акцию Oxy более чем удвоится к 2026 году. Они также ожидают, что прибыль на акцию Chevron увеличится на 83 процента. Но Oxy торгуется с коэффициентом 14 по будущей прибыли, а Chevron – с коэффициентом 19. Инвесторы не хотят переоценивать Oxy, потому что цены на нефть могут резко упасть, если война в Иране закончится. Они готовы платить больше за Chevron, потому что это надежная компания, которая не зависит от высоких цен на нефть. Это как выбор между рискованной ставкой и надежным вложением.

Лучшая покупка: Chevron

Oxy может продолжить обгонять Chevron в этом году, но я не думаю, что это лучшая долгосрочная инвестиция. Цены на нефть очень волатильны. Я предпочитаю инвестировать в надежного лидера рынка, такого как Chevron, а не гнаться за краткосрочной прибылью от Oxy. Это как выбор между миражом и оазисом.

Смотрите также

2026-05-06 00:32