Plug Power: Попытка взлететь или очередная история про водород?

Итак, Plug Power (PLUG 2.90%). Знаете, как бывает: компания долгое время балансирует на грани, а потом вдруг начинает показывать улучшения. Как будто ей сказали: «Ну, ладно, давай, попробуй еще раз, но мы за тобой следим». У них, если честно, с маржой была просто трагедия. Как будто пытаешься продавать снег эскимосам.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Давайте посмотрим, что там у них происходит, и, главное, стоит ли вообще связываться с этой историей. Потому что, знаете, инвестиции – это как свидание. Иногда все идет отлично, а иногда хочется просто бежать без оглядки.

Plug Power: Трансформация по-водородному

В чем суть Plug Power? Они делают топливные элементы на водороде для вилочных погрузчиков. Да-да, для погрузчиков. Как будто в эпоху электромобилей кто-то вспомнил про погрузчики. Хотя, если подумать, это логично. На складах же тоже нужно что-то перевозить. Раньше они просто покупали водород у других, а потом продавали его себе в убыток. Это как покупать воду в бутылке, а потом продавать ее обратно в той же бутылке, но дешевле. Абсурд.

Но они, вроде как, одумались и начали строить собственные заводы по производству водорода. Это как если бы вы решили сами выращивать кофе, потому что вам не нравится, как его обжаривают другие. В этом квартале у них улучшилась маржа по топливу на целых 54%, благодаря собственному производству и более выгодным договорам с поставщиками. И даже расходы на обслуживание снизились на 30% на единицу продукции. Общая валовая маржа улучшилась с минус 55% до минус 13%. Это как если бы вы всю жизнь проигрывали в лотерею, а потом вдруг выиграли 13 рублей. Не сильно, но приятно.

В первом квартале выручка выросла на 22% – до 163,5 миллиона долларов, благодаря увеличению продаж оборудования и электролизеров. Убыток на акцию сократился с 17 центов до 8 центов. Это как если бы вы решили похудеть на 10 килограммов, но при этом продолжали есть пиццу по ночам. Прогресс есть, но до идеала далеко.

Но вот с денежным потоком у них все не очень. Операционные расходы составили 150 миллионов долларов, а свободный денежный поток – минус 158,2 миллиона долларов. В конце квартала у них было 223,2 миллиона долларов в виде свободных денежных средств и 578,8 миллиона долларов в виде ограниченных денежных средств. Они также ожидают получить 275 миллионов долларов от продажи активов. Это как если бы вы жили в долг, но при этом мечтали о яхте.

Plug Power планирует рост выручки на 13-15% в этом году. Они также ожидают, что EBITDA (без учета расходов на акции) будет положительной в четвертом квартале. Это как если бы вы обещали себе начать бегать по утрам, но все время откладывали на завтра.

Стоит ли покупать акции?

Plug Power проделала неплохую работу, чтобы выбраться из той ямы, в которой она была несколько лет назад. Но пока рано расслабляться. Им нужно добиться стабильной положительной валовой маржи и устойчивого операционного денежного потока, чтобы доказать, что это жизнеспособный бизнес. Пока что это больше похоже на игру в «деньги».

Plug Power остается очень спекулятивной акцией с историей обещаний, которые так и не были выполнены. Я бы посоветовал держать позиции небольшими и фиксировать прибыль, когда она появляется. Потому что, знаете, на фондовом рынке, как и в жизни, лучше перестраховаться, чем потом жалеть.

Смотрите также

2026-05-14 21:33